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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總
( ?; _. _ x; n; W' N9 O2 I監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區. l b) Z$ N* s, M
危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方
. ?* C1 A! \ D0 M案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級1 [+ n3 m* i; D5 u
遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
7 H" k ^2 s7 m% d* P+ H主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶
3 @+ j& ?4 T4 v! w6 C來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於( C, _# G/ A+ F1 [$ G
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔9 V) @6 @/ J* Z, ]9 B! L
迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場
( _4 z6 B2 A' T( M4 ?有更充分的了解。; g8 r9 R, o, {
6 T1 {# y8 ^* Z1 P' { 儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共
; a* n6 n- ]+ ?9 g# }和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
* J6 a4 ^7 B8 U% m並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行
% _: b Q/ C% Q7 k' Y3 ~的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
5 [& U! c8 E- q* |% s* B2 B. Y# S( M選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可
! r3 c! M1 l W能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩
2 u7 C) B6 A4 E1 g4 t" y* h定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。
% ?! w* O% y3 ^# _* ^7 F- e8 t/ x 由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，
/ G* Y% v Q, g0 z6 w! w* s ^更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年
7 x- f* \: r* v+ w b1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於
9 \9 h$ K& h/ a; o年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日
8 L4 _% ~! s( d( _% r時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希
" i' F3 \: u/ T4 ~" W+ O" g7 L臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌* m$ r( K/ J9 E0 C7 C9 P3 G$ r
美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7
- t7 i F: i$ n2 m月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，- b9 H$ `8 R: D% a& b! \
德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買
9 ]8 d9 O" j7 E6 F計劃。
2 }/ ~6 j X0 K2 j 美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬$ H8 ?: U3 {9 @ K1 E& G
鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地6 V F* `- a9 d7 J# R9 U) Z: ~
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓
3 t$ v5 M- h8 J) d。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日/ M8 `4 t1 o2 s3 \
本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於
* p5 z2 {! }/ }; B7 |/ ^9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日5 [2 B0 t! V" ]
圓再度保持穩健。
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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