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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】摩根大通證券全球新興市場首席分析師莫愛德（A, {& a& p2 y2 F- ^% p8 v
drian Mowat）指出，與QE2相比，QE3對全球資本市場將帶來「四大改
: P0 q6 {( I, T: `7 r1 E. f變」，包括：股債市表現會優於以往的原物料、房地產業，以及「路
$ ~+ k5 s: P4 p遙知馬力」的收益型標的終將勝出等。! W& H8 {6 D' U- K7 h
被外資圈形容為「在全球投資人高度預期壓力下出台的QE3」，究
- F/ m: r. D5 l, k W竟會對全球資本市場帶來什麼樣的影響、以及與QE2成效「比一比」，" H2 X/ p: Q, g9 O) A7 q
是近期外資圈最為感興趣的議題，從美股14日漲幅略微縮小的情況來$ |( V% q" l0 `; [$ ?9 t8 ]
看，QE3「魔力」續航力值得觀察。1 [: g& H' c6 J k ~
& ?' J$ j. s8 R3 C" W 不過，莫愛德倒是樂觀指出，由於QE3提供美國企業「挺到底」的5 W( I& t4 F% ?# Q! F+ r, W, T
正面訊息，對美國經濟與全球資本市場信心提振的效果不容小覷，更7 B: @; u. Y9 N: l x
甚者，與QE2相比，QE3將帶來「四大改變」：
& C& R; f% Z1 i 一、從「對經濟效力」來看，莫愛德認為，誠如美國聯準會（Fe
& S( T. i; i- }d）的「就業率不上來、QE就不會停」的正面宣示一樣，QE3對美國經
$ g! U2 u6 R! D. p濟的提振力道不會像QE2打一針類固醇一樣、僅有短期效益，而是讓美
9 j5 v/ L0 E, m% u& ?& Y國經濟處於剛開始復甦的階段。8 y6 i6 T& X. B: o. d7 W# j0 `9 m& O
二、從「受益產業」來看，莫愛德認為，不同是QE2實施期間受惠- }( d+ t( c- r7 c
的是原物料與房地產業，這次能受惠於QE3的反倒是股債市，後者尤其 l ]: [0 J" @% H% d* r
是投資級債券，因為QE2實施期間中國經濟成長仍在高檔，對原物料與; F# G: K! v4 D u2 q2 N2 Y
房地產的需求仍強，近來中國經濟成長力趨緩。1 Z5 I, ~1 l& x) l; e6 P
三、從「受惠標的」來看，莫愛德指出，不管是QE2或QE3，剛推
7 ?) }8 A. s" \( a$ g5 T. U出時全球資本市場勢必雞犬升天、什麼都漲，但激情過後仍得回歸常. ]& x: U# h* v3 M3 f! Y9 h/ p; E
理判斷，由於2015年前全球仍處於低利率環境，唯有收益型標的較放
6 f( @( _' F; B3 W: Z4 n3 z心，續航力才最強。
$ `1 z. r$ ~+ N1 R l% r5 W 四、從「表現相對較佳」角度來看，莫愛德認為，與QE2實施期「1 Y' \1 f9 m& e7 L1 ?/ G
開發中市場表現優於已開發市場」不同的是，這次QE3會讓已開發市場5 p6 m+ w |2 l, L
的表現優於開發中市場，原因很簡單，開發中市場最大經濟體、也就0 c4 Z0 P* h; h- D& y
是中國的經濟與股市都面臨挑戰，當然會牽動國際資金的進場意願。
. H6 H) _5 P7 z& W5 N 莫愛德指出，開發中市場選股策略更顯重要，猶記得1930年代全
/ R$ e, U/ \. d/ x5 K& L球經濟大蕭條時期，表現最好的個股被稱為「優質股（Nifty fifty）
, m2 x( l& t2 ~ [0 F- n U) Z」般，這次股價表現能在開發中市場表現突出者，還是會集中在優質4 \( k) I) ^1 b
股、也就是所謂的藍籌股身上，以尋求較為穩定的投資報酬率。 (新
$ t/ r7 H5 i9 W a聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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發表於 2012-9-17 08:52:40
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讚
發表於 2012-9-17 20:05:24
3Q.歐大真好...