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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總/ {" _" b. w& ^- w
監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區) @+ v6 q- T" C& m7 R
危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方
" }* p% Z( U6 A! T: x案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級
. D$ H* p& p/ D# X! {遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策: C, D% p" V, M, G
主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶
* _1 E+ b2 J; F9 D0 ~& C來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於
1 z" X/ i1 D; e; y9 ?9 ^9 a2 Q& s市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔
( i& L. k2 B9 h5 m x5 r迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場: ~" f5 ~. O9 T
有更充分的了解。/ d' W/ c$ E3 f4 o' e; j
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儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共8 v( a% q/ Z4 }1 P8 g7 F
和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
6 M8 v6 X: [3 ?' e I% A並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行& o' Y- _- N# ^3 s0 Y
的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
( S, N/ g/ q, ^" m/ W) j4 d) P選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可 E# K/ `; \- n) c1 ^" ~ L
能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩
4 s0 P% Q, R& |8 u: \定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。 0 s+ v8 J# `9 F1 I2 T& \/ z
由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，
( V% T9 h% u4 t" V更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年
7 q w' p5 [5 |1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於! i9 S# Z# z6 S9 E; Q- E f
年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日
7 u; K5 H; X& [* k時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希) F6 b9 I& n6 D9 h
臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌
`' _' O, N$ a! h* D美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於74 r7 R, J% j+ M* G! W2 C
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，
0 P$ w P4 E9 \德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買" F4 z0 [8 h/ ~5 u r( f8 Q- j
計劃。 ) K& X8 x' R# j3 V
美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬
( |. a( \% Q% O7 W, W鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地: `! ?* n$ i4 o) _9 c+ s. [+ i' q1 r
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓
5 L6 c* J7 @6 l3 X。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日
( E N8 J F: Z' e+ m: P本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於
7 A+ G! x! H! X, z( g4 E" k9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日! w6 U# ^+ G7 m0 u
圓再度保持穩健。- K: ]$ N5 k$ d: L2 P" ~
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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