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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總
) z8 x$ W& C& A9 T% _監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區
9 i( [6 d- |$ Z7 r. Y8 g) E i危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方
4 ], V+ H: B7 e+ A" i案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級6 l T. z9 _! s: c
遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
# U: G4 [4 @$ }; ]' }, }, Z" `主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶
], l9 e7 C/ K* n8 W. y來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於- f2 c A0 q9 Q/ j2 M0 k z
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔
# K9 b; W( u/ Z: o' U# }5 U& Y迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場
3 K$ K d$ `- n# A有更充分的了解。
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儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共
7 K9 ^, [% s5 V0 G V9 d. X- H和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，" x t# a6 x8 |, M1 ~, A1 y
並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行
! s( N. E3 f8 L* Q! X的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院5 H. _; H: ^( Q) O% l( ^4 l; Z
選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可
' R% `( g% A4 N# v; e# t) v$ [能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩
1 \5 I( r0 D! G, _, V4 D定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。
0 r8 ?) |/ ^' ]6 ], Z. C! b0 N 由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，& X; ^, Q$ ?4 U: y! c9 ~
更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年, j3 T# v/ [0 w1 x' o; ]
1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於! W. G% U4 L( T% w: n& F
年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日
* t. w5 J( }! L! e8 @時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希
( l5 ^: a# U5 P) W+ Q* {7 B臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌+ }4 z6 u' s! f! J. x
美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於76 z- Y- I. V1 ~- J
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，) E1 x; z5 m% D+ g
德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買) R- X5 b* b* J/ k1 N
計劃。
+ ]5 ?4 H+ v8 [; ]) m 美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬
& N7 A: M1 U- H% V鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地9 X! t5 s6 f" U' u$ G: N
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓
9 R, ]% h1 F6 J$ z1 v8 Z m! R: f。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日' }$ E0 z! L0 a' Y, y7 f
本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於
X- J8 L3 M, _6 E0 x# {# P9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日
; o0 C: n* x* |; E& r2 f5 g. ?圓再度保持穩健。) g8 Y' a! H7 A" ?. j. F6 Q
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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