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0 l; ~; w* |3 ?, m/ g/ J
3 t0 R9 Z9 g; N' p$ E' O N7 d( [% B【時報-各報要聞】看好受惠「企業資產品質惡化危機解除」、「央行
, ~2 l* a) v" G3 X( c7 w可能以升息代替降息」、「製造業出口成長開始增溫」等3題材，摩根- f, {5 q8 i* a5 Q2 h
大通證券建議旗下客戶，可開始建立金融股持股部位。首選標的為中
. q7 D+ f, M; [信金及兆豐金。
! p. W" T8 V5 z& Y! ] 這是繼高盛證券後，第二家結束保守看待台灣金融股看法的外資5 y) \$ x* A) m" p
，等於提供buy side客戶除了科技股外的其他選擇。& j; v6 [0 D2 Y$ }! z: s
摩根大通證券台灣金融產業分析師吳永新，將中信金投資評等調升' m1 g/ \& q! g; [. e
至「加碼」、目標價22元，原因之一是現增已於4月6日完成，對既有
. {* `& N: f$ e$ w6 I每股獲利造成的6.3％稀釋幅度，已反應在今年以來表現落後大盤達1! t9 }- W' e3 }5 d3 `3 C
2％的股價表現上。& b0 r# Q( D/ f
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原因之二則是中信金第一季淨利52億元（每股獲利0.46元）優於市: |& Y5 E; r2 _1 X
場預期，吳永新認為，中信金獲利可望受惠於企業壞帳風險下降，及
) B9 ^8 ]4 C% ~4 x手續費收入與利息收入同步增溫，將今、明年每股獲利調升5％與3％
3 {9 k0 j9 i( L。+ a: q2 z6 E0 e* c
事實上，吳永新對中信金翻多，已是對整體金融股看法的縮影，除7 i- D. [0 e1 u' K# o7 f
了奇美電債權協商順利解決，意味企業壞帳風險大幅減少外，央行利3 t7 l9 B2 k% A$ D2 R9 R
率政策可能由降息改為升息也是主因。; O! n2 u" H9 ^5 Y4 N
吳永新表示，電價格雙漲所帶動的成本推升型通膨，以及國際經濟
% c6 [. M0 a9 I情勢好轉，是央行利率政策可能轉向的主要背景，根據摩根大通證券
/ M% x7 G7 F3 K" ^8 h# q/ E2 E總體經濟研究團隊的預估，台灣央行可能會在明年第一季（比原先預3 v# y( t* @' b# @4 `0 t
期要早6個月）、甚至不排除提前在今年第四季就開始升息。) Q0 T% ^' I& f5 _
吳永新指出，根據摩根大通證券預估，油價與電價（家計用電）若
3 O$ J; M# U6 X+ A9 }6 f分別上漲10％，對CPI推升幅度分別達0.3與0.2個百分點，由於今年下
" A- N* `. J f' `! G0 T: N半年台灣GDP可望出現大幅成長，因應成本推升型通膨壓力，央行將握
' c0 h2 t0 r7 |! m有提前升息的籌碼。9 v7 x( i7 @7 D0 y q- A- F4 U
吳永新表示，市場對於央行提前升息的預期，從銀行隔夜拆款利率/ x5 ]9 o1 E% u/ ?$ E% C* ^
與2年其政府公債殖利率從3月底以來、均分別攀升4bps即可看出。
) t3 s8 i) t2 Y5 Y. P3 N. o% d 吳永新表示，央行若升息，有利於金融業獲利，金融股前陣子投資
_; q# f4 a+ W: }4 p" {; w0 o價值遭調降（de-rate）情況也可望扭轉，目前1.875％的指標利率仍2 v1 }& m) y3 R8 I' l- ]6 f! U
低於金融海嘯前約175bps；建議旗下客戶可開始加碼中信金與兆豐金" G5 G5 h, q: @% M/ @$ K
等金融股。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)1 S7 h! @+ t, o4 C- M5 y7 H
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發表於 2012-4-16 11:13:50
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發表於 2012-4-17 08:28:30