壽險3雄EV比一比，新光金最划算

歐陽

0 m& ^0 E7 Y3 P: K5 K【時報-各報要聞】國泰、新光和富邦3大壽險金控陸續公布壽險子公
司隱含價值（EV），若以國際投資機構看合理股價，等於EV的1.5-2倍
- h" Z( ]2 E/ E計算，加上銀行子公司每股淨值推估，新光金昨（24）日收盤價與EV
/ u9 b" R/ ]7 d6 Z相差最多，有2.3倍以上期待空間。
6 _. j3 L  b$ q/ a  @6 ^　　新光金昨日收盤價12.55元、漲幅達3.72％，成交量更擴大至9.9
3萬張，是昨天市場成交張數最多的個股，外資買超新光金3.1萬張，
- E4 Q7 ?% u( }是買超排名第一位。
　　國泰金昨日上漲0.5元，以45.4元收盤，目前股價與EV有6成以上
/ X  M4 X4 V4 K" e差距；富邦金股價則相對接近EV，昨天上漲0.35元，以40.7元作收。

" V4 n. t9 `& ~　　富邦金公布2010年富邦人壽EV及精算價值（AV）。有別於國泰人
3 i8 z! f% v! a% g壽、新光人壽，富邦人壽今年沒有不動產重估增值利益，主要靠有效
* E9 p" h; H; r1 d契約價值及新契約價值，拉動EV由98年底的1,288億元增加到1,555億
6 P. K( ^( ^8 m8 ?. |3 r元。
　　富邦人壽EV若換算金控每股價值有18.2元，富邦金總經理龔天行
% J, w! i. l4 m3 [' Y5 z4 G表示，希望富邦人壽每年新契約價值（VNB）維持成長，去年VNB從17
2 ^! f+ g2 l& G" J- A9億元增加到248億元，利潤率8％，今年應可再提高，獲利便會繼續提
升，首季富邦人壽VNB表現很不錯。
　　龔天行解釋，國際上看EV與股價有1.5-2倍的關係，但富邦金子公
# b" Y) ]( `+ f) D( j司不只富邦人壽，還有台北富邦銀、富邦證及富邦產等，且富邦人壽
是相對獲利的壽險公司，也沒有計算不動產增值利益，在倍數上是否
有加碼，交由專業投資機構評斷。 (新聞來源：工商時報─記者彭禎
) t+ I) |; y1 F/ e& p伶、王立德／台北報導)
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靠有效
; w- D+ W2 i1 s/ q4 C契約價值及新契約價值，拉動EV