寶來投信：白銀下半年有望重起漲勢

歐陽

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3 Q# x4 F* M  f# Z2 ]7 F【時報記者任珮云台北報導】今年上半年曾大漲61.5%的白銀，自4月
. J1 O) q" f2 v底高點滑落至6/10，跌幅高達27.4%，寶來黃金期信基金經理人方立寬
8 f8 |9 N7 x  S! z: Y6 D! A, {: F* Y表示，市場對於白銀的投資需求依舊暢旺，隨著白銀保證金調整引起
; J! c2 Y8 t" S6 p1 V7 B的市場動盪告一段落，下半年白銀有機會重啟漲勢，投資人可密切注
意白銀相關投資商品的進場良機。
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3 r+ `  F6 q9 @0 W0 n 白銀今年上半年大漲，主因為金價持續走高、工業需求復甦所帶動，
: N- H6 _+ D9 i0 D) J2 k* G而投機資金的介入則是造成白銀中線過熱主因，也埋下了白銀5月大跌
3 M6 k; d8 _0 u. [* Z# a" x20.64%的導火線；美國紐約期貨交易所5月起為因應白銀價格中線波動
過大(急漲造成)，而調升期貨保證金，增加了投機買盤資金壓力，造
成白銀價格大跌，卻又因為銀價急跌，而使得銀價波動性再度上升，
造成期貨保證金又一輪的調升，銀價就在惡性循環下，於5月內累積最
大下跌幅度約達35%。
  由於白銀具有絕佳的導電性，且燃點高於其它基本金屬，因此白銀
的工業應用層面持續擴大，例如太陽能板表面需要塗上一層銀漿、以
及做為衣料用途的聚脂纖維，也需要銀棒催化才可快速生成，另外，
白銀也擁有絕佳的導熱性以及除菌性，因此在運動布料中添加銀離子
協助排熱除菌也是應用之ㄧ。目前白銀約有70%的需求皆來自於工業用
! `+ `: C! _; T& l! ^. s途，且仍不斷發展出新的應用，在貴金屬用途上極為廣泛。
) o0 j8 f1 |' ^5 j  方立寬認為，白銀與黃金另一不同點，在於白銀屬於消耗性金屬且
不易回收，白銀的稀缺程度將會日趨嚴重；今年下半年受到日本震災
影響逐漸消退，中國緊縮政策亦可望逐漸寬鬆，全球工業活動回復熱
絡，將有利於白銀投資氣氛再起，看好白銀下半年走勢；而從白銀ET
F的持倉量，也可以看出白銀投資需求的增減，白銀價格從4月底48.7
美元/盎司，一路下跌到6月8日的36.22美元/盎司，跌幅接近25.6%，
然而同期間iShares Silver ETF的庫存量，僅由11390噸減少為9914噸
; N& T! D0 L6 U1 f, |，減幅只有12.96%，僅為價格跌幅的一半左右，顯示投資需求依然暢
: n; y& \) w# O4 d, W* c& w旺，近期價格雖然大跌，但仍吸引資金搶進白銀投資。
1 r2 M3 D# ?, p+ P3 X2 G  提醒投資人，就時間面來說，白銀價格止穩可能還需1至2個月的時
7 U% u- E) O8 Q0 ^$ p. S間，而以金價與銀價的價格比例(同單位黃金價格除以白銀價格)來看
0 B5 l' \# L/ K+ c# Q& n$ ^; g，目前約42倍，隱含銀價仍處於相對偏高的價位，對於中線操作的投
資人來說，尚未達到安全介入價位，價格面來說，若此比例可達48倍
左右，等同銀價31元/盎司以下，再考慮介入較恰當。投資人若對白銀
投資有興趣，不妨考慮介入礦業基金，或是佈局直接連結原物料行情
的商品期信基金。
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作夢！白銀之比於黃金就象韓宸之比於人民幣。

歐陽

投資人若對白銀
0 ^* Y. W9 f/ y2 W% V投資有興趣，不妨考慮介入礦業基金，或是佈局直接連結原物料行情
的商品期信基金。
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