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4 {% R1 Y" B5 L( D' a2 ]. K8 Q【時報-外電報導】歐洲主權債務危機、日本311超級大地震與海嘯,/ S' t' ?' {. C) C5 ~+ b" l+ s
以及中東北非的茉莉花革命,使得全球投資人風險意識大增,亟思能" H3 k# A* S/ u1 |
有一種投資工具可以保護他們的資金,以免因為意想不到的終極大災$ ?' @2 Y/ @7 z
難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金(Black Swan
, d( |) T" Q1 ?" s9 w+ n Funds)」在華爾街與投資界日益受到重視。0 k% M- R0 d2 ?! G
# z: f, b) Q' r; n 金融風暴之後,許多投資人因經濟復甦而頗有斬獲,然而最近一些' c( D: ?0 \- R) w3 o9 y
事件,包括歐債危機、突如其來的巨大天災與部分地區的政治亂局,
& `: K% {* b- R& ^使他們開始意識到當前世界的風險遠大於過往。
" T( |! a7 L/ Y# B4 m2 e 黑天鵝基金乃是根據黑天鵝理論而來,該理論是在2007年由塔利布' _! f0 i4 h$ L6 n! t7 e8 Y
所創立,認為一些無從預測的事情其實有其發生的偶然性。華爾街則- Y9 A, P% Y- c" P0 Q4 |
認為黑天鵝基金是保護投資人免於受到尾部風險傷害的投資工具。尾
! e8 r0 \4 Y1 O- J; S% D& g/ A8 @部風險一般指的是發生機率不到1%的巨大型天災人禍。
% f& t/ I. L) t# }& N+ X! @ 過去傳統的投資觀念是分散投資組合即可分散風險,然而2008年的
: q! [% ? d& b4 u; f9 F金融風暴卻是推翻了此一觀念,無論是股票、債券,還是商品,無一
+ j5 a5 b9 |& @' ]5 u不是大受損傷。也因為如此,投資人開始感覺需要一些投資工具能夠
3 r. a& s; s& A2 i& m. U* ~3 s在終極災難下能夠保護他們的投資。
4 r. I* y1 S! E$ I( _" W- I- E$ y$ [ 根據專家指出,這類黑天鵝基金,不但昂貴而且複雜,在平日天下1 \( A$ @! f3 N6 A3 w3 o% V: x( \
大平時,這類基金反而可能虧錢,但是在巨大災難發生時,他們就能
; k4 {' R1 h G* `發揮保護投資人的作用。+ [7 w5 n! i E5 w P/ _+ U2 m/ m9 o
這類基金規模日前僅約數百億美元,在投資界僅佔一小部分,然而 O8 ~2 v5 n% n v1 V' S
卻是日益受到重視,華爾街也紛紛開發此類產品。例如高盛就有一支
: s% z% b. l* B% u+ a3 R與恐慌指數相連的基金,規模達25億美元。
8 \- q7 O$ d0 N( A1 Y- d( g* a4 u- g 德意志銀行前交易員魏斯坦在金融風暴期間讓該銀行虧損超過10億
$ K# J$ i& E9 G( o7 y美元,去年他自立門戶,成立一支終極災難基金,目前規模已達4億美1 z0 S5 a+ N R" G4 Q& ^# o
元。他的客戶有許多都是法人機構,包括大型的退休基金。/ q9 X2 K+ C- J0 d
不過也有人認為,黑天鵝基金其實效果有限,因為這些基金都是根
$ g& k7 S8 S8 C, J) t/ b# h據過去的災難所設計的,而不是因應未來可能發生的災難。(新聞來源
! N6 D2 a. k$ N$ N! T" O8 G:工商時報─記者王曉伯/綜合外電報導)
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