人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金

歐陽

人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金

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3 q. O9 ^" X9 w# h. j9 L【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合
約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小
4 F+ j* T# c& A; b企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認
賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣
) @8 f0 [  M' X/ V後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。
4 S. s) `) A9 z% ~0 `　 但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能
8 l% u! u- E% c3 K# D! V* o被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比
200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定
價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元
/ T  F# i! ^/ m9 w/ \，等於是賠2倍。
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# Y6 y3 r! G8 @  i9 L4 {$ K* y* h　 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客
6 V# }* w7 A5 Z3 ?8 k9 {6 o訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個
別了解」。
, A' Z+ B: A$ r" h3 D/ Z) B　　銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
交易。
　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
( q# N4 D+ }9 x3 i, N2 A，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
導）
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歐陽

TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
3 d8 |* k$ U/ N* w4 k0 h擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
交易。
& u( t3 F" G& Y# A  Z  T9 z5 i　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
! W/ R' G4 z: K' n0 R須認賠出場