商品價格波動成常態 現貨企業應如何應對?

IFA-Jansen

近幾個月來，老百姓已經從菜市場、超市感受到了價格上漲的幅度，而作為生產者的現貨企業感受到的則是原材料的淩厲漲勢。銅、鋅、天膠、大豆、棉花、白糖……大宗商品的價格接力正在一棒接一棒地傳遞，在這種背景下，”世界工廠”稱號下的中國企業如何化解原材料上漲壓力？如何保證企業的正常利潤不被一波又一波的大宗商品漲價潮所淹沒？

波動是價格運行的常態
今年以來，全球供求矛盾、極端天氣、流動性氾濫和主要經濟體貨幣政策等因素合力創造了大宗商品價格的大幅波動。

8 ?8 d+ y. ]0 K& C3 o2 @! r基本面上的供求缺口是大宗商品價格上漲的基礎。今年世界經濟總體在復甦，需求在不斷擴大。從中國情況看，中國經濟回暖保持了穩健的步伐，固定資產投資強勁增長，住宅、汽車、工程機械、農機具、家用電器銷售旺盛，消費情況好於預期。第三季度中國GDP 同比增長9.6%，雖然增速比第二季度下降0.6 個百分點，但是高於市場普遍預期的9.1%。據此，中信證券預計第四季度GDP 增長9%左右，全年GDP增長10.2%。

從國際範圍看，美國與歐元區的經濟形勢一次次超出市場的預期。今年以來，美國製造業及服務業綜合採購經理人指數(PMI)始終保持在50 以上，而歐元區則一步步走出了債務危機的陰影。歐元區9 月份PMI 繼8 月後再度突破50 點的景氣擴張臨界點，並創下16 個月以來的最高紀錄，反映歐元區經濟已觸底回升。分析人士認為，歐元區PMI 突破50 關口顯示經濟形勢恢復穩定，預計第三季度經濟會顯著增長。
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在資金面上，隨著各主要經濟體紛紛開啟印鈔機”救市”，市場流動性空前充裕，強烈的通貨膨脹預期刺激對沖基金重返商品市場，搶在全球經濟全面復甦之前進行資源抄底。資本的大量入市，直接刺激了大宗商品價格的上漲。

$ J4 X8 Z. G$ {. ]) S  s7 x/ s! \極端天氣這一偶然因素同樣刺激了大宗商品價格。巴基斯坦洪水、中國新疆地區在棉花種植和採摘季節的不利天氣、天膠產地的暴雨等在相關大宗商品價格的上漲中同樣扮演了重要角色。
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雖然今年的商品價格上漲格外引人注目，但是當我們回顧市場軌跡，就可以明顯地看出，大宗商品價格波動甚至劇烈波動其實是一種常態。其中，近的有2008 年國際金融危機爆發以來以及中國4 兆人民幣投資計畫出台後的市場走勢，遠的有國際原油、黃金、農產品價格近年來的變化。從1997 年亞洲金融危機以來，銅價曾經歷了長達六年時間的低迷，而2003 年以後，國際銅期貨價格從1800美元/噸開始啟動，經歷了六年時間的史無前例的”超級牛市”。1999 年1 月，中國四級菜籽油現貨價格為每噸8000 元，而到了2000 年10 月時，卻跌至每噸4500 元。2007 年年初，菜籽油在新季上市前的價格為7400 元/噸，但是到了2008 年3 月份卻達到16000 元/噸。這些畫在K 線圖上的軌跡，足以讓我們對“波動”一詞產生更加具體、深刻甚至是敬畏的認識。
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面對高企的價格，現貨企業該做什麼？
: h; o- q9 c; _" T" r$ v現階段原材料價格的高企，讓很多現貨企業處境艱難要要如果堅持生產，成本高昂，利潤被壓縮，甚至可能虧本；如果停止生產，積壓成本和員工就業等問題又將攤於面前。針對這種情況，每個生產商都希望原材料價格保持相對穩定，但實際上這並不不可能。因此，通過期貨市場套期保值來鎖定生產利潤，規避價格變動風險就成了生產企業的一種現實而又理性的選擇。

$ c1 B- f8 _. @5 y3 |# O: E“如果沒有期貨市場，當銅價高漲時，”煉廠就會被”洗”掉一大批；銅價低迷的時候，礦山會被”洗”掉一大批。

- G" u' |2 Z+ f: _7 l' @2008 年下半年，銅、鋁等有色金屬價格經歷了巨幅下跌，給許多企業上了一堂生動的風險課，部分企業最終招架不住，在這波行情中被淘汰出局。進入2009年，以銅價為首的價格反彈，又讓許多企業直呼”看不懂市場”，企業經營在價格激烈的波動中顯得十分被動。而在此期間，江銅等有色金屬企業則充分利用期貨市場的套期保值功能，有效地對沖了市場價格大起大落的風險，促進了企業平穩較快發展。

歐陽

套期保值,現貨企業,當商品看升,即買期,看跌,即賣期

江河萬古流

IFA-Jansen 發表於 2010-11-12 12:19
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7 p2 n: T) [: E% k2 W( t
" L* b& a, t6 j6 x/ y9 F玉米漲了快一倍,因此近期不要買玉米,過陣子價格就會回落,但若要回復到從前4支50元 ...

收到，謹慎看待玉米走勢

IFA-Jansen

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# }; [) Q0 q( _5 o3 I& v
沒錯!要了解成本費用,如此才能提高獲利水位,而大型機構也要採取不同應應策略,如同本文所述。

IFA-Jansen

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9 S8 K* Q! ?! _, P: A1 g# ]* Z
玉米漲了快一倍,因此近期不要買玉米,過陣子價格就會回落,但若要回復到從前4支50元,恐較沒機會。

powerme

一般散戶個體戶
, l7 i$ \+ l  Q7 C8 n只要少被"專業人士"或"專業機構"拿走買賣價差和各式各樣巧立明目的手續費
就是最佳的避險策略

江河萬古流

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原本以為今年玉米豐收年，沒想到這幾天看到價錢，居然跟著漲上去，很吃驚。
賣味精賣飼料的人確實有本事，很佩服業者原料成本控制的這麼好。

IFA-Jansen

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對一般人來說,商品上漲就要靠理財了,讓自己的資產不致被通膨吃掉,我的文章是談企業如何運用期貨操作來控制成本價格,以爭取在市場上的競爭優勢,如此才能避開商品價格上升的風險。

新同學

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4 G. s2 f" b) @- ?6 F) p
" H; B* O* }: B! c原物料如果一直漲,怎麼避也沒有用啊!!
只能期望用台幣升值來緩和,不過通常漲勢難擋
結果就只能最終產品漲價,要不然就是犠牲品質了.

IFA-Jansen

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# ]3 W" C) @, m9 F! \兄台真是愛說笑~
套期保值,現貨企業,當商品看升,即買期,看跌,即賣期。
判斷風險,了解風險,控制風險,管理風險,然後才有獲利機會,大部份人對風險漠視,才會容易造成投資虧損,而大部份的人對期貨也有所誤解,期貨對擁有或需要現貨的企業家來說,是絕佳的避險工具,也就是一種保險的功能,好比為預防自己無法承受的財務損失去購買一份保險,讓保險公司來承擔自身可能的損失風險一般。