寬鬆怎麼走？緊盯4變因

歐陽

【時報-外電報導】聯準會（Fed）主席柏南克日前透露，若經濟復甦
強度一如預期，Fed打算從今年下半年起縮減量化寬鬆，並於明年中完
全退場。華爾街日報分析指出，Fed將視就業成長能否持續、失業率能
5 w. ^- _+ t3 R: |+ f  S否確實反映就業市場景氣、通膨率是否能回到目標水準，以及財政政
策發展等4大因素，來決定啟動QE退場計畫的時點與速度。
7 q3 z! t! m2 ^  ~+ n　Fed現階段QE規模為每月850億美元，柏南克所說的經濟復甦強度基
0 s  q$ a/ m: U' h" o/ l本上指的就是就業市場、通膨率與財政政策的情勢發展。
$ N9 a. W; Q% ^! i　就業市場包括就業成長與失業率，據統計過去9個月美國每月平均新
增20萬個就業，但多數經濟學家預測，這期間經濟成長年率可能不到
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　一般而言，景氣須明顯走強才會讓企業增聘人力，柏南克認同此一
$ u* L/ a0 D! ^2 O( _, a看法，但近來指標都指向經濟成長並未加溫，使得就業市場能否每月
) E6 x% D5 B% M( \6 F" E( b  E維持新增20萬個就業的續航力備受質疑。
( S0 A7 J& J% q! K0 A2 c　柏南克與Fed官員曾公開表示，Fed未來貨幣政策出現重大轉變所可
2 a* @; O2 P! u% y* C7 r能參考的失業率目標，包括失業率降至7％左右時結束QE與6.5％時開
始考慮升息。
　然而，部份Fed官員已在質疑失業率是否能確實反映就業市場狀況，
過去一年美國失業率從8.2％降到7.6％，就業市場看似有明顯的好轉
2 I" ], n  U' F. B2 l，實則失業的情況仍然嚴重。
　通膨率方面，Fed偏好的參考依據─個人消費支出物價指數5月較去
2 O8 ?. `* S& m; v1 T& |9 q年同期上揚1％，遠低於Fed的2％目標，另一個通膨指標─消費者物價
指數6月較去年同期則上揚1.8％，也低於2％。
　目前Fed預估未來幾個月通膨率應可向2％靠攏，但若情況不然，Fe
2 a9 G0 }0 t1 c3 F% _) O9 fd可能推遲QE退場的時點。另外一個變因是財政政策，去年Fed的經濟
* b; {3 o( @- {( o預測就因聯邦增稅與減支而失準，不排除今年又出現財政政策亂象攪
% [* B8 j) J. p- [局。
2 i9 }. M% S) G: {4 T　目前已知最大的一顆財政地雷是聯邦政府債限的問題，如果華府決
策官員沒有處理好，恐將引發金融市場動盪，迫使Fed重新檢討QE退場
; n- D! j2 d3 D, J/ x' V計畫。（新聞來源：工商時報─記者林國賓／綜合外電報導）

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聯準會（Fed）主席柏南克日前透露，若經濟復甦
強度一如預期，Fed打算從今年下半年起縮減量化寬鬆，並於明年中完
/ X5 T$ y0 H3 C1 Y; l3 x全退場。華爾街日報分析指出，Fed將視就業成長能否持續、失業率能
/ N, X- f. H# V. o* C& }! a否確實反映就業市場景氣、通膨率是否能回到目標水準，以及財政政
8 b, \. h: v* A# z3 J策發展等4大因素，來決定啟動QE退場計畫的時點與速度。
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