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- 2017-12-9
 
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【時報-各報要聞】日商大和證券中國首席經濟學家孫明春指出,201
4 M @& W7 J* ~' A$ r6 Y( Q2年9月上台的中國新一代領導人將面臨「經濟結構轉型」、「投資泡
! ?1 H+ Q1 U& u* `- Y沫化」、「資產價格泡沫化」等3大挑戰,為維繫中國經濟強權地位,( H6 F6 M# O; k* S+ W% {0 m
預期未來幾年將力行緊縮貨幣政策。
/ H8 o. \2 H) Z! K) O3 n7 } 中國領導人制度一期兩任、為期10年,孫明春指出,目前中國動
" `! u% Q5 C8 P5 ~! z Y6 I6 M! ^輒8%、9%的GDP成長率看似亮眼,但背後隱藏著許多危機,新領導人
$ }/ d2 V$ w8 V若要兩任都坐得安穩,2012至2016年這5年的經濟政策擬定至為關鍵,
. x1 Q! f$ N* d( l# f$ L3 R7 g: A否則後5年的風險非常大!5 p1 C2 O+ u: K, O
首先孫明春認為,中國在2016年之後將失去「世界工廠」地位,
( f9 G& v$ `( r2 u8 H3 D因為中國無論從長期GDP或貨幣供給來看,成長率都太快。$ r4 s8 g% ]& ~1 y) L9 I4 J
" Z: v) t. w0 j- Q5 P 在「8%的年GDP成長率」、「3%通貨膨脹率」、「4%人民幣升
) T! a8 ~, u2 @' ^* J/ E值」等3大假設前提下,孫明春預估,中國名目GDP將在5年內超越美國! A' A6 m, K3 B8 x5 C( _+ e
,且人均GDP將從2010年的4,384美元成長到2015年的8,800美元、2010 V. f# O, E7 D: d
6年更將逾1萬美元。
& u& l M( t( b- A1 }1 n% \ 這將使得中國原有的勞力優勢喪失,但高階研發技術卻無法跟上
6 r% W' L; | s& d: j,對就業會有很大的影響,孫明春預估,未來10年將有1億農民必須在- g' I* S) l# m$ s+ F
城鎮找工作,政府將面臨就業與社會穩定的雙重挑戰。
7 o9 i+ P9 f6 k- s" G9 L 其次,孫明春認為中國正面臨「投資泡沫化」的威脅,以2010年( h/ Z% g' G( R1 \; Y/ n* I# p8 I
數據為例,中國資本形成總額(GCF)為2.8兆美元、比美國的2.3兆美, L+ K2 K8 {7 o% z0 A) K
元還高,但中國GDP卻只有美國的45%,由於過度投資,如果接下來5
) t: D8 n( m, y" A- M年把未來10年該花的投資金額都用完,中國GDP成長率可能只剩3至4%$ v7 y+ J- _! r3 n4 i6 f- v' r
。- N7 j( W4 n4 K f, |' N
孫明春認為中國政府必須盡可能減緩投資成長率、並均衡未來10
( P" Z0 Z! @& v+ I/ G5 M年的年投資量,才不會逼得經濟走向「硬著陸」之路。. w2 J% f0 z# W0 C; W% U8 h
最後,孫明春以2010年貨幣供給M2數據為例,說明中國也面臨「+ v0 A6 d6 r, B. T4 {
資產價格泡沫化」危機,2010年中國M2存量約11兆美元、為全球最高# p9 \- H+ y3 \. Z4 M( J* u
,若以官方2011年目標成長率16%來計算,中國M2到了2015年將會比
4 w2 | `5 `- q; @現在高出1倍,如果中國M2以這種速度成長,2011至2015年將無可避免' ~" P' N/ l0 o4 R, O5 ]% X
出現資產泡沫,否則2016至2020年中國投資泡沫化若發生,資產價格, D H1 O+ z6 j1 a9 _
恐怕也會跟著泡沫化。 (新聞來源:工商時報─記者張志榮/台北報) A5 _3 h5 n& y, c6 L, T0 L
導)* _: j% E. `5 J5 I
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