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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總 A8 E. ~& q* @' [- c
監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區; O- Y! v# `6 J: O( M. J
危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方, g: H: E" @' T6 U1 C
案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級4 n% q' d3 R9 L% y& y+ z
遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策" `: ?# j$ Y2 G; a$ F% d; d
主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶1 U. P3 V4 F: K2 N! k
來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於
* u1 `- A+ e, C# h- [2 {市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔
% I: j: J ]1 A. |* }迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場. ?/ N. b, B4 ? G; w
有更充分的了解。
( Y0 k! M1 m' r7 t" }" [/ n$ F2 L4 n- E2 X
儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共& s8 k d/ N# j/ |2 |
和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，3 J, T/ ]0 C( H" h
並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行. X* d2 [& Z# _ J5 P$ T4 p
的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
b, I* a$ w6 E0 ]3 M# N2 z* F選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可5 v2 e2 N5 Q2 \
能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩
2 V2 b. Q6 i" X/ v) [定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。
. z7 M$ b, J. \5 D1 C* A& a 由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，
3 p( @; L; a/ V更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年
& \& E( b6 q. v7 ] S* Z) R1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於
7 W: Z* M0 f) k2 G$ r年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日
- F7 u# \0 f. q+ E1 F5 o時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希
5 b& {( V/ @7 i/ W& h臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌
: T+ I/ x. I; {" _美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7
$ o: s: }5 u6 l2 {月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，
, |+ {, I" ?. u0 {+ S德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買7 f% g6 d0 b* F
計劃。
( s. g s+ b5 C, s( S8 ` 美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬
! g2 g8 { y, W- Z" ~4 M3 q鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地, M6 B, L S* f& L) A# b9 c8 s
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓
3 \* }+ {4 \9 R* i# G% E$ H。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日, a j; _. l; F* b: J* V% @. m
本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於5 p- ], w3 D: U( q$ q; j' g% C! Q
9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日
o" E+ n, k5 I7 v; Q( S圓再度保持穩健。/ B6 F, \% I h# l: N
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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