人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金

歐陽

人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金


, ?; X6 A, Q# y! }; E: {; ]) t【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合
' s8 b# A  o6 G3 q約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小
' t. ^) I' _# N3 Y企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認
4 j8 ?3 V/ |( X賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣
後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。
　 但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能
被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比
( Z* m0 B" V, K' ^; f! w200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定
5 X# R: f2 @) v( ^0 L價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元
# l+ {( e4 z0 j3 g$ u，等於是賠2倍。

　 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客
訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
, @) D4 G* a# A( Z行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個
  P9 ?/ f8 j0 f  Z! r+ z. ^1 h. I別了解」。
　　銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
2 ^. P1 _) D% Y. S; S: T: u% i擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
' V: F9 S( ]/ P* n0 j. |' v交易。
9 {" O* ~9 `5 V; {# Y$ \　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
; d( b) q3 h# l+ v* ^& q, p.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
5 k, k' ^; r* G5 h繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
! w( l; T8 E* X+ N+ b! a  s須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
導）


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歐陽

TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
( @: W3 H( ]8 t. N+ M  n9 r0 j擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
& d: R! L1 j2 W: B% D) v6 q" f  t交易。
　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
& `, ?* C( B5 e$ O: [  e7 A.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
1 n4 i! _+ [' }: n4 n% O: e# @都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
' w) L/ l9 L* v8 J7 y3 z, P7 b3 T繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
須認賠出場