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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦8 n; x& ^9 y6 x! ~9 j: z9 J
公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，
; V2 a7 Q8 u8 \' ?. @' ?1 _也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。; @! U( a* |) z& o9 T9 P
雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在) @) i' B4 H/ G5 m
滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。
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分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一
9 ]. Y# u6 y9 y$ n( {4 q2 \! N2 w* P步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。# b+ X% C) S4 }; w* g
零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄) L; h& |2 T7 E& _: n3 d1 q z
利息收入，只求保住本金。! X6 q) Y' o7 ?8 c0 C$ v! X) v
英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響, N F O2 A1 u [4 B- ]
到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更
. v2 s, H7 j' V1 Q' W5 ~! u勝於資金的收益。」$ U# _, ~' h+ ?+ l6 B6 ^
歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成
2 T. \" Y% e. Y7 i- f1 J員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班
+ r3 m$ G/ ?5 g7 ^: \/ u0 ~牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人
+ o+ H6 [/ r& y. O# s的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。
2 o B6 p! E" S9 f 德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠
9 U8 x, E" ?; D1 ^0 T超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群
7 |6 ]. e- P- w. c- A$ s8 {，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。
$ g/ ~' f- U0 U 隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進9 E* L5 q% j$ [) a: `
一步下滑，甚至轉為負殖利率。" g' V. c, ~- a* i( P6 t
德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行
' f E$ U' H: @/ E3 F2 e: c$ U3 O2 t趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國
! A% V8 ~1 y7 K5 A3 {國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。
/ P0 O. E4 j) p 另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也
! V3 B* S8 J3 p曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導2 W, p- s/ i I: @" C
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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