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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總' F# @+ s$ q, J, o5 }1 ~( |! x
監葉劍雄(Ronald Ip)指出,回顧2012年,外匯市場挑戰重重,歐元區+ o& l# j# ?2 K, X
危機一直是市場最關注的焦點,但尚有其他事件不斷發生,如救助方
# p9 M1 m! W! P8 l7 w案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級6 @5 y X1 y0 a0 s
遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
2 D6 f& n, f5 i, j: u主導的新世界裡,而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶: ?' w% k- b5 r& f0 k# {
來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異,且這種影響是基於
/ X! E: _% ~ X" R9 k% `6 M; z市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔5 b0 U5 t9 ]" v5 L3 d1 M5 A5 \
迷離,投資者若想於外匯市場中一帆風順,就必須多做功課,對市場. x( ^2 Q4 O7 ^
有更充分的了解。
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8 @4 { s$ l6 A* s 儘管2012年漸近尾聲,但仍有許多未知數。在美國,除非民主、共
$ i' _6 u$ e0 {+ X和兩黨能夠達成協議,否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限,8 q0 S* P% D# _- x& n) ]
並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本,自民黨在剛於12月16日進行, B! o# w, t+ a$ Y$ ]! k
的眾議院大選中取得壓倒性勝利,意味著日本政府在2013年7月參議院
8 T" |( a' }4 C0 D: L' L" O選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強,並且還可& E/ P( D3 c+ c7 H. N, g
能在10月提高增值稅稅率。此外,西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩5 Y2 r. ~! Q/ s" j1 H" m5 [
定機制,進而啟動無限量購買國債計劃。
4 d6 W! r l% y5 m, M 由於所有這些重要事件的結果仍然未卜,2012年的結局仍不明朗,
5 m1 e4 k, h3 ]6 g. Y# ^3 q5 A. w更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例,由於歐盟高峰會於今年
6 ^! l4 U0 x0 `/ ~( I4 P1月30日就財政協定達成一致,激發市場的「Risk On」情緒,歐元於# j9 l- _) a @
年初開局強勁,一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而, 5月6日' q) V1 N! v% J4 ~4 H
時,反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增,導致市場憂慮希) f1 u/ a0 x6 j B4 J9 J& j
臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險,歐元兌
# F2 D U. R0 ?4 P美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此,德拉吉很快於7
) M, v& s, ?& ~8 j7 T, n月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元,又重振市場信心。之後,
: `8 k. K( [! L+ c德拉吉於9月6日兌現了這個承諾,宣佈歐洲央行推出無限量國債購買
' |) @3 N5 t# B* u計劃。 % h9 B, Q6 R8 T O- \: ~
美元兌日圓則是另外一例。2012年,日本央行不斷大幅擴大量化寬7 p9 G$ b% e8 E& ]4 g, Z
鬆計劃規模,試圖抑制日圓強勢。2月14日,日本央行出乎市場意料地
, w% m# ~# ^' O將通貨膨脹目標設為1%,同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓
% I, J% f* G+ P& E0 \3 r。然而,由於歐債危機加劇,日圓受到避險資金的追捧,因此儘管日! u. g7 n" V# n Q0 ^7 ?1 X: T
本央行於4月27日擴大APP規模,但日圓仍持續走強。雖然日本央行於0 H( o; S( Z9 A8 ~( s- N. O
9月19日及10月30日進一步擴大APP規模,但市場的「避險」情緒令日: ^+ K, Z* O/ S) ?( ?3 l
圓再度保持穩健。
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