施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

, I' h+ z2 C1 r, `【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
! s: K% W) I# o; K0 F. @0 }，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
現在預期二次衰退還言之過早。
* K% l0 p3 M4 Q1 Q  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
& Z$ e" V: v2 _" b* x% z& y到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
) M4 D4 B6 X5 U- l9 R8 b+ y4 ?企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
) t- M# ~5 b  w  y擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
' B$ X. R9 Z2 C，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。
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+ j% X9 B  r' @+ z! i# d  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
% G5 ~) e) s, n+ _6 W9 S$ d) ?：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
8 j/ u5 o: D% N濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
5 d$ i- N" W- j) `歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
% y1 I4 u+ X2 f4 M8 g( }1 E，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
( ]( I! J3 ~4 C9 E2 ~3 \衰退疑慮言之尚早。
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歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
: I: Z; s  n; n* S# \現在預期二次衰退還言之過早。
/ |" M4 k! V2 g: s  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
- J" o3 C4 {0 j: K) C) P到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
* X' o! h5 g  Z' _- d+ S0 i  q7 E擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
5 V. f3 ?; I3 z; T3 U0 ~，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。
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# f; T: W, y! F1 e+ Z" T, F  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
% \' m2 r% V2 J" ?& K：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
* h/ t+ M# f& T9 V3 r- }. E8 Z準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。