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金融門外漢靠死板 戰勝大盤: {0 ?( O' x: n. u8 I
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【文／莊 芳】5 ]0 e! R6 |/ m* j }" P0 b8 H) o
# `3 S: U/ M, z( I6 `: R7 J( p0 t前言
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6 u/ |6 s+ L0 ~2 p; e u沒有任何商學背景的大衛哈汀，原本一心想踏入華爾街投資銀行，卻處處碰壁。但他未曾放棄，後來靠著極為理性的科學頭腦作為優勢，切入擅長的研究分析領域，在金融界打出屬於自己的一片天。
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# y- h; a( @& g9 t+ l* z日前，英國倫敦的媒體揭露一連串繳稅大戶，榜首名為大衛哈汀（David Harding），他個人在去年進帳八千七百萬英鎊，並將其中三九％、三千四百萬英鎊全繳給了英國政府。
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大衛哈汀是誰？他是期貨交易高手、是英國投資界與金融市場赫赫有名的人物。以其背景，他必然深知合法避稅之道，能避稅而不避稅，讓他博得輿論肯定，但事實上，哈汀的投資之路所以成功，或許就因為他是「最不像投資家的投資家」。
1 ^) p% U) `; p1 ~2 f1 E4 F9 [( N7 K6 i5 o
* |8 Q' z3 N5 i# ?1 q9 x哈汀在一九九七年創辦元盛資產管理公司（Winton Capital），主要從事商品交易顧問業務，起初僅有三名員工、管理不到二百萬美元的資金，如今不僅事業版圖遍及全球，管理資產規模更達二八○億美元，為歐洲第四大避險基金公司。2 S! Z( l$ h |' F% Q
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$ y2 h! M/ e6 E# l最不像投資家的投資家! n& O9 C& @5 v7 e
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今年三月，大衛哈汀被《富比世》雜誌列為英國第二十九名億萬富豪，身價高達十三億美元，他所管理的基金，在過去十五年中，有十四年都取得正報酬，年化報酬率更高達一五．七六％，績效打敗市場上不少知名的股票與債券基金。
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2 t& R3 ~5 r% V1 O8 |- E說他是「最不像投資家的投資家」，絕不為過，大衛哈汀畢業於英國劍橋大學，主修的不是金融相關科系，而是「物理」。哈汀在接受《今周刊》專訪時表示，雖然畢業於物理系，但由於從青少年時期就常看著父親做投資，所以在大學畢業後，首選就是「前進美國華爾街」。
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V; x) w6 w3 H- o2 @. y& [「在華爾街的投資銀行工作看來光鮮亮麗，這一直是我的夢想，想不到卻屢遭拒絕。」當時美國金融界，對於像他這種非商學院、研究背景出身者興趣不大，大衛哈汀瞄準華爾街寄出了十封求職信，結果全遭回絕。; V& b: }) g9 ~6 d5 q! b
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* _ }! R1 U& S( @後來他進入英國一家券商工作。八○年代中期，大衛哈汀轉進某商品交易公司任職，但他的工作卻是「畫圖」。「每天上班，我都要親手畫出上百張關於期貨市場的線圖，整整畫了兩年。」他坦言，那段時間頗感挫折，密集蒐集資料與數據的過程難熬，不過，也讓他在潛移默化之間，逐漸了解投資市場的波動真理。 }+ H( u/ B2 N+ P5 ?. m2 `
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「在那之中，我看到了某種『模式』形成，這些線圖走勢並非隨機出現。」他將研究、分析結果透過電腦模型驗證，得出了可能靠著這套「模式」賺錢的結論。二十六歲那年，哈汀決定自行創業，自此開始，原本被認為是進入華爾街障礙的「理工科系死板頭腦」，卻成了他開創事業的重要資源。: v- E* _4 M4 [" O8 I" P
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; S& j! k. I; l" z7 M( ]找「怪人」客觀分析數據) `: E% M4 |1 D& C% j
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他和另兩名畢業自劍橋和牛津大學物理系所的友人共同成立ＡＨＬ公司，堅持「不帶感情的死板操作哲學」，投資策略完全依照自己設定的電腦程式判斷，百分之百地斷絕情緒干擾；一九九四年，ＡＨＬ被現今全球最大上市避險公司英仕曼集團收購，大衛哈汀也在九六年離開公司，隔年獨自創立元盛資產管理公司，繼續運用自行開發的系統交易模型為客戶操盤。' T% G, O: D2 Z; h5 q" X: _6 S
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身為公司董事長及研究主管的他，目前雇用員工超過二百位，研究人員就占一半，除了極少數來自經濟、金融相關領域之外，其餘全是數學、科學相關博士，甚至包含天體物理學家、氣象學家等等；公司內部還曾有人專門負責「雨」這件事，工作內容就是研究降雨量對芝加哥交易所農作物價格的影響情況。
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4 ?8 ?* M3 F1 _0 d3 S為何專找這些「怪人」？「原因無他，這些人能夠絕對客觀地進行數據分析。」此外，這些與金融或投資市場八竿子打不著的腦袋，也才能避開雜訊干擾，規避人性所致的操盤謬誤。4 d1 c; e: X0 T9 A% ^4 m
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1 T5 g+ `& B+ C, G5 A當然，即使是電腦系統也不保證永遠賺錢，曾有一次，他操盤的基金在短短幾個月內下跌將近三二％，「多數人遇上這種情況可能會亂了手腳，但我們仍照研究結果持續買進，最後獲利不少。」從這一次經驗中，哈汀更相信，超越大盤的前提，就是甩開大盤漲跌帶給你的情緒影響。
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D4 Y1 W8 b0 U: V「我認為，投資時確實要少一點焦慮，多一點信念。」尤其在期貨市場，必須時時掌握價格的波動，往往需要在短時間之內做出許多次的操作判斷，如果每一次的判斷，都因為心理或情緒的干擾而造成些微失誤，累積下來，失敗自然難以避免。) I6 b6 L$ E; C) {. Z
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(今周刊) |
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發表於 2012-12-10 21:29:42
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