施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

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【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
4 P( \2 x+ W  l現在預期二次衰退還言之過早。
" R) h9 S2 I. t) |) e% _- z. \+ W  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
7 T8 P: j9 R! p$ H到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
  R4 P* v5 M% ~/ F' f; ^( q6 e" q企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
' g7 P  h7 n# K2 O7 i8 o/ E$ v2 [擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
. r0 q1 |5 \/ z: X7 O& X6 ]; Q：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
1 R- a3 i4 _9 P3 U3 K7 q5 R7 Q! R準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
. [; c$ A7 c4 ~% {9 h歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
! S" _- W; `, l0 ]0 X, q, p) G，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
衰退疑慮言之尚早。

歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
- s- t0 P2 \4 V! j$ j現在預期二次衰退還言之過早。
' \6 ?7 w: p  N, S& y1 I6 ]  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
" C* X: I2 m/ U# H# D" Y* T: w' e到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
0 }; K; a' O, P* I: a經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
% v* ?1 ~# L. ^# z% R8 X，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。
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+ s0 s! v4 N/ L3 @% F# H  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
7 L* ^. y* Q1 x* e' \9 H  C：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
7 Z! ~# C" q8 V% v; k) Q濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
( ]4 n: J  v% T準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。