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# u0 }3 w6 G1 a, l, \5 L) R+ ~【時報-各報要聞】看好受惠「企業資產品質惡化危機解除」、「央行
. ~- }1 Q! Z- o* P# q可能以升息代替降息」、「製造業出口成長開始增溫」等3題材，摩根, a3 i3 L9 A1 H8 w0 Q
大通證券建議旗下客戶，可開始建立金融股持股部位。首選標的為中
+ g8 Y+ Y- w" t! V; D. x信金及兆豐金。% [& u) x6 c3 V( H
這是繼高盛證券後，第二家結束保守看待台灣金融股看法的外資
7 E9 S3 O0 k5 J; z+ z) g，等於提供buy side客戶除了科技股外的其他選擇。
( T, O) w2 f" O4 R! O 摩根大通證券台灣金融產業分析師吳永新，將中信金投資評等調升
; l" x' a: O R5 X- X* Y至「加碼」、目標價22元，原因之一是現增已於4月6日完成，對既有
% c- q! G' D# v每股獲利造成的6.3％稀釋幅度，已反應在今年以來表現落後大盤達1
. L$ p& o/ ~8 N7 F P) ^2％的股價表現上。
; d8 n% i) t. s; T" W& R$ A$ q; _0 \" \1 u5 f) d+ n$ ]
原因之二則是中信金第一季淨利52億元（每股獲利0.46元）優於市
% p0 U- c6 r9 b. I! s/ S場預期，吳永新認為，中信金獲利可望受惠於企業壞帳風險下降，及
# A7 L/ x. q" s% z ]5 H手續費收入與利息收入同步增溫，將今、明年每股獲利調升5％與3％1 n' {6 j9 p( f3 V' @% x' u+ ~
。4 _- O4 Z( `* E" q8 }
事實上，吳永新對中信金翻多，已是對整體金融股看法的縮影，除4 q$ \! a/ R4 B% Q0 v
了奇美電債權協商順利解決，意味企業壞帳風險大幅減少外，央行利
: _! ]& a7 X6 I$ l8 R' }- P率政策可能由降息改為升息也是主因。
- R/ {) K8 X* Y 吳永新表示，電價格雙漲所帶動的成本推升型通膨，以及國際經濟
" G/ p# m! i* m: ]* I) D) i0 @. X情勢好轉，是央行利率政策可能轉向的主要背景，根據摩根大通證券8 Q" o4 n0 E1 {* d. J7 y/ r
總體經濟研究團隊的預估，台灣央行可能會在明年第一季（比原先預
7 D6 L7 I/ r7 o3 Y$ e期要早6個月）、甚至不排除提前在今年第四季就開始升息。
( {3 W0 P2 ?/ F T2 B# q' C1 g- T5 ? 吳永新指出，根據摩根大通證券預估，油價與電價（家計用電）若
' V& e. Q# S+ M0 v+ P分別上漲10％，對CPI推升幅度分別達0.3與0.2個百分點，由於今年下' x( P2 A0 m- O
半年台灣GDP可望出現大幅成長，因應成本推升型通膨壓力，央行將握* z% H+ G" u2 ^; J1 M( a
有提前升息的籌碼。) [, Z) c" A, n
吳永新表示，市場對於央行提前升息的預期，從銀行隔夜拆款利率
. _: A& m. |. X5 B+ ?+ |與2年其政府公債殖利率從3月底以來、均分別攀升4bps即可看出。
; m+ E" d3 n6 U" g 吳永新表示，央行若升息，有利於金融業獲利，金融股前陣子投資
) Q; v* F' C5 X+ [. R6 B6 N8 n價值遭調降（de-rate）情況也可望扭轉，目前1.875％的指標利率仍, S: d. w# H0 ]% k3 y
低於金融海嘯前約175bps；建議旗下客戶可開始加碼中信金與兆豐金1 E' E9 J. c0 P# _2 o
等金融股。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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發表於 2012-4-16 11:13:50
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發表於 2012-4-17 08:28:30