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【時報-各報要聞】瑞士信貸亞太區首席經濟分析師陶冬昨（26）日表: Y J- A. E! l- S8 z
示，美國QE3（第三次量化寬鬆）並沒有退出舞台，且柏南克是歷來最
# j# n; f; C6 S6 x聽美國總統話的聯準會主席，為了挽救美國的就業及房地產，今年5月
) K2 J3 k, x' h後經濟數據出現緩和時，今夏將是推出QE的時機。
6 h9 o# f% w. I9 f2 T; p6 C, C 陶冬昨晚應邀在台北發表演講時，對於歐債危機相當悲觀，認為雖% ~! B$ i' J6 [% y( D
然3月20日歐洲援助基金到位，但希臘問題並沒有解決，只是打了麻醉% E. s0 p2 l6 E' ?5 z
劑而已；他還擔心下一個歐債引爆點將是葡萄牙。( U$ q' y9 e" N; X- k
. ^2 h% J9 G4 J* w3 N
不過對於美國經濟，陶冬則是相對樂觀。他指出，美國消費正在明
: n1 Q& {6 H. h& v c! \顯反彈，今年好過去年，去年又好過前年。美國股市也恢復到金融危1 D8 N, g7 N6 X- x
機前的榮景。然而他提醒，包括失業率等依舊居高不下，當前的榮景# O6 v/ G/ J+ i
是央行資金量化寬鬆下，四大經濟體一起灌水的結果。
) c/ v+ V7 `& r9 h/ O# N 他指出，美國經濟當前仍面對兩塊巨石：房地產和就業。而房地產6 x& `( n6 h6 }7 o* A
又是就業市場不景氣的根源，因為真正拖累美國就業的是房地產和相
" l0 V1 M0 P3 v$ G4 I* u$ y6 q關行業。美國經濟能否復甦，將取決於房地產。
( }+ H) `* d& t- I 他認為，QE3並沒有退出舞台。柏南克是歷屆聯準會主席中最願意拍( O% H9 c2 |& |# e$ q4 P4 S
美國總統馬屁的，為了配合救失業和房地產，今年第1季出現強勁經濟
: V' z! _3 r0 {0 |' W數據後，等5月數據開始放緩，今夏就可能推出QE。2 h0 k2 ^; R5 N+ y/ \4 v& K) N
此外，他表示，很多人認為中國人民銀行將會對貨幣進行鬆綁，但
$ O' | ^! i i: C: |6 N他以當前利率、M2等數據與金融海嘯前進行比較，認為中國當前的穩+ t" w2 e1 o& b3 I6 C F3 }
健貨幣政策不會嘎然而止，還有若干年要走，不過銀行存準率有下調
4 L- j- R0 S5 H0 N空間。
3 i; ^" z" U# z" L+ i+ ? 陶冬指出，大陸當前的貨幣流動性問題是，銀行體系太緊、但整
' y; K. i- t! g! K6 H個經濟體流動性充裕，造成貨幣政策的兩難，這正是大陸過去推動4兆
. Y; E/ ~ U/ J9 z人民幣刺激經濟政策所造成的後遺症。
, Z( p& C% C% f# o2 ]( p1 | 至於大陸是否會再推出刺激經濟政策，陶冬認為，目前經濟數據看+ E2 E* Z: O2 K3 g) @, F0 v/ |
上去依舊很好，沒有硬著陸跡象，且要記取2009年4兆元人民幣教訓，, @% U9 A$ g7 r; n. p2 n( w: y
只能選擇性的和慎重的信貸寬鬆。4 Y& _6 J* y( p6 M7 k" j
陶冬也警告當前大陸面臨兩大瓶頸：首先是銀行去中介化，銀行所 _1 ?7 G4 R% b" N! q8 x
得多數上繳國庫、支應地方融資平台、放到信託基金，放到國有企業3 Y6 B1 x( K3 p* B4 y* x
，最後僅20％在銀行掌控之下。5 x) b2 h2 P' V4 f7 {1 c8 m) ~* O$ R/ @
第二問題是投資去實業化。2011年是民營企業全都去從事投機炒作7 [7 `% n( L6 B/ ]; T
，現在連國有企業也有類似情況。他警告，沒有人投資實業，中國就) x, k3 H4 x, V4 M
是下一個日本。
& h& F. m7 |, Z8 y: X$ e 陶冬指出，大陸經濟目前處境壞過2009年，第1季和第2季增長會弱
, [6 \2 [- i5 s: x8 O% m過市場預期許多。未來大陸經濟結構甚至有可能會出現經濟短暫停滯$ A, s0 s: G+ m' U% U
的時期，我們要面對的是，一個弱信貸、弱樓市、弱出口、弱中小企
; i6 d% q, K1 n業的時期。(新聞來源：工商時報─記者康彰榮／台北報導)8 u. H% U& i6 i8 }2 {% W$ b
: Y; G( w2 K6 ^2 ^. a8 D
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發表於 2012-3-27 09:16:19
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