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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總
5 P8 s; B1 L" ?監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區9 h5 w. ~0 [0 c; H2 k# D
危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方( S2 A: F: v% W- V% _5 ~5 y
案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級
/ @* D7 y: E0 `9 ~% ^6 V遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策4 I3 F( N! ]8 l6 l" u9 J' [
主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶
- a0 r2 s3 g: a來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於3 t. {! e( K5 W+ y0 y
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔
' U$ \6 t! X7 [ c* \6 I9 _迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場
# ^/ \( _) N; C _) ~有更充分的了解。0 B4 f* i' n6 y, E
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儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共8 K) e z1 v8 {1 R* G4 z" X
和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
+ x. f4 R1 |, k; [& W, G1 b並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行8 v, _6 A5 W( g6 I% D
的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
" u# l0 t' T0 D選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可# D) r$ t4 [ E* E) f2 k4 ~1 V7 @
能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩" g4 r% `; b* H5 F0 {
定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。 * j! x! q. d4 X
由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，% \7 F9 I ]0 A
更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年
8 s6 e$ R. L8 K( v! u0 P: y1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於
2 ~, D2 s2 q2 L* s# V; e年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日6 {$ v. V) P0 d4 A# ]
時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希
5 M6 c/ h) f1 S/ {/ ^0 y臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌
0 Q7 y" r1 B3 K8 c美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7* ]/ ]1 m2 F- m! c/ X2 ^
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，6 k3 \% A3 u4 _ p9 I
德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買
! U7 @& W* j& p7 ]. z計劃。
: k4 N' v; |1 F$ v N/ b! K 美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬4 T, E5 y: g( p K. i
鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地4 k) n- F& T: Q# A6 J8 O2 g7 g
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓
4 i4 b. R @4 H6 t! A; B# O% r。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日5 | ? Z& _$ G" z
本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於# y K! J+ @6 s m8 D
9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日
6 a& {0 p$ S" {* \0 P圓再度保持穩健。3 S+ r1 c$ r' D C4 g3 t
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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