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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】摩根大通證券全球新興市場首席分析師莫愛德（A! p H2 i6 @/ X- `
drian Mowat）指出，與QE2相比，QE3對全球資本市場將帶來「四大改
0 T# Q% e1 I1 i8 P! k8 @變」，包括：股債市表現會優於以往的原物料、房地產業，以及「路
7 V; s3 B1 h+ U遙知馬力」的收益型標的終將勝出等。# o" M3 D3 s* ^2 ?; t% D! M
被外資圈形容為「在全球投資人高度預期壓力下出台的QE3」，究9 g' W9 O1 e+ f. Y2 ~9 T
竟會對全球資本市場帶來什麼樣的影響、以及與QE2成效「比一比」，
0 O3 V. B/ I. |( k9 I是近期外資圈最為感興趣的議題，從美股14日漲幅略微縮小的情況來
+ f1 p9 S9 u" Z看，QE3「魔力」續航力值得觀察。
9 d5 a& @0 g/ O5 ?3 c. C( u5 Q9 A& Z7 Z6 K& b5 {
不過，莫愛德倒是樂觀指出，由於QE3提供美國企業「挺到底」的3 N5 a( q! F$ O
正面訊息，對美國經濟與全球資本市場信心提振的效果不容小覷，更* {" D" k( X. C
甚者，與QE2相比，QE3將帶來「四大改變」：
: x! X/ ]5 P" f2 z. \ 一、從「對經濟效力」來看，莫愛德認為，誠如美國聯準會（Fe0 \- x# F5 t: t$ m3 Y% O3 Q5 `1 B* T
d）的「就業率不上來、QE就不會停」的正面宣示一樣，QE3對美國經
, }0 t$ ^* ]- J1 X, u濟的提振力道不會像QE2打一針類固醇一樣、僅有短期效益，而是讓美
# d3 R) ^0 N2 B1 V4 f6 N國經濟處於剛開始復甦的階段。
' A$ e+ n/ n! H) b; z' x 二、從「受益產業」來看，莫愛德認為，不同是QE2實施期間受惠
d1 S, V: a' k7 }% w9 n) j的是原物料與房地產業，這次能受惠於QE3的反倒是股債市，後者尤其7 ~ q& y/ k9 R3 R; T
是投資級債券，因為QE2實施期間中國經濟成長仍在高檔，對原物料與
+ m9 J" S/ z! h+ l# {房地產的需求仍強，近來中國經濟成長力趨緩。' h0 a; _( |" @1 G T
三、從「受惠標的」來看，莫愛德指出，不管是QE2或QE3，剛推
1 s d: m+ O1 T& Y5 ]; U出時全球資本市場勢必雞犬升天、什麼都漲，但激情過後仍得回歸常2 }* z+ W% i, |1 X4 f
理判斷，由於2015年前全球仍處於低利率環境，唯有收益型標的較放
2 M! m. C8 h# \, g' W3 }心，續航力才最強。
1 T5 L8 _ o! j' r3 A) `: m 四、從「表現相對較佳」角度來看，莫愛德認為，與QE2實施期「
6 |! E R' Q7 B: P2 v' k開發中市場表現優於已開發市場」不同的是，這次QE3會讓已開發市場6 x. B7 B5 W4 A) C% n$ P0 _
的表現優於開發中市場，原因很簡單，開發中市場最大經濟體、也就: R2 E1 z7 _! w1 D
是中國的經濟與股市都面臨挑戰，當然會牽動國際資金的進場意願。2 k# _+ J0 H! T' a; n6 V# h
莫愛德指出，開發中市場選股策略更顯重要，猶記得1930年代全
. v9 \) t- [5 ?( K0 E6 |/ O球經濟大蕭條時期，表現最好的個股被稱為「優質股（Nifty fifty）
! G7 m" r8 p$ X」般，這次股價表現能在開發中市場表現突出者，還是會集中在優質" J# f; X1 Q. @' E9 p
股、也就是所謂的藍籌股身上，以尋求較為穩定的投資報酬率。 (新* T! G$ G0 \ Q- X
聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)( @& Q( E: x% H" s9 {* l6 i9 }
; r- o! }( T# n% E2 J4 w- D) I( ]; c- \& b# q' E. s1 ^/ f6 t
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發表於 2012-9-17 08:52:40
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讚
發表於 2012-9-17 20:05:24
3Q.歐大真好...