生技類股爆紅，外資青睞

歐陽

【時報-各報要聞】台灣生技產業被外資圈視為下波研究重點戰場，繼
1 Z- i5 K9 E" b5 O  w" R  Q% L摩根大通證券之後，日商大和證券近期也投入資源，將東洋、佳醫兩
' k0 D) ?/ d5 e; H# q( H  D* a檔生技股納入追蹤名單，投資評等均為「買進」，目標價分別為205與
" M3 B0 ^0 q, _  M- _! f- H6 m105元。
8 s; ~9 L/ J0 P9 w( a8 d　儘管台灣生技產業發展仍處於起步階段，但包括許多私募基金與海
& o6 }5 j) O4 v. W3 s) h3 C3 Y外企業都準備投入相當多的資源到台灣，所著眼的無非是中國龐大的
市場商機，只是礙於市值規模，外資圈對於生技股納入追蹤與否，態
. U2 c. y8 \1 z7 R: ]* d  m/ A度始終猶豫。

　但隨國際機構投資人的關切逐日攀升，3月初便由摩根大通證券搶得
頭香，將東洋納入追蹤名單，投資評等與目標價分別為「加碼」與19
3元；大和證券近期則是除了東洋外，還新納入的佳醫，未來將吸引更
多外資研究團隊投入。
　大和證券中小型股分析師徐志偉指出，未來幾年台灣特殊學名藥製
造商的全球市佔率可望進一步提升，因有幾款新學名藥與特殊技術會
4 U8 U/ l/ V2 y接著推出；此外，醫療設備供應商未來也會受惠於台灣長期醫療照護
需求的快速成長。
　當然，不管是製藥商或醫療設備商，徐志偉認為這些業者的中國佈
局都已趨於成熟，未來都能受惠快速成長的中國市場需求。
4 |6 w2 e" l7 W3 B6 B4 `9 o　徐志偉認為，獲利表現是國際資金投資人對台灣生技產業興趣日增
$ b9 b& n* W" r- U的最大關鍵，以東洋為例，2011與2012年淨利年成長率預估將分別達
. U6 o6 m% o0 }( G2 v% h8 j* g4 m9 q208％與12％、每股獲利為8.17與9.15元。
1 m' {8 o! v* O　徐志偉表示，東洋2011年淨利之所以能較2010年大幅成長208％，主
要原因有3項：一、旗下子公司可望授權獨特的微脂體（liposome）藥
* y) C+ }; s. J# t) H6 z供全球第三期臨床實驗使用；二、2011年將分別在台灣與歐洲推出抗
' Z3 w6 _1 Q) ^( M. a1 v癌學名藥；三、在產品組合轉佳下，2011至2013年營業利率將攀升。
　至於佳醫，徐志偉表示，隨著經濟成長回溫、以及高齡化時代的來
6 u) h7 l" d0 O3 l3 s0 c! f: k) s臨，台灣關於醫容美學與長期醫療照護的需求日益增加；此外，血液
5 f6 D$ }: s9 D. B& z, O  P透析（洗腎）業務也是佳醫穩定的金牛（cash cow），未來幾年獲利
也可望溫和成長，且透過合資切入中國市場，也可確保未來獲利動能
7 l. K/ C6 m! g8 \) R。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)


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