施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
& {: g2 x( c/ r1 L現在預期二次衰退還言之過早。
: X3 z8 T5 k4 i1 _% r( F; E  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
/ i' b( {9 o' F: A; s經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
. u# W5 ~! ~4 P( ~  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
+ u0 P7 @" n  b: U7 y+ ?，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

/ s) e! {: l+ y: ]  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
' D( H1 X$ ^: F準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
; i( t. C; f4 @: J，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
衰退疑慮言之尚早。
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歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
現在預期二次衰退還言之過早。
( P) S  q; w. ]9 b& D6 C' ^8 U  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
8 c3 i1 F# O  N6 w0 d: ^0 [% W. ^到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
4 {; F5 f5 O; ]6 `: H/ T; @企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
2 i5 i. e6 a& a# I  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
: U9 M' V% ^. \, ?4 f8 h4 v7 ^擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
- F  J3 N: f5 s! [# H3 c：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
" O* `' n  R; ~, u- R% l! l5 j# m準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。