生技類股爆紅，外資青睞

歐陽

【時報-各報要聞】台灣生技產業被外資圈視為下波研究重點戰場，繼
摩根大通證券之後，日商大和證券近期也投入資源，將東洋、佳醫兩
檔生技股納入追蹤名單，投資評等均為「買進」，目標價分別為205與
6 d  N. z6 Q3 ]8 o; U) c105元。
　儘管台灣生技產業發展仍處於起步階段，但包括許多私募基金與海
外企業都準備投入相當多的資源到台灣，所著眼的無非是中國龐大的
市場商機，只是礙於市值規模，外資圈對於生技股納入追蹤與否，態
& |1 }6 s  ]5 r/ c: N# E. K度始終猶豫。
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　但隨國際機構投資人的關切逐日攀升，3月初便由摩根大通證券搶得
6 T' D" m5 e3 P/ A; i頭香，將東洋納入追蹤名單，投資評等與目標價分別為「加碼」與19
0 p5 Q& h% d: b( w7 f) x" ?3元；大和證券近期則是除了東洋外，還新納入的佳醫，未來將吸引更
2 N- W$ R5 ]3 k/ X5 }$ Z! o9 M多外資研究團隊投入。
　大和證券中小型股分析師徐志偉指出，未來幾年台灣特殊學名藥製
造商的全球市佔率可望進一步提升，因有幾款新學名藥與特殊技術會
2 t, m* i3 H) l& V( K; [; @接著推出；此外，醫療設備供應商未來也會受惠於台灣長期醫療照護
: i$ t* ~. k% L0 w9 x. E. d# o需求的快速成長。
$ x( T9 V* L% Q, [6 U5 S, R3 A　當然，不管是製藥商或醫療設備商，徐志偉認為這些業者的中國佈
局都已趨於成熟，未來都能受惠快速成長的中國市場需求。
　徐志偉認為，獲利表現是國際資金投資人對台灣生技產業興趣日增
的最大關鍵，以東洋為例，2011與2012年淨利年成長率預估將分別達
208％與12％、每股獲利為8.17與9.15元。
4 _3 N0 ?; @+ [  @! Y$ h$ x　徐志偉表示，東洋2011年淨利之所以能較2010年大幅成長208％，主
; V/ \* ]" j9 \/ K: O  _要原因有3項：一、旗下子公司可望授權獨特的微脂體（liposome）藥
供全球第三期臨床實驗使用；二、2011年將分別在台灣與歐洲推出抗
  [7 h2 f) O9 k3 s癌學名藥；三、在產品組合轉佳下，2011至2013年營業利率將攀升。
3 Q7 M: N8 L' u. J  O6 y9 J+ j　至於佳醫，徐志偉表示，隨著經濟成長回溫、以及高齡化時代的來
  j! d1 H3 y) a8 R臨，台灣關於醫容美學與長期醫療照護的需求日益增加；此外，血液
透析（洗腎）業務也是佳醫穩定的金牛（cash cow），未來幾年獲利
. U8 y, i. \# X+ s4 w  E也可望溫和成長，且透過合資切入中國市場，也可確保未來獲利動能
。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)

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