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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】摩根大通證券全球新興市場首席分析師莫愛德（A$ o9 j2 Q& K" G0 u3 F: D2 g
drian Mowat）指出，與QE2相比，QE3對全球資本市場將帶來「四大改
- @0 g' a; {7 i7 U變」，包括：股債市表現會優於以往的原物料、房地產業，以及「路. b8 d/ Y, b7 _5 b
遙知馬力」的收益型標的終將勝出等。' ?4 c# \3 {# g8 U! W+ _, f
被外資圈形容為「在全球投資人高度預期壓力下出台的QE3」，究) r$ c. r# |; M7 ]1 U2 g
竟會對全球資本市場帶來什麼樣的影響、以及與QE2成效「比一比」，
4 \5 Q4 x8 C' W$ S! o) r. s9 q是近期外資圈最為感興趣的議題，從美股14日漲幅略微縮小的情況來
" M' C' O9 ~& W! b% B" v看，QE3「魔力」續航力值得觀察。 W1 p. y4 W+ l5 G: Y% C
* ]* ~/ \/ ]$ l) F8 N 不過，莫愛德倒是樂觀指出，由於QE3提供美國企業「挺到底」的5 U# g I, A7 f# I
正面訊息，對美國經濟與全球資本市場信心提振的效果不容小覷，更 b, |6 z3 D" V4 l5 F' N
甚者，與QE2相比，QE3將帶來「四大改變」：
0 W3 p' x: F/ w) }! r7 M 一、從「對經濟效力」來看，莫愛德認為，誠如美國聯準會（Fe
# I: _4 W$ G" G/ U3 k5 a% H/ P5 Hd）的「就業率不上來、QE就不會停」的正面宣示一樣，QE3對美國經
9 C+ a! `' i) E- t; D濟的提振力道不會像QE2打一針類固醇一樣、僅有短期效益，而是讓美
H" p) j8 m' D國經濟處於剛開始復甦的階段。6 h& j9 o, K8 ]5 y5 v
二、從「受益產業」來看，莫愛德認為，不同是QE2實施期間受惠
- n3 @, @1 }, B( |的是原物料與房地產業，這次能受惠於QE3的反倒是股債市，後者尤其
+ E2 C% ~- ?7 w; B) i是投資級債券，因為QE2實施期間中國經濟成長仍在高檔，對原物料與: S7 S h" n6 Z$ P+ Q
房地產的需求仍強，近來中國經濟成長力趨緩。
; k" B% c. i$ G7 B 三、從「受惠標的」來看，莫愛德指出，不管是QE2或QE3，剛推. v8 I) c. D3 ~. ` |" V! W5 F
出時全球資本市場勢必雞犬升天、什麼都漲，但激情過後仍得回歸常
# `( d- G) ?: W. Q& T5 S8 j+ G8 ]7 x理判斷，由於2015年前全球仍處於低利率環境，唯有收益型標的較放
% h/ P* h1 ^& A2 U心，續航力才最強。
( u9 s: N/ {; F8 a8 s 四、從「表現相對較佳」角度來看，莫愛德認為，與QE2實施期「, `, G( a0 s+ T( T: y
開發中市場表現優於已開發市場」不同的是，這次QE3會讓已開發市場# e" t$ q6 M4 ~! H" g
的表現優於開發中市場，原因很簡單，開發中市場最大經濟體、也就
4 t# k8 l5 r1 Y) p是中國的經濟與股市都面臨挑戰，當然會牽動國際資金的進場意願。
; @/ Y8 y" o) O5 D+ k 莫愛德指出，開發中市場選股策略更顯重要，猶記得1930年代全0 |* q0 ~- i% v
球經濟大蕭條時期，表現最好的個股被稱為「優質股（Nifty fifty）6 i; a5 X9 L3 l' J$ m8 a+ `
」般，這次股價表現能在開發中市場表現突出者，還是會集中在優質! W- l/ J& T3 M, e6 k
股、也就是所謂的藍籌股身上，以尋求較為穩定的投資報酬率。 (新+ i: P- m% }7 m3 t* s: N) ~
聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)' m/ z5 E0 u$ k9 e$ P- N% C
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發表於 2012-9-17 08:52:40
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讚
發表於 2012-9-17 20:05:24
3Q.歐大真好...