生技類股爆紅，外資青睞

歐陽

【時報-各報要聞】台灣生技產業被外資圈視為下波研究重點戰場，繼
/ g  k, S1 d- @摩根大通證券之後，日商大和證券近期也投入資源，將東洋、佳醫兩
# ?2 |3 J$ V! W1 m檔生技股納入追蹤名單，投資評等均為「買進」，目標價分別為205與
: V. S& F0 y$ V6 m+ [* I% r105元。
　儘管台灣生技產業發展仍處於起步階段，但包括許多私募基金與海
" `, s9 X. W: k. O! _9 S2 S外企業都準備投入相當多的資源到台灣，所著眼的無非是中國龐大的
0 U7 A5 _  q9 u& m( O3 o# y$ p市場商機，只是礙於市值規模，外資圈對於生技股納入追蹤與否，態
度始終猶豫。
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　但隨國際機構投資人的關切逐日攀升，3月初便由摩根大通證券搶得
頭香，將東洋納入追蹤名單，投資評等與目標價分別為「加碼」與19
) ~+ r# [$ g* S; k. n3元；大和證券近期則是除了東洋外，還新納入的佳醫，未來將吸引更
' r9 d6 V1 H9 x9 T5 b7 _多外資研究團隊投入。
　大和證券中小型股分析師徐志偉指出，未來幾年台灣特殊學名藥製
6 V: a' T5 \$ w( W7 f. K: ~5 W造商的全球市佔率可望進一步提升，因有幾款新學名藥與特殊技術會
* T- `6 \# d$ w接著推出；此外，醫療設備供應商未來也會受惠於台灣長期醫療照護
需求的快速成長。
　當然，不管是製藥商或醫療設備商，徐志偉認為這些業者的中國佈
局都已趨於成熟，未來都能受惠快速成長的中國市場需求。
　徐志偉認為，獲利表現是國際資金投資人對台灣生技產業興趣日增
2 Z5 d1 S4 G  u. w$ d) i; ^3 x的最大關鍵，以東洋為例，2011與2012年淨利年成長率預估將分別達
* H: m/ R1 F+ j! R/ f: S' q208％與12％、每股獲利為8.17與9.15元。
　徐志偉表示，東洋2011年淨利之所以能較2010年大幅成長208％，主
. R: a6 d# e% J+ @% `要原因有3項：一、旗下子公司可望授權獨特的微脂體（liposome）藥
2 n( Q! k, p, Y6 m. O/ {. a( Q- M) V供全球第三期臨床實驗使用；二、2011年將分別在台灣與歐洲推出抗
( c# z# }7 {" z癌學名藥；三、在產品組合轉佳下，2011至2013年營業利率將攀升。
　至於佳醫，徐志偉表示，隨著經濟成長回溫、以及高齡化時代的來
4 @9 R6 R, Q4 \/ x' ^3 _臨，台灣關於醫容美學與長期醫療照護的需求日益增加；此外，血液
透析（洗腎）業務也是佳醫穩定的金牛（cash cow），未來幾年獲利
) ^. y# f' Z' `( {& r. s也可望溫和成長，且透過合資切入中國市場，也可確保未來獲利動能
; U- _! o7 U% `。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)



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