高效能優勢，雙泥毛利大彈升

歐陽

【時報-台北電】配合「十二五」，中國工信部上周宣布，今年將淘汰
落後水泥產能1.33億噸，市場指出，水泥價格下半年因此還會再漲15
0 j0 d# @2 u' V2 y- l8 f3 S％以上，台泥（1101）、亞泥（1102）將直接受惠，預估今年獲利會
/ E& m  R! k% V0 O& K比去年增加5成以上。
　　水泥業指出，依2010年的經驗，淘汰落後產能，配套限電政策，
高效能水泥廠的毛利及獲利都會呈爆發式增長；台泥國際去年第4季的
  S' M* c3 `( Y7 {5 Y毛利率22.8％，季增率就高達58.3％。
/ P( y9 E+ O% D# F　　另外，亞泥中國今年第1季的獲利，更在淘汰落後產能所造成的市
& l' E4 y3 W# d3 A9 w  F場供需不平衡下，市場價格維持高檔，今年首季淨利達人民幣2.68億
5 e: y% P/ f+ z元（下同），年增288％。
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　　台泥副總黃健強指出，中國加速淘汰低效能水泥廠產能，雖有新
型水泥廠加入；不過，從當地統計數字看，今年第1季水泥需求仍然保
持強勁增長態勢，全中國累計水泥產量3.7億噸，較去年同期增長18.
15％，需求旺盛，價格應還有上調的空間，台泥對今年中國市場營運
6 H  A% ^  F4 z( a2 l8 u保持樂觀。
　　亞泥中國營運所在江西水泥價格，每噸已從去年第4季的385元、
0 k, i" \4 s' {: L: L漲到現在的410元；湖北則是每噸從350元漲到410元；四川地區每噸水
# C8 t0 O" V! |( S8 h4 @7 d泥更是從298元漲到400元。
　　亞泥認為，從政策加速淘汰落後產能，加上基建工程、1千萬套保
: M, r1 C- V7 Z6 e障房等工程增加，且十二五節能減碳所造成的限電措施，水泥價格應
是「易漲難跌」，今年亞泥中國的營收獲利不看淡。
5 ~. o* \# |! g3 T　　法人分析，從過去經驗來看，去年中國實施節能減碳政策，使得
" S* v8 q" i, [9 f部分水泥出貨量受到壓制，但至去年第4季，水泥的毛利率已爆增41％
，創下11年來新高，顯見水泥需求將持續維持在高檔，且需求缺口持
" R% d( @  `! [# Z# T+ g續擴大，淘汰落後產能以及新政策，將使大型水泥業者積極擴產能、
並挹注獲利高成長。
( V7 g9 {- L( U0 z  B: w; g( l　　法人預估，亞泥中國今年的獲利將大幅優於去年，全年獲利可望
上看人民幣8.88億元，年增68％；至於台泥也因購併昌興國際今年產
能大幅增加至少6百萬噸，全年獲利上看人民幣11.7億元，成長50％。
' N7 w8 U( C) X5 a (新聞來源：工商時報─記者袁延壽／台北報導)



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淘汰落後產能，配套限電政策，
高效能水泥廠的毛利及獲利都會呈爆發式增長