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- 2017-12-9
 
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【時報-各報要聞】日商大和證券中國首席經濟學家孫明春指出,201
. L: Q/ e ?3 [+ {2年9月上台的中國新一代領導人將面臨「經濟結構轉型」、「投資泡
' ~# k" Q) v- |, v+ O沫化」、「資產價格泡沫化」等3大挑戰,為維繫中國經濟強權地位,9 D9 d# |5 k4 K1 ?4 T9 x
預期未來幾年將力行緊縮貨幣政策。# S+ @' @2 n9 ?+ `7 e8 f2 p5 [
中國領導人制度一期兩任、為期10年,孫明春指出,目前中國動0 a3 F2 ]/ q" ]3 s6 H* R& X- X
輒8%、9%的GDP成長率看似亮眼,但背後隱藏著許多危機,新領導人, y* [; }- m! c- q: q
若要兩任都坐得安穩,2012至2016年這5年的經濟政策擬定至為關鍵,
, L! p% C1 I) t. C否則後5年的風險非常大!6 B( O* h9 U% T$ W! j
首先孫明春認為,中國在2016年之後將失去「世界工廠」地位,
2 o) }7 [3 h9 l+ ^因為中國無論從長期GDP或貨幣供給來看,成長率都太快。! [% }, S; P0 K/ j* I/ c
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在「8%的年GDP成長率」、「3%通貨膨脹率」、「4%人民幣升8 w1 J7 ^% O {# V. x: |
值」等3大假設前提下,孫明春預估,中國名目GDP將在5年內超越美國
! ?# t. a7 p. K: L8 Y# C7 L,且人均GDP將從2010年的4,384美元成長到2015年的8,800美元、201
! i1 Y/ s) Y2 Y, P4 j5 M" T6年更將逾1萬美元。" Y3 Q5 s- i6 `( Q) {5 S
這將使得中國原有的勞力優勢喪失,但高階研發技術卻無法跟上4 j2 |7 C3 i# L* C& p
,對就業會有很大的影響,孫明春預估,未來10年將有1億農民必須在
) |7 E0 M" I9 n `1 P' h8 j# z# Y城鎮找工作,政府將面臨就業與社會穩定的雙重挑戰。 o2 y1 P1 X! X$ j9 Z! |
其次,孫明春認為中國正面臨「投資泡沫化」的威脅,以2010年3 e$ I P, R% K" E: g! F
數據為例,中國資本形成總額(GCF)為2.8兆美元、比美國的2.3兆美, i# S# M: }7 G5 p( N. R
元還高,但中國GDP卻只有美國的45%,由於過度投資,如果接下來5
9 Z: W, r# ?4 S9 J6 ^+ j( l年把未來10年該花的投資金額都用完,中國GDP成長率可能只剩3至4%+ j3 B3 J) R; X* i
。+ v% [; H0 D+ S" [3 G
孫明春認為中國政府必須盡可能減緩投資成長率、並均衡未來106 Y2 d, M* C3 v* t9 j% N
年的年投資量,才不會逼得經濟走向「硬著陸」之路。' d0 m+ ^( x5 J" W+ w9 m
最後,孫明春以2010年貨幣供給M2數據為例,說明中國也面臨「
% E: ]6 `" G" m0 u: _% s2 A8 b. B資產價格泡沫化」危機,2010年中國M2存量約11兆美元、為全球最高2 b1 l# k$ L' W4 `& ?$ \
,若以官方2011年目標成長率16%來計算,中國M2到了2015年將會比
4 M5 v9 J, u( \: m: A1 Q: y現在高出1倍,如果中國M2以這種速度成長,2011至2015年將無可避免' X; w/ G, X, A- E; O
出現資產泡沫,否則2016至2020年中國投資泡沫化若發生,資產價格% `2 g' l; N8 O3 e; P \0 b1 \) V
恐怕也會跟著泡沫化。 (新聞來源:工商時報─記者張志榮/台北報
, x1 Z, y8 z# z- f0 q$ y T8 l1 e導). j4 N+ h7 m/ X |& L: B
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