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- 2017-12-9
 
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【時報-各報要聞】日商大和證券中國首席經濟學家孫明春指出,201
; R0 Q/ k- E0 b( y2年9月上台的中國新一代領導人將面臨「經濟結構轉型」、「投資泡! {! A2 `" G9 p$ ^
沫化」、「資產價格泡沫化」等3大挑戰,為維繫中國經濟強權地位,6 M2 ], u0 U" v5 [4 W+ t% \
預期未來幾年將力行緊縮貨幣政策。
7 w" G0 o/ o, W# R% `3 O& [ t 中國領導人制度一期兩任、為期10年,孫明春指出,目前中國動
3 T8 q% ^8 j/ W+ W, Z$ J1 t( v( H5 s輒8%、9%的GDP成長率看似亮眼,但背後隱藏著許多危機,新領導人
( N4 v& ^+ _, v& L若要兩任都坐得安穩,2012至2016年這5年的經濟政策擬定至為關鍵,
d- J" }- R7 L' o1 i否則後5年的風險非常大!$ o7 j) j \8 s1 G' l* ^, e. B
首先孫明春認為,中國在2016年之後將失去「世界工廠」地位,/ l: o& l9 d% A- H Y
因為中國無論從長期GDP或貨幣供給來看,成長率都太快。
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: K, u. e8 K0 \2 r4 r 在「8%的年GDP成長率」、「3%通貨膨脹率」、「4%人民幣升! F1 U) b9 o, G" R+ { z
值」等3大假設前提下,孫明春預估,中國名目GDP將在5年內超越美國
. o4 K5 v% V! g+ E,且人均GDP將從2010年的4,384美元成長到2015年的8,800美元、2016 ?( ~. `2 ^# w
6年更將逾1萬美元。
7 d, H, h$ F- |4 s% h 這將使得中國原有的勞力優勢喪失,但高階研發技術卻無法跟上* ]6 }# A( ~- G% Y
,對就業會有很大的影響,孫明春預估,未來10年將有1億農民必須在
+ m& Q. |' y5 G* U! G城鎮找工作,政府將面臨就業與社會穩定的雙重挑戰。
0 M8 p% M2 V. o: z& [0 H1 t 其次,孫明春認為中國正面臨「投資泡沫化」的威脅,以2010年
+ j( f, C( w2 z2 P6 S數據為例,中國資本形成總額(GCF)為2.8兆美元、比美國的2.3兆美$ ~" n3 @* v; {( e
元還高,但中國GDP卻只有美國的45%,由於過度投資,如果接下來5
" M$ Y q4 C8 E4 ?年把未來10年該花的投資金額都用完,中國GDP成長率可能只剩3至4%- a% r \% @& W% ^# X( @, a
。, t9 Y7 _9 v. p( u; Z7 z7 k$ q1 |
孫明春認為中國政府必須盡可能減緩投資成長率、並均衡未來109 j8 k, ^% `7 N6 [
年的年投資量,才不會逼得經濟走向「硬著陸」之路。& V" G' S; V4 q6 W" Q4 E) e0 |
最後,孫明春以2010年貨幣供給M2數據為例,說明中國也面臨「
+ n7 {1 `* ]9 S$ C) U5 [資產價格泡沫化」危機,2010年中國M2存量約11兆美元、為全球最高
5 i: ] K" v5 f& j! G,若以官方2011年目標成長率16%來計算,中國M2到了2015年將會比
4 Z- A. Q B* W/ J+ k+ y現在高出1倍,如果中國M2以這種速度成長,2011至2015年將無可避免
/ [; _) y1 ]5 L% i+ z2 B7 P出現資產泡沫,否則2016至2020年中國投資泡沫化若發生,資產價格
, o1 y+ r: h! k) ~恐怕也會跟著泡沫化。 (新聞來源:工商時報─記者張志榮/台北報
) X3 d+ y2 q0 _# G A! x3 } C導)% [/ s, m! y: T: {* [+ ?
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