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【時報-各報要聞】瑞士信貸亞太區首席經濟分析師陶冬昨（26）日表 ?5 Q0 L5 a6 i! C0 \
示，美國QE3（第三次量化寬鬆）並沒有退出舞台，且柏南克是歷來最
* g9 k/ K7 ^9 i6 H6 ~4 {0 l聽美國總統話的聯準會主席，為了挽救美國的就業及房地產，今年5月& K! r$ m8 j/ C: i
後經濟數據出現緩和時，今夏將是推出QE的時機。
4 O2 P4 M3 K1 M3 g* U 陶冬昨晚應邀在台北發表演講時，對於歐債危機相當悲觀，認為雖5 }5 Y8 |/ F% p Z; b4 D
然3月20日歐洲援助基金到位，但希臘問題並沒有解決，只是打了麻醉
( ?6 O6 |! }7 X; I( n* Y1 v劑而已；他還擔心下一個歐債引爆點將是葡萄牙。& U9 K; q" A9 n& {; Q' e
) c% {$ ^" t3 d9 c1 \- ]) e) m
不過對於美國經濟，陶冬則是相對樂觀。他指出，美國消費正在明 a8 Y/ q- N- E. S/ ~. \
顯反彈，今年好過去年，去年又好過前年。美國股市也恢復到金融危 e& B1 ^/ w) c7 B* r8 G
機前的榮景。然而他提醒，包括失業率等依舊居高不下，當前的榮景
$ [8 n" i" u% K8 F p. L9 X是央行資金量化寬鬆下，四大經濟體一起灌水的結果。& M# q! Q8 y5 \( r+ }
他指出，美國經濟當前仍面對兩塊巨石：房地產和就業。而房地產. @+ f4 f+ t$ C" x/ \
又是就業市場不景氣的根源，因為真正拖累美國就業的是房地產和相* y: T/ ~* r+ A0 @0 w
關行業。美國經濟能否復甦，將取決於房地產。: Q* y& `( O: \1 Z
他認為，QE3並沒有退出舞台。柏南克是歷屆聯準會主席中最願意拍
/ J; l; `" Q/ d5 I2 R4 D D美國總統馬屁的，為了配合救失業和房地產，今年第1季出現強勁經濟0 N/ z4 Q8 p" c8 f+ O- @ S5 z
數據後，等5月數據開始放緩，今夏就可能推出QE。
% h3 w" h/ H* Q& y- H 此外，他表示，很多人認為中國人民銀行將會對貨幣進行鬆綁，但
5 R/ W$ ` O" B$ }2 \他以當前利率、M2等數據與金融海嘯前進行比較，認為中國當前的穩' k4 u0 \$ t/ g& M
健貨幣政策不會嘎然而止，還有若干年要走，不過銀行存準率有下調8 O) y$ T) a& Y3 g5 t$ f9 Z/ x
空間。! g0 U4 a. f" j! D% c# k
陶冬指出，大陸當前的貨幣流動性問題是，銀行體系太緊、但整
1 @) t: D& r( o2 U8 ^5 h3 Z個經濟體流動性充裕，造成貨幣政策的兩難，這正是大陸過去推動4兆 w; |" a4 g8 q& O
人民幣刺激經濟政策所造成的後遺症。
# g1 t0 a" o6 z# ^* X" j" P 至於大陸是否會再推出刺激經濟政策，陶冬認為，目前經濟數據看2 J' V) ^2 v! ~! h
上去依舊很好，沒有硬著陸跡象，且要記取2009年4兆元人民幣教訓，+ R4 w; n+ X( V/ F2 p
只能選擇性的和慎重的信貸寬鬆。* r' p8 ~3 C; r; r, m
陶冬也警告當前大陸面臨兩大瓶頸：首先是銀行去中介化，銀行所, s X. P" q* @+ _9 |
得多數上繳國庫、支應地方融資平台、放到信託基金，放到國有企業
0 [% g# d" ~$ x，最後僅20％在銀行掌控之下。
% E' \ D3 T* Y) K 第二問題是投資去實業化。2011年是民營企業全都去從事投機炒作. E u, p; L) o/ v, x9 A+ A! n* p$ A
，現在連國有企業也有類似情況。他警告，沒有人投資實業，中國就
5 W& U+ y. C7 X是下一個日本。
- F# {0 c9 Q% b) c2 C/ W 陶冬指出，大陸經濟目前處境壞過2009年，第1季和第2季增長會弱' [0 p5 H0 u1 k, r$ [1 t1 k
過市場預期許多。未來大陸經濟結構甚至有可能會出現經濟短暫停滯: r4 n) T3 }( I% i A9 Y
的時期，我們要面對的是，一個弱信貸、弱樓市、弱出口、弱中小企
! f# R0 @$ e4 H& B0 Y業的時期。(新聞來源：工商時報─記者康彰榮／台北報導)' K- T3 S! P3 [
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, ]# _9 D- o/ M0 j* Z5 l+ M" K9 ?% _. Q$ J$ A p
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發表於 2012-3-27 09:16:19
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