生技類股爆紅，外資青睞

歐陽

【時報-各報要聞】台灣生技產業被外資圈視為下波研究重點戰場，繼
摩根大通證券之後，日商大和證券近期也投入資源，將東洋、佳醫兩
. k1 h* E" |& h6 a檔生技股納入追蹤名單，投資評等均為「買進」，目標價分別為205與
5 ?4 R) x! [. V5 V105元。
1 @; k& _5 a7 V3 Y  {2 b* Z　儘管台灣生技產業發展仍處於起步階段，但包括許多私募基金與海
外企業都準備投入相當多的資源到台灣，所著眼的無非是中國龐大的
市場商機，只是礙於市值規模，外資圈對於生技股納入追蹤與否，態
+ x4 z" k$ Z8 Y2 c: x* m度始終猶豫。

8 S( ^7 h8 Y9 Y* |* v  D　但隨國際機構投資人的關切逐日攀升，3月初便由摩根大通證券搶得
頭香，將東洋納入追蹤名單，投資評等與目標價分別為「加碼」與19
3元；大和證券近期則是除了東洋外，還新納入的佳醫，未來將吸引更
9 M. N+ i; f3 L3 @" ^* `' {多外資研究團隊投入。
　大和證券中小型股分析師徐志偉指出，未來幾年台灣特殊學名藥製
9 x$ f% H- I/ F  _1 W3 o造商的全球市佔率可望進一步提升，因有幾款新學名藥與特殊技術會
$ M2 q4 c6 w! {' K) B( g8 D接著推出；此外，醫療設備供應商未來也會受惠於台灣長期醫療照護
& Z; o( Z' t  E# V: ?9 k0 j需求的快速成長。
: `' }2 m( X3 B, T& n　當然，不管是製藥商或醫療設備商，徐志偉認為這些業者的中國佈
# n$ A% v% S" ^# _. y* a局都已趨於成熟，未來都能受惠快速成長的中國市場需求。
, f3 J+ ?% t+ g  Z7 Z" y% {　徐志偉認為，獲利表現是國際資金投資人對台灣生技產業興趣日增
的最大關鍵，以東洋為例，2011與2012年淨利年成長率預估將分別達
, P9 h: d  Z% A5 n# u& g( P208％與12％、每股獲利為8.17與9.15元。
0 \. _$ X. ^! r, ^- L　徐志偉表示，東洋2011年淨利之所以能較2010年大幅成長208％，主
要原因有3項：一、旗下子公司可望授權獨特的微脂體（liposome）藥
供全球第三期臨床實驗使用；二、2011年將分別在台灣與歐洲推出抗
  g2 t' G+ B1 ]' }癌學名藥；三、在產品組合轉佳下，2011至2013年營業利率將攀升。
' B6 d! [' c: h  @　至於佳醫，徐志偉表示，隨著經濟成長回溫、以及高齡化時代的來
, ^' E/ M1 m( Y7 o8 \* ~; {臨，台灣關於醫容美學與長期醫療照護的需求日益增加；此外，血液
& d6 X6 T  W4 m( S; t透析（洗腎）業務也是佳醫穩定的金牛（cash cow），未來幾年獲利
+ n# c* ~) `5 u7 E也可望溫和成長，且透過合資切入中國市場，也可確保未來獲利動能
。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)

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