歐債面臨6大難題，不是撒錢就能解決

歐陽

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: T! P( P- f  w, P6 s9 V! Q2 M【時報-外電報導】上個月廿一日，歐元區各國領袖舉行峰會，就提供
希臘新的紓困貸款達成協議。當時即有專家警告，歐債危機尚未解除
，大家別高興的太早。果不其然，西班牙和義大利也相繼告急。
　　按德國財政部長蕭伯說法，歐元區的債信危機本來就不可能靠一
次峰會便得到解決。美國《時代》雜誌更分析指出，有六大理由說明
) v! }6 ^' x# }, A( O5 ]債務危機仍將與歐元區長相左右。
　　首先，希臘得到紓困不代表警報解除，各國達成的協議建立在太
8 u0 }9 M) B9 g  [* t/ A0 m! ]多假設上。例如，雅典當局得採行「政治自殺式的緊縮政策」，在短
期內募得四百億美元私人資金。但就算一切順利，希臘國債仍高達Ｇ
) l8 E: c; Q& r/ MＤＰ的一五○％。
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　　其次，協議並不能為歐元區其它脆弱經濟體建立信心。義大利、
西班牙的借貸成本於峰會結束不到一周即恢復上漲；歐債危機的未來
: R; k! o6 r" r; O# p0 x情勢仍取決於愛爾蘭、葡萄牙能否實現為取得援助所作的改革承諾；
以及義大利和西班牙能否改善財政，不必伸手求援。
1 D1 ~$ I5 `# u0 R7 a　　第三，提供希臘二次紓困，原本是要對危機踩煞車，結果卻踩了
4 q, b1 E( Q$ m9 e4 b) B3 B- l8 o油門。各國強迫民間債券持有者接受損失，勢必導致舉債成本升高，
一旦歐盟救援基金用罄，葡萄牙和愛爾蘭等國家將更難取得私人資金
。
　　第四，歐元區仍無力阻止危機蔓延。儘管歐盟領導人能更有效運
0 {7 ?! z2 {4 e! ]( h用救援基金，但僧多粥少，投資人無法相信這筆基金還能發揮什麼效
5 S) [* J: B; d; `) t用。
* I! c4 L5 p; g( x/ B3 v　　第五，歐元區缺乏一套解決債務危機的全面方案，舊有緊縮支出
和流動支援相結合的系統，並沒有改變。除了救援基金，沒有其它辦
法建立投資人信心。
　　最後，真正問題在於歐元區並未致力解決更深層問題，例如：沒
0 r; B( u/ a9 e$ ^5 g* @1 S有採取廣泛經濟改革措施以促進增長和投資，幫助虛弱經濟體恢復元
  g1 s& {/ i( I; @. ?+ j) \( U9 w氣；至今仍未認清區內銀行搖搖欲墜是問題的核心。歐元區領袖應認
% K1 ^% k2 V/ T$ i& U識到，目前面對的不是資金流動性問題，而是結構問題，並不是靠撒
& v8 p5 X- W1 \( v: T錢就能解決。 (新聞來源：中國時報─楊明暐／綜合報導)

歐陽

真正問題在於歐元區並未致力解決更深層問題，例如：沒
- {! l8 c2 N/ N. p6 b* J有採取廣泛經濟改革措施以促進增長和投資，幫助虛弱經濟體恢復元
: ]! k: j. y* N) V! ?: |9 r& v3 X1 G氣；至今仍未認清區內銀行搖搖欲墜是問題的核心。歐元區領袖應認
識到，目前面對的不是資金流動性問題，而是結構問題，並不是靠撒
6 F5 T* i  K* K& ~" ^# K: k錢就能解決。