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- 2017-12-9
 
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【時報-各報要聞】日商大和證券中國首席經濟學家孫明春指出,201
) `, @1 R5 T8 _' H) ]2年9月上台的中國新一代領導人將面臨「經濟結構轉型」、「投資泡3 `) D3 n$ D0 o" ^ z5 x% ~
沫化」、「資產價格泡沫化」等3大挑戰,為維繫中國經濟強權地位,8 Y8 D4 k" w" j) O' U7 T9 l
預期未來幾年將力行緊縮貨幣政策。
1 t& l6 d9 ^7 ?( M& e5 p# v 中國領導人制度一期兩任、為期10年,孫明春指出,目前中國動! Z6 e1 ]6 k7 ~3 i) B2 X' k
輒8%、9%的GDP成長率看似亮眼,但背後隱藏著許多危機,新領導人+ H3 T) W' f2 c% w7 d9 _
若要兩任都坐得安穩,2012至2016年這5年的經濟政策擬定至為關鍵,5 v& Y. c1 V) {
否則後5年的風險非常大! K6 b" `) U0 D/ H5 M4 _
首先孫明春認為,中國在2016年之後將失去「世界工廠」地位,% k3 T, h9 d, x/ H) b4 S
因為中國無論從長期GDP或貨幣供給來看,成長率都太快。 j$ {# w" J0 j9 o5 p# V6 w9 Y
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在「8%的年GDP成長率」、「3%通貨膨脹率」、「4%人民幣升8 n# x6 b/ f: n4 i" D; l
值」等3大假設前提下,孫明春預估,中國名目GDP將在5年內超越美國
1 d1 X) \% |* B) c0 ~/ P3 D( Z,且人均GDP將從2010年的4,384美元成長到2015年的8,800美元、201* K' h4 \! I8 t: j/ K5 z) ]0 L: ?/ n
6年更將逾1萬美元。( R* L0 Q$ H$ F, B
這將使得中國原有的勞力優勢喪失,但高階研發技術卻無法跟上
( k+ ^9 {5 D4 i3 x' `/ o,對就業會有很大的影響,孫明春預估,未來10年將有1億農民必須在% t F" ~- j \( n
城鎮找工作,政府將面臨就業與社會穩定的雙重挑戰。
8 _- D; j# U5 E$ H# S 其次,孫明春認為中國正面臨「投資泡沫化」的威脅,以2010年
& B- \( a' Z# e& a" D數據為例,中國資本形成總額(GCF)為2.8兆美元、比美國的2.3兆美
$ l! v, t' R+ y5 O; P2 r元還高,但中國GDP卻只有美國的45%,由於過度投資,如果接下來5
* w7 y6 s" Z6 u2 x7 X年把未來10年該花的投資金額都用完,中國GDP成長率可能只剩3至4%
* o9 H% z( Q0 L5 b/ ?. k& }* w5 g& H。( n8 Y+ j, [9 U3 ?9 n
孫明春認為中國政府必須盡可能減緩投資成長率、並均衡未來10
% {0 k% S& d+ O0 n6 Y2 r年的年投資量,才不會逼得經濟走向「硬著陸」之路。: f2 Q. `: z! W5 r
最後,孫明春以2010年貨幣供給M2數據為例,說明中國也面臨「: _5 p( S0 w% z( G
資產價格泡沫化」危機,2010年中國M2存量約11兆美元、為全球最高9 j( V w8 }2 h7 r
,若以官方2011年目標成長率16%來計算,中國M2到了2015年將會比
, c) d( f* m2 m5 ]' G現在高出1倍,如果中國M2以這種速度成長,2011至2015年將無可避免
6 @* }$ ? W$ U' ]出現資產泡沫,否則2016至2020年中國投資泡沫化若發生,資產價格- E8 J- `7 `% i, r+ T! L+ I
恐怕也會跟著泡沫化。 (新聞來源:工商時報─記者張志榮/台北報& j4 n: M% m& Q& u6 h
導), G3 t: `3 p# @' _3 S0 S
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