高效能優勢，雙泥毛利大彈升

歐陽

【時報-台北電】配合「十二五」，中國工信部上周宣布，今年將淘汰
落後水泥產能1.33億噸，市場指出，水泥價格下半年因此還會再漲15
％以上，台泥（1101）、亞泥（1102）將直接受惠，預估今年獲利會
6 T# ^* h6 o/ p8 c' E比去年增加5成以上。
: z# c6 q5 T: O; \0 r1 G% ^3 X　　水泥業指出，依2010年的經驗，淘汰落後產能，配套限電政策，
高效能水泥廠的毛利及獲利都會呈爆發式增長；台泥國際去年第4季的
. D" h0 P! e1 h' \毛利率22.8％，季增率就高達58.3％。
　　另外，亞泥中國今年第1季的獲利，更在淘汰落後產能所造成的市
' |2 _# A. x% U# H* A6 Y場供需不平衡下，市場價格維持高檔，今年首季淨利達人民幣2.68億
元（下同），年增288％。

* w! ]3 X, i, x1 `　　台泥副總黃健強指出，中國加速淘汰低效能水泥廠產能，雖有新
型水泥廠加入；不過，從當地統計數字看，今年第1季水泥需求仍然保
" @' i0 s( l+ I# a持強勁增長態勢，全中國累計水泥產量3.7億噸，較去年同期增長18.
15％，需求旺盛，價格應還有上調的空間，台泥對今年中國市場營運
保持樂觀。
　　亞泥中國營運所在江西水泥價格，每噸已從去年第4季的385元、
: m9 B% i* H6 m; Z4 j! o9 J; D漲到現在的410元；湖北則是每噸從350元漲到410元；四川地區每噸水
泥更是從298元漲到400元。
　　亞泥認為，從政策加速淘汰落後產能，加上基建工程、1千萬套保
  H: q  t& Y; i障房等工程增加，且十二五節能減碳所造成的限電措施，水泥價格應
是「易漲難跌」，今年亞泥中國的營收獲利不看淡。
! L" W' H9 {5 I5 m, T1 x5 f  }　　法人分析，從過去經驗來看，去年中國實施節能減碳政策，使得
- r) S0 N2 T; R* }/ u' z, _部分水泥出貨量受到壓制，但至去年第4季，水泥的毛利率已爆增41％
' U# V; v6 k$ y+ Y6 y7 q# j，創下11年來新高，顯見水泥需求將持續維持在高檔，且需求缺口持
9 q2 m  F. c* V* G續擴大，淘汰落後產能以及新政策，將使大型水泥業者積極擴產能、
0 ]6 V' k6 p0 J- l並挹注獲利高成長。
　　法人預估，亞泥中國今年的獲利將大幅優於去年，全年獲利可望
5 n$ x% z0 Y7 k2 D# p4 C上看人民幣8.88億元，年增68％；至於台泥也因購併昌興國際今年產
能大幅增加至少6百萬噸，全年獲利上看人民幣11.7億元，成長50％。
0 G. S+ P/ Z; S  Y/ c (新聞來源：工商時報─記者袁延壽／台北報導)
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淘汰落後產能，配套限電政策，
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