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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】摩根大通證券全球新興市場首席分析師莫愛德（A! ~$ l1 X( ~: d6 c$ E# {7 V% Z \
drian Mowat）指出，與QE2相比，QE3對全球資本市場將帶來「四大改
, R2 [6 V/ @& I0 F變」，包括：股債市表現會優於以往的原物料、房地產業，以及「路
( z" `* h& g, b0 Z4 a7 |3 B9 O遙知馬力」的收益型標的終將勝出等。
" m& \7 e# s* D 被外資圈形容為「在全球投資人高度預期壓力下出台的QE3」，究
; r2 f7 v6 ]2 i4 y竟會對全球資本市場帶來什麼樣的影響、以及與QE2成效「比一比」，7 D! @# L/ n5 D$ }* k. n) t
是近期外資圈最為感興趣的議題，從美股14日漲幅略微縮小的情況來
1 T( C2 U5 x4 A! ~+ z0 x看，QE3「魔力」續航力值得觀察。0 y6 C& |: _$ j! l' \ Z
9 U. w9 |; O/ [# |8 X, S" n 不過，莫愛德倒是樂觀指出，由於QE3提供美國企業「挺到底」的
% y! c5 p. j3 I/ S8 U正面訊息，對美國經濟與全球資本市場信心提振的效果不容小覷，更
, _' n2 B: H0 [) V5 d; a8 g0 }甚者，與QE2相比，QE3將帶來「四大改變」：
% p0 l% c( o8 O- |" X. f 一、從「對經濟效力」來看，莫愛德認為，誠如美國聯準會（Fe: P8 D* g9 B& s! C. Q
d）的「就業率不上來、QE就不會停」的正面宣示一樣，QE3對美國經
' p% S3 | T" }濟的提振力道不會像QE2打一針類固醇一樣、僅有短期效益，而是讓美, u }# ^2 n8 ^+ I8 n$ ~- X
國經濟處於剛開始復甦的階段。
$ A6 h4 i: z' A% }0 a# x1 f 二、從「受益產業」來看，莫愛德認為，不同是QE2實施期間受惠) G6 X' p7 {( o) S2 i* L6 G. G- \
的是原物料與房地產業，這次能受惠於QE3的反倒是股債市，後者尤其+ g) ~% I' ^+ B
是投資級債券，因為QE2實施期間中國經濟成長仍在高檔，對原物料與
8 Y+ \+ w7 } ^4 ~2 z! ]房地產的需求仍強，近來中國經濟成長力趨緩。
% b) q2 D' N1 I; t1 l3 T 三、從「受惠標的」來看，莫愛德指出，不管是QE2或QE3，剛推4 L- n4 s( K. _( n
出時全球資本市場勢必雞犬升天、什麼都漲，但激情過後仍得回歸常
6 H% u2 A% M8 F' W! Z4 I理判斷，由於2015年前全球仍處於低利率環境，唯有收益型標的較放
$ [9 h1 l: [( Y4 }心，續航力才最強。
% {, w' U4 K3 Z, {! O" r! g# ` 四、從「表現相對較佳」角度來看，莫愛德認為，與QE2實施期「- }' R' h) ^ S# Y5 f, Y7 G7 ^! H. e
開發中市場表現優於已開發市場」不同的是，這次QE3會讓已開發市場
) m% H+ [1 u; v" V: m( {的表現優於開發中市場，原因很簡單，開發中市場最大經濟體、也就
, A; [3 T3 E9 r是中國的經濟與股市都面臨挑戰，當然會牽動國際資金的進場意願。
4 H& o; r1 Z. p 莫愛德指出，開發中市場選股策略更顯重要，猶記得1930年代全# Y4 [1 J. r* q0 \8 \4 T+ h$ }; H
球經濟大蕭條時期，表現最好的個股被稱為「優質股（Nifty fifty）
( `6 d( G) l2 z/ p0 @% r! u, q」般，這次股價表現能在開發中市場表現突出者，還是會集中在優質( z, J9 v9 {6 p* K! y
股、也就是所謂的藍籌股身上，以尋求較為穩定的投資報酬率。 (新
8 S# K B! B0 }' z. _# q- p聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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發表於 2012-9-17 08:52:40
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讚
發表於 2012-9-17 20:05:24
3Q.歐大真好...