全球股市投資價值浮現

歐陽

【時報-外電報導】根據CNBC.com的報導指出，在經過過去兩周的大跌
之後，全球股市已無庸置疑相當便宜，浮現投資價值，但美國經濟成
0 M4 d1 N; `8 X! w9 |長減緩、歐債危機等疑慮未消，貨幣市場又顯現資金壓力跡象，都凸
顯各國當局此時作為的重要性，也意味投資人不宜貿然躁進。

　摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股市指數創下11個月來新低，不
  ~( F$ e7 R: w& n到2周就跌了15％，若從今年5月觸及的3年來高點算起，已下跌逾20％
. g: b+ D) y$ s# E) X9 C2 z，等於進入空頭市場。
2 O4 G5 U2 s! @! M; d% e3 b1 W　路透資料顯示，MSCI全球股市指數的未來12個月股票收益率已略高
於10％，為09年1月以來最高水準，也是美國10年期公債殖利率的5倍
3 V6 B$ m+ h+ ~強。而包括英、德在內，已有10個以上的已開發國家，其股市的未來
12個月本益比已低於10％。
0 y4 L( W8 s9 n6 v　這些都意味股市已具投資價值。貝萊德（Blackrock）公司日前即表
2 B0 a3 U: A: {/ @& O9 G示，將用其來自金市及債市的獲利，到下跌中的全球股市裏撿便宜。
　美國GMO基金公司的投資長葛倫翰（Jeremy Grantham）也表示，「
) {& T' ~3 J1 j4 E* r9 v會繼續加碼優質股票。雖不至於大賺一筆，但將給你約4％到5％的真
實獲利。」
　不過也有分析師認為，即使股票價值已極具吸引力，股市上周最後
) g1 b/ r6 `0 G1 }+ s勁揚也讓人鬆口氣，但環顧市場的劇烈動盪，特別是心繫美國經濟成
, o4 K. b5 d% B$ q# Q( X長減緩、歐元區銀行體系搖搖欲墜等的投資人，仍不能掉以輕心。
1 O6 n* i" U1 y8 @( g- Q4 c& J　據路透基金評鑑單位理柏（Lipper）追蹤，在至8月10日止的前1周
+ R; a4 l( E6 R3 C; w  X, o中，美國股票基金被淨贖回144億美元，是去年5月以來之最。
　Rothschild財富管理信託公司的英國資產管理主管霍華德（Rupert
Howard）說：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(新聞來源：工商
5 Y5 w1 |$ T( J7 N; z時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)
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+ o1 a# t/ L) j0 Y4 \9 W; z

歐陽

：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
% B) C3 m4 @& X，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(