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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦
) r N5 Q0 f# U) {% w6 T, o; C公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，; v! p1 P* a/ \+ `% p) i2 L3 a
也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。
+ K o5 m5 _2 v( P0 q" X0 l0 J 雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在6 |. Z" ^2 f$ F* M5 ^
滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。2 q, y. y5 U, Z% W6 v
2 s' Z; n& k$ |3 }5 ~2 Z; g
分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一
4 _# N3 X1 \, d6 Q步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。
: e2 ?5 d! `" F2 I7 Z, q( E+ f 零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄5 x+ L% R, p7 T/ e, m
利息收入，只求保住本金。
: [; {# I$ p3 R/ y% u 英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響
& I g( `4 `* Y- | x到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更2 @/ I- m# c1 |0 [* ?# a1 V
勝於資金的收益。」& e6 Q) f! l" L! I5 f
歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成
* e: N# [* T% w6 a員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班( g" N# ^9 F3 {3 X8 `" r8 v2 J- U
牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人* H2 z9 B4 W; D% N
的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。
) }3 B' K$ v! f3 R) I8 R- f L7 _ 德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠, t J8 E1 r/ p. s' ~
超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群+ V5 ^0 i# _4 I3 Y- i
，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。 x+ b7 m) ]6 D4 ]0 x$ z
隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進1 N2 d1 M! K( o$ W. e6 E5 `; b
一步下滑，甚至轉為負殖利率。0 O2 w1 L4 V7 n& B- ^
德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行
+ b, V& V1 f1 F2 k; p5 w趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國
- l2 U! R- O4 K, q6 ?國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。
4 ~% b- Q! \* l/ A; P4 z 另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也
. M; d$ I$ D G) N" i6 b曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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