壽險3雄EV比一比，新光金最划算

歐陽

& A  F- t6 N; m9 D1 w! j# _【時報-各報要聞】國泰、新光和富邦3大壽險金控陸續公布壽險子公
司隱含價值（EV），若以國際投資機構看合理股價，等於EV的1.5-2倍
! r$ c9 \5 d- f( j' q' ]+ u計算，加上銀行子公司每股淨值推估，新光金昨（24）日收盤價與EV
相差最多，有2.3倍以上期待空間。
9 u" n$ q# E5 |7 Q/ Q3 x; S3 V3 h, ^　　新光金昨日收盤價12.55元、漲幅達3.72％，成交量更擴大至9.9
- l8 j* x6 J/ m$ w3萬張，是昨天市場成交張數最多的個股，外資買超新光金3.1萬張，
是買超排名第一位。
# R) T, s- b* X9 {' n" ?% n6 w; q　　國泰金昨日上漲0.5元，以45.4元收盤，目前股價與EV有6成以上
" ~( D$ F3 F6 T0 U4 r% R2 c2 d差距；富邦金股價則相對接近EV，昨天上漲0.35元，以40.7元作收。
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0 q0 v2 m7 ?) Z/ t/ n: z! V0 t　　富邦金公布2010年富邦人壽EV及精算價值（AV）。有別於國泰人
8 q/ V( x( j5 b  t$ E0 I壽、新光人壽，富邦人壽今年沒有不動產重估增值利益，主要靠有效
. V; [: U4 Q- I/ ^1 C6 W契約價值及新契約價值，拉動EV由98年底的1,288億元增加到1,555億
元。
' R! @6 Z5 s: d- Y# N3 m　　富邦人壽EV若換算金控每股價值有18.2元，富邦金總經理龔天行
% m" v, l' D& h% N1 J% Z$ e) k表示，希望富邦人壽每年新契約價值（VNB）維持成長，去年VNB從17
, x; G0 x- Z2 G! g; E' \9億元增加到248億元，利潤率8％，今年應可再提高，獲利便會繼續提
7 s3 O. W* f. d/ X9 ?升，首季富邦人壽VNB表現很不錯。
　　龔天行解釋，國際上看EV與股價有1.5-2倍的關係，但富邦金子公
司不只富邦人壽，還有台北富邦銀、富邦證及富邦產等，且富邦人壽
是相對獲利的壽險公司，也沒有計算不動產增值利益，在倍數上是否
- x/ V6 w8 {3 D! S0 P/ H  r有加碼，交由專業投資機構評斷。 (新聞來源：工商時報─記者彭禎
伶、王立德／台北報導)


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靠有效
, j3 a4 M' J. ^: t& S% o& c契約價值及新契約價值，拉動EV