日震不停，瑞銀預估，亞洲半導體5月就會嚐到苦果

歐陽

【時報-各報要聞】日本強震餘震不斷，市場擔憂斷鏈效應擴大。根據
瑞銀證券等sell side昨（12）日預估，亞洲半導體廠商第二季營收所
4 C, Y: a9 }/ e5 F! ?& N受衝擊幅度將高達5％至10％，5月營收就會嚐到苦果，下游硬體製造
% Y. Y  q0 U6 V+ M1 q1 C廠商則視供應鏈排序而定，從6月中下旬起就會陸續反應。
3 n% z: N9 F# t8 U, a) z　　港商匯豐證券亞洲科技產業研究部主管Steven Pelayo也認為，亞
洲科技廠商3月營收看似強勁，但第一季財報最好的情況也只是符合預
* k1 K3 k. z/ O$ ^8 r% a$ C- M期而已，第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
8 q* P. r' `# N  Y尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。

6 C3 D' J, ~8 M7 s& R8 Z　　至於近日日本又發生兩次強震，瑞銀證券亞太區半導體首席分析
師程正樺指出，由於震後並無海嘯發生，故對科技業供應鏈的衝擊不
如上次嚴重，現階段受創評估主要還是以上次311海嘯為主。
, z' l: C1 f8 o3 [　　日商大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明日前便以「日本震
# i4 O' Q( a% o. w8 O災後半導體供應鏈近況」為主題，舉行一場小型投資說明會，重點如
下：
! |$ X  K( [- g1 H& m1 Z, Q5 L　　一、產業界看法相當分歧，代表不確定性非常高，有的廠商甚至
預估零組件缺貨問題會持續到2011年第三季。以目前矽晶圓庫存狀況
% `$ B7 e! j8 x4 p  X- c，5月起就會有缺貨風險，第三季能見度相當有限。
- F/ q1 r+ {& W; y0 ?( ?　　二、缺電將是全面性問題，以2011年第三季為例，半導體零組件
5 y0 R5 O3 C! |) z+ M供給缺口將達10％至20％。
　　程正樺指出，目前半導體族群看起來之所以風平浪靜，在於日本
工廠復工消息陸續傳出，降低市場對於供應鏈「斷鏈」的疑慮，加上
& N& h$ d* ~& d# N4 R: X# m廠商預先拉貨，3、4月營收看起來都很漂亮。
　　但程正樺指出，瑞銀證券最近針對日本半導體供應鏈進一步檢視
後發現，很多外界不熟悉的關鍵零組件，如鋁電解電容等被動元件，
0 e! M  P% ]+ c7 U. H7 r) s根本出不了貨，對台灣廠商將造成不小衝擊，也就是說，3、4月「淡
  @& u2 {4 q9 \: |+ l" \$ V季不淡」的營收，並不能掩蓋5、6月營收恐大幅下滑的潛在風險。
& d- A' y  Q0 {% A. q0 {　　程正樺預期，亞洲半導體廠商在接下來的第一季財報與第二季財
( T" V0 q: ~& T% u) g測都會釋出保守訊息，其中已公佈的第一季營收雖符合預期，但獲利
; j$ P( Z' n0 `端會受到新台幣升值影響，表現會低於市場預期；至於第二季營運展
% A. D# [+ b2 K9 w望，雖然新台幣匯損疑慮降低，但營收恐受日本海嘯影響而不如預期
3 {& b- \' y1 {: X3 n; @4 ^- i。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)

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第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
3 T" x/ T" ?/ y# i  N7 |9 e% P尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。
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