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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦/ T* q% Z' s5 t" D$ D& g
公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，
) ?, t! v3 [7 S也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。% ]3 f! h( Z4 R( `: p5 D
雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在- K2 R6 O1 f7 A, [
滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。
: K3 i. W1 Y8 ~# v& S) ^
5 W6 \, r5 [- v: \5 | 分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一
6 @0 T i7 L `/ c! p7 Z% g0 {步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。
9 f# K" j+ O; Y2 ?9 Z1 E& `) I 零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄
' ^; q+ O: z" T利息收入，只求保住本金。
: k8 E9 E( I8 a: r7 Y8 x# X, l4 I7 _5 e 英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響 [, w" @5 F8 E4 K/ Y
到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更
$ G$ D+ }6 E$ I8 Z2 w5 K勝於資金的收益。」
! H- p$ H- K% a1 k' d& ]) Y 歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成3 a! x3 y6 V0 r f
員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班1 p: o+ j# ~4 ~' G6 f! L8 m
牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人
* k7 v$ M- i; b- O. h5 _- e1 m的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。) d2 }" y: G. n8 e
德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠
; P' x8 E5 \2 ]# p |1 u4 O超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群" D; o- F0 e3 }4 F" u8 ]
，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。
$ i' d8 ^) c/ }* d: b 隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進9 o% i f$ w. {5 B& N L" Z) u
一步下滑，甚至轉為負殖利率。+ b1 e! s u, O, a4 R8 J) h( t; d) q
德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行
, P& o& a' x0 |/ @3 T+ [趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國0 k6 c4 i! q( H% a" j; H P
國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。- U# z& Z) n5 Y
另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也, l( ^1 a- i i2 ^ Q, f/ K7 M# y# B
曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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