「CRASH」，美股本月崩盤5危機

歐陽

【時報-外電報導】美國股市進入歷年來表現最疲弱的9月份，美銀美
林首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）也提出在該月份可能
造成市場崩盤（CRASH）的五大危機，分別是中東衝突加劇、聯準會量
化寬鬆退場、亞洲經濟變數、投機風潮日增與房市復甦受阻。
- _5 y4 n4 J# f* Z  哈內認為，6月底到8月初這段期間，美國股票基金大幅吸金640億美
/ @( Y- G/ X# H  _元，不過兩周前股市卻開始浮現「賣出訊號」。加上標準普爾500指數
# H! P7 p- n' Y6 }9 ^5 c- Q歷經兩年大漲後，尚未出現真正的向下修正，這都使得美股在秋季進
. A) ~8 o7 t' K7 p行大幅回檔的機率升高。
* f0 n- Q5 F5 i& v8 H: |  哈內特在最新發布的研究報告「Get Crash」中，用五個英文字母代
8 l8 G) t4 `8 S& C$ q! O! Z5 M表他對市場的五大憂心。
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: P. T4 s. u# T+ K  首先是C代表衝突（Conflict）。目前市場正在關注敘利亞與地緣政
* S( ^# ^- J, p* c  Q  S治衝突，是否將推升布蘭特油價衝破每桶125美元。油價在2008、201
1與2012年都因為漲到該價位而引發股市下修。
7 M, W: M9 [1 S$ c  C/ B0 r  其次是R代表利率（Rates）。哈內特說，過去6年全球共出現520次
' F  h# x7 t& f* `4 D3 Q7 j  b降息，並為全球流動性增加了11.5兆美元。若投資者一旦認為流動性
巔峰即將結束，將大幅拋售利率產品，並導致支撐多頭市場的力量遭
到破壞。此外聯準會可能縮減量化寬鬆，讓股市震盪加劇。
6 S0 X" v" t6 v) ]0 q- L+ x, w9 i  A意味亞洲（Asia）。受印度盧比持續走貶，導致印度經常帳赤字危
5 a) S, g4 v7 y1 i2 G) B7 s機不斷惡化，這也不禁令人想起在1990年代爆發的亞洲金融危機。哈
4 |) L' D9 q  k. \6 K內特憂心若該危機蔓延到中國，並讓該國經濟遭到波及，恐使全球陷
: H" U, S4 a1 ~, J  J2 Z* v+ p3 F4 t入另一個困境。
! i8 a0 P# e9 H8 ^( P3 _- s  S為投機（Speculation）。衡量槓桿活動指標的低門檻貸款與二級
- B6 D" v# ?+ e% C: c. V8 Z資產抵押債務等都在最近大幅升高，也凸顯投機風潮正日漸熾烈。
  H意味房市（Housing)。受利率走高，屋主的房貸申請在最近幾周持
  J0 n1 @$ [# Y) k* Q續減少，此外7月份資本品訂單也呈現疲弱。哈內特認為房市復甦是這
波推動美國復甦的一大力量，若房市復甦停滯，這也意味美國經濟將
& u" j) t( y# X% n5 e+ \遭到影響。（新聞來源：工商時報─記者蕭麗君／綜合外電報導）
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歐陽

9月份，美銀美
4 w8 _# m$ S1 ?  l- w3 D" Z/ t) f林首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）也提出在該月份可能
, G& o' g5 E/ l( q3 A1 }( c造成市場崩盤（CRASH）的五大危機，分別是中東衝突加劇、聯準會量
& x) @' b8 y2 p# i( v化寬鬆退場、亞洲經濟變數、投機風潮日增與房市復甦受阻。