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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總: t% [2 l9 N8 _8 F2 g
監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區3 B: p( z$ U; d& P3 \, i! o; ?
危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方
1 l' l$ p- V) X% M/ [案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級
5 N$ R# J3 \% a遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策. B; b6 y9 l6 W7 y! S8 M* K. f
主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶
) ^9 F9 Y t5 [6 w9 V來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於0 Z+ }! O8 L0 F/ l
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔5 S* N; j9 b# Q' `, p
迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場2 p, L3 r, }7 N5 N n7 c
有更充分的了解。2 y: ?( q s; @9 L; B4 n
: j+ i' u( y! [% A* }
儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共
, q2 C! }5 l* J- d和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，, {- d& r8 T1 ?( W; {
並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行
6 u& H' o; o3 h+ E4 f的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
5 F- D$ E4 ~. a5 Z* Y# \選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可. X1 }! x/ u6 ~4 W& f5 M( g
能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩
7 C# j% f" }3 g定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。 : d9 A: d T/ t" j- P- D
由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，+ k7 ^& w9 B8 {. ^0 g9 Z, v9 V: T6 F
更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年6 B. q" N& D2 L% i
1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於
% U7 l3 n8 A# c# [! Z年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日
1 O! A3 O/ h; d/ J, Z& A" c% I: K時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希; z" H4 E6 o) a$ s3 O* R
臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌3 E+ z3 ]& W( W3 i
美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於77 ]% ~% Q( c8 Z8 d" {
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，
9 [/ R3 G: Q0 `9 I1 F" V: g$ Q# d德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買
& r, j ]% y/ Y! ]8 l! ~% G計劃。 $ J C+ w& o+ ?# x* t7 w, w4 b
美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬
' K1 t: X) o3 \7 [+ r& e( p; w |鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地6 g k' q4 ^% W7 f
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓/ C( w5 k- d& Y" n
。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日( R* X) G0 \5 j# P
本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於
a' |/ M1 H1 x; N3 e9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日$ ?0 B; v; I0 A( A; n* R L9 r
圓再度保持穩健。# j. h: G" g! s5 ]; D0 S
5 W- V' l# j2 B3 A3 N8 r: k. V
l" e) G" B. Y( [5 D7 l p r, d4 A/ R) q: H9 R
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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