施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

* V) v! i, _' m【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
: @; w) i, N. b+ ~4 g1 m- m組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
現在預期二次衰退還言之過早。
1 ~( {3 ?. l/ N3 z5 y( M7 W; R  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
# W) ^, U4 l, s: p: T, c, a7 h, }到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
* u3 z8 n% u  D0 x  p經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  b1 D% i. [/ i0 x" L- ]  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
9 A9 w% X$ R) |4 B" s，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
$ e# F5 d" E5 r. S/ n6 `4 {8 P" ]：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
' d- @4 @% y: v0 C" j: @; s濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
9 D5 \4 c4 C, @$ \* g+ p準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
, i5 V" ^1 N$ j: V* E歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
' q  A* A' U8 Q, E- l，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
8 x! V2 J6 g* d5 u# C7 o, U3 m& G衰退疑慮言之尚早。



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歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
現在預期二次衰退還言之過早。
& n! N6 @+ Z8 D) f7 ~  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
3 l  S9 F0 Q( l+ z; O企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
5 T/ G8 e# P/ s) j) T  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
6 K* C, N7 h9 s; M& m：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
2 M: @  S! C, Y濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。