黑天鵝基金，日益受歡迎

歐陽

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4 {% R1 Y" B5 L( D' a2 ]. K8 Q【時報-外電報導】歐洲主權債務危機、日本311超級大地震與海嘯，
以及中東北非的茉莉花革命，使得全球投資人風險意識大增，亟思能
有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
, d( |) T" Q1 ?" s9 w+ n Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。

# z: f, b) Q' r; n　金融風暴之後，許多投資人因經濟復甦而頗有斬獲，然而最近一些
事件，包括歐債危機、突如其來的巨大天災與部分地區的政治亂局，
& `: K% {* b- R& ^使他們開始意識到當前世界的風險遠大於過往。
" T( |! a7 L/ Y# B4 m2 e　黑天鵝基金乃是根據黑天鵝理論而來，該理論是在2007年由塔利布
所創立，認為一些無從預測的事情其實有其發生的偶然性。華爾街則
認為黑天鵝基金是保護投資人免於受到尾部風險傷害的投資工具。尾
! e8 r0 \4 Y1 O- J; S% D& g/ A8 @部風險一般指的是發生機率不到1％的巨大型天災人禍。
% f& t/ I. L) t# }& N+ X! @　過去傳統的投資觀念是分散投資組合即可分散風險，然而2008年的
: q! [% ?  d& b4 u; f9 F金融風暴卻是推翻了此一觀念，無論是股票、債券，還是商品，無一
+ j5 a5 b9 |& @' ]5 u不是大受損傷。也因為如此，投資人開始感覺需要一些投資工具能夠
3 r. a& s; s& A2 i& m. U* ~3 s在終極災難下能夠保護他們的投資。
4 r. I* y1 S! E$ I( _" W- I- E$ y$ [　根據專家指出，這類黑天鵝基金，不但昂貴而且複雜，在平日天下
大平時，這類基金反而可能虧錢，但是在巨大災難發生時，他們就能
; k4 {' R1 h  G* `發揮保護投資人的作用。
　這類基金規模日前僅約數百億美元，在投資界僅佔一小部分，然而
卻是日益受到重視，華爾街也紛紛開發此類產品。例如高盛就有一支
: s% z% b. l* B% u+ a3 R與恐慌指數相連的基金，規模達25億美元。
8 \- q7 O$ d0 N( A1 Y- d( g* a4 u- g　德意志銀行前交易員魏斯坦在金融風暴期間讓該銀行虧損超過10億
$ K# J$ i& E9 G( o7 y美元，去年他自立門戶，成立一支終極災難基金，目前規模已達4億美
元。他的客戶有許多都是法人機構，包括大型的退休基金。
　不過也有人認為，黑天鵝基金其實效果有限，因為這些基金都是根
$ g& k7 S8 S8 C, J) t/ b# h據過去的災難所設計的，而不是因應未來可能發生的災難。(新聞來源
! N6 D2 a. k$ N$ N! T" O8 G：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)
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+ G) m# l$ Q! X: W. C8 \) i5 p( o有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
9 u7 t5 H; E- X難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。