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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總7 W, C3 L. t2 F6 q7 G5 o
監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區
9 W4 x1 V: u( q; |; N/ Q0 [6 M& F# m危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方
- f* u6 A. k: O0 q3 V) B案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級
( T4 ^; R7 T# X遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
1 J6 d2 L% Z+ j1 Q5 Q主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶2 L. I. u {7 @( C1 ?4 Q
來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於
& d$ |' w& s! Q市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔
# S3 T; X: o5 T4 x; w2 F( I+ T4 q" r迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場
5 F$ j8 w' k5 I3 Y: N. r有更充分的了解。
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儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共( ?* I# \1 f) t; V3 y8 @ L3 g! L
和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
+ p0 B% Z/ P1 n並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行
+ s3 k. J( B. |% {* f: w的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
6 X: s5 R+ K4 z; E/ _# O* _$ g `選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可7 d5 \# p$ h$ ]0 `5 b8 z+ O8 ]
能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩
' _0 Y) F; I1 e# z$ y3 t- h0 X定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。 & K# _% E3 l7 u# a6 @0 u- m
由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，
5 f! g3 M8 r( W6 K7 x, D* R6 A更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年
$ i% f$ O. n9 c8 N; ^3 C1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於7 E; e$ B. h8 [( r" w! p
年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日 P4 q ?9 M8 S/ d' B, k
時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希
. a3 r0 v: V) F6 Q5 f' [臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌. w- k! ^5 x. M6 K' n
美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7
8 J$ @. |, }4 o月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，
# Y3 m, L5 }8 v* ~: E德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買- H2 Q8 G4 Y. @
計劃。 $ F n: ` G% k* Q6 M; Q0 N
美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬
+ {8 `3 y4 H# b& N鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地- o9 o$ J/ J( M5 E3 P3 O" _1 a
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓! V; a3 m+ H2 a9 Z3 L- g' P
。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日
% S/ r5 }4 L. `" [本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於
/ s. B& D0 w: v+ C2 w9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日' T5 T* H' p' `9 u
圓再度保持穩健。
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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