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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦
5 z- K* @9 e$ a( y公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，
# g$ M m' f$ C) p也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。
6 B. j/ Y$ r. H2 p, B" T: W 雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在
- Q! l: R9 T( W' Q' w% W5 K滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。
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: K* u7 \+ e* j1 [ 分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一
3 u5 y5 H _' C% g步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。% Y# l8 s" p7 r. _& @) h5 m# E% u
零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄4 k. ]( I* ^: V& d* _' V( C
利息收入，只求保住本金。
2 c' L4 O; Y9 N0 d$ f 英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響
% t1 T& M1 h5 E7 X. ]. a* v到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更
+ n9 w% F& m& _, p `2 ~勝於資金的收益。」6 F; T% j/ q. v; _
歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成
! t- F f* `/ o& S員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班
( O6 [2 N& }5 I) N$ ?4 f8 p; [0 M" v牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人- E% ^4 _7 l: q% z( ]
的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。
2 c% w! \' \( _ 德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠+ M2 c# Y: X, ^9 x1 V0 @
超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群
0 X1 |! S" _8 p5 }，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。; G8 s/ u/ |& w
隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進( M, X6 I: N0 {6 \; l& r; e3 ~$ \6 a8 i
一步下滑，甚至轉為負殖利率。4 S- d5 M9 D! K# S2 h
德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行) p2 z1 r1 ^5 d3 K. k0 _! j- R7 N, F
趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國
J; {/ _: L9 D! k國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。
: Y" V) a8 j% Y5 E: y 另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也) W. O7 W! s$ r3 b- t
曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導$ I. e6 N& t5 ]) B; I# X
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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