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【時報-各報要聞】瑞士信貸亞太區首席經濟分析師陶冬昨（26）日表 ]) [; A `! }% s. j v$ ~
示，美國QE3（第三次量化寬鬆）並沒有退出舞台，且柏南克是歷來最
$ Y# c. v6 z6 y% k+ a7 I* `聽美國總統話的聯準會主席，為了挽救美國的就業及房地產，今年5月; u- W1 r! x3 L/ w
後經濟數據出現緩和時，今夏將是推出QE的時機。 h& }* r! o- Y/ t' Q3 r! i; P
陶冬昨晚應邀在台北發表演講時，對於歐債危機相當悲觀，認為雖* r4 u+ s. d: H! h( h% C& N3 v
然3月20日歐洲援助基金到位，但希臘問題並沒有解決，只是打了麻醉
4 _3 Q! F$ E$ a+ m7 }* _( ^劑而已；他還擔心下一個歐債引爆點將是葡萄牙。
+ V! o h6 V, C$ t6 [) M6 |6 o; L( j2 f8 c' |$ [) ~
不過對於美國經濟，陶冬則是相對樂觀。他指出，美國消費正在明2 V% {. a h9 a; X& _: p3 R8 w
顯反彈，今年好過去年，去年又好過前年。美國股市也恢復到金融危) d4 f% B# v- H
機前的榮景。然而他提醒，包括失業率等依舊居高不下，當前的榮景
& v# S3 I! R% C5 w! q是央行資金量化寬鬆下，四大經濟體一起灌水的結果。
* e$ O! `/ @2 e/ I# P8 V 他指出，美國經濟當前仍面對兩塊巨石：房地產和就業。而房地產% \# B( A& U, D; I) |4 Y4 U0 P
又是就業市場不景氣的根源，因為真正拖累美國就業的是房地產和相
0 X& g- D4 R( t, q4 ]) A- M4 b, }關行業。美國經濟能否復甦，將取決於房地產。
8 j' I) N* y" S 他認為，QE3並沒有退出舞台。柏南克是歷屆聯準會主席中最願意拍
3 g# N9 @0 G; D0 E; a1 P$ f美國總統馬屁的，為了配合救失業和房地產，今年第1季出現強勁經濟
/ }! t+ ?6 ]* P# |; p _" }% F數據後，等5月數據開始放緩，今夏就可能推出QE。
; }: D: x+ { H; A4 ?' N 此外，他表示，很多人認為中國人民銀行將會對貨幣進行鬆綁，但4 f2 l6 ^ q- \" g3 r+ C
他以當前利率、M2等數據與金融海嘯前進行比較，認為中國當前的穩! D+ A6 b. e; q: E- E
健貨幣政策不會嘎然而止，還有若干年要走，不過銀行存準率有下調
" B y5 X: o$ G( F/ z1 V空間。
; K. h( h0 u( P+ `* s9 ~; R5 v 陶冬指出，大陸當前的貨幣流動性問題是，銀行體系太緊、但整% p* T! z4 `' z v
個經濟體流動性充裕，造成貨幣政策的兩難，這正是大陸過去推動4兆* T* j1 N6 G# l1 s. c
人民幣刺激經濟政策所造成的後遺症。; Z% T$ z/ I' M5 D; W- N; {; [+ r( r4 c
至於大陸是否會再推出刺激經濟政策，陶冬認為，目前經濟數據看7 U1 }$ T u- T! {# O
上去依舊很好，沒有硬著陸跡象，且要記取2009年4兆元人民幣教訓，
# X" U8 s( ?3 ]) U& L2 v' {4 @; v/ m( g只能選擇性的和慎重的信貸寬鬆。
' A0 V0 Y/ S' d6 L$ O% @ 陶冬也警告當前大陸面臨兩大瓶頸：首先是銀行去中介化，銀行所
7 n: a N, B3 Z7 B" r# }得多數上繳國庫、支應地方融資平台、放到信託基金，放到國有企業/ l& |2 P5 T* F% K; @
，最後僅20％在銀行掌控之下。4 x" [5 d: l2 F9 L, M
第二問題是投資去實業化。2011年是民營企業全都去從事投機炒作
/ {& V' _7 n6 ~3 G- O9 s，現在連國有企業也有類似情況。他警告，沒有人投資實業，中國就1 F/ }2 V1 L z
是下一個日本。9 @. k3 G& v/ ?4 C/ Z& q; l
陶冬指出，大陸經濟目前處境壞過2009年，第1季和第2季增長會弱
. v- S8 n0 l0 y& c2 _6 h# l過市場預期許多。未來大陸經濟結構甚至有可能會出現經濟短暫停滯
" l+ w4 _, Z7 I# V" J的時期，我們要面對的是，一個弱信貸、弱樓市、弱出口、弱中小企8 M! w- |% C+ I ~+ m
業的時期。(新聞來源：工商時報─記者康彰榮／台北報導): |: |) @& e1 V7 x* q3 Z
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發表於 2012-3-27 09:16:19
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