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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦/ y) n! Q6 C& _; s" v- _4 i
公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，" g5 j5 C+ v* P. k1 L, }
也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。( F P5 Y2 q& y( t% h
雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在" |1 J$ ]9 `9 @ M
滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。
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分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一0 Z8 s% @! v5 |* Y" b
步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。
" t6 l& V9 p) }5 Z7 P8 e9 D9 v 零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄2 D3 s1 W! e- b* Q4 C# V3 n
利息收入，只求保住本金。( J! K P5 L8 U' h
英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響/ r. n6 e3 |) v! V5 [: X2 G0 Y/ U
到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更4 _- t z& W7 h( r9 F5 L
勝於資金的收益。」
4 m) v8 E2 @5 [' j 歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成2 n6 G+ J$ W$ E, O, @
員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班% u4 Z) w$ D& S5 I
牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人& T- G c2 I' T' ?
的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。# F1 M* W# b( H0 r. e! w7 A" s# Y
德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠" r: E6 P$ J# q" y; v
超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群
% e5 `; J: g4 ^+ C, y$ X9 K，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。
5 {3 R+ z; e2 c/ | 隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進$ v1 ~1 q% e) J, {3 }
一步下滑，甚至轉為負殖利率。
' S* p7 o- p0 r; ^3 C 德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行# g' p- A O* g* h& C
趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國/ I- w9 r, e3 T+ b. J5 g
國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。2 d6 d8 }: }, w4 S
另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也2 v3 a4 b5 m- `& J9 |; e- O$ g; `1 W
曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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