施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

+ r. G- f7 f" m2 w( Y% d% C【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
現在預期二次衰退還言之過早。
4 p3 X1 n4 j1 Q9 N) p2 w- e' m  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
+ @. Z/ S. K$ x2 Q' J- c* l到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
/ ~3 V  n9 ~4 h  `擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
; P" C/ R6 S. F! c3 w+ z2 S3 a1 V，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

9 n2 v# M" E8 G0 b( u  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
! N" D% W4 ?6 b. a6 Q% z：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
7 x0 F" l5 @/ Q7 O- s，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
5 I3 h' w* C& b衰退疑慮言之尚早。
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歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
現在預期二次衰退還言之過早。
' K0 o  c4 Q3 y7 N+ }$ T9 e. J  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
+ p6 |5 i; W( N9 J. \2 |到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
( [+ ]" X5 J& Z, ^6 j4 _5 Z企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

, z2 o/ c& ?# F: [* E6 R7 r  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
/ P' F! e, y: A& V( @：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
( a3 g' d3 N  q% J# A8 Y7 I% P/ T濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
9 s( h1 G7 k" ~& f$ \, a! a準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。