謝國忠：全球股市恐下修5～10％

歐陽

【時報-各報要聞】玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠昨（13）日接受本
/ Z- O# ?3 ~1 u' [報獨家專訪指出，日本地震是今（2011）年以來澳洲水災與中東革命
等全球天災人禍的延續，預計全球股市還會再進行一波5％至10之的修
正，但在美國升息前仍屬於良性修正，尚無多頭格局反轉的疑慮，以
下是專訪紀要：
　　問：怎麼看日本強震後續發展？
9 V% s3 m+ s& z) ^# I　　答：目前看來，日本政府至少要投入5,000億美元進行災後重建、
7 Y6 I9 X& X: {8 K1 Y: s約佔全年GDP總額的十分之一，對財政赤字已非常沈重的日本而言，無
8 s  |* y% _- {& I" i疑是雪上加霜，因此，儘管短線日圓因海外資產流回日本而走強，我
' |) b6 j, z5 @1 L' d認為只是短暫現象，以日本未來經濟體質來看，長線還是得貶值。
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　　此外，地震對日本經濟而言，反倒可扮演加速探底的角色，因此
，日本政府大可藉由這次天災，思考如何改善既有經濟結構，日本經
' L6 a$ X9 g8 H, i; Q濟之所以江河日下，從宏觀面來看，人口成長趨緩且轉為老化，從微
觀面來看，企業活力不足，前者很難改變，後者是有破釜沉舟改革的
空間。德國是跟日本剛好相反的例子，現在就看日本政府能否師法德
$ L3 ^6 R4 M% j& f) P# c國、努力針對企業進行改革，只是從目前日本政局來看，似乎看不出
7 k* j0 s/ d& N" d有什麼契機，除非日本人能從這次地震所面臨的生死關頭領悟到些什
麼。
　　問：全球股市該如何反應日本強震？
　　答：這當然是負面因素，也就是說，日本強震算是澳洲水災、中
東革命等全球天災人禍的延續，在一關接著一關帶動全球股市進行修
: {2 X  G3 q7 W- o" n6 @. N2 J1 A8 q+ A  \正下，日本強震也會對全球股市帶來5％至10％的修正空間，但我強調
+ l6 o- l8 G3 w3 K# h% l% g，由於國際資金近期並沒有太大流動現象，全球股市仍舊處於多頭修
正格局，除非美國升息，或國際油價進一步飆漲到每桶200美元，否則
$ E7 E! t. o2 V6 D. P仍多頭格局未被破壞。
2 @/ I! R" k9 |0 K  e　　從產業供需來看，日本未來將進口許多產品，對台灣科技業是項
5 m( a0 f0 d4 F2 T' ^& [+ m) F8 Q7 d( U. |利多消息，但日本來台旅遊人數會減少，對觀光族群將造成部份衝擊
。
$ t2 \7 n7 J( k' J, _: G　　問：中國上證指數一度突破3,000點，如何解讀？
　　答：中國民眾炒房炒不了就跑去炒股票，這是資金移轉效應的結
果，不表示中國房市問題已獲得解決，我預料下半年會有大型開發商
8 ~; J9 R7 \! m& ]2 T3 ^: Y' M3 m的財務會出問題，屆時房市還有一波修正，但到了那個時候，資金也
才會開始從房市流向股市。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮╱台
北、上海連線報導)
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歐陽

現在就看日本政府能否師法德
  V; g2 k$ a' ^, H" \國、努力針對企業進行改革，