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時報-台北電】全球股市與商品行情今年來漲勢強勁，然而根據市場
# X# k% Q0 E) f行情與歐美央行資產負債表的關連性來看，這波漲勢顯然過度依賴歐
6 q9 \2 D& B. j+ L美央行對市場大量撒錢的量化寬鬆行動。如今，歐美央行的量化寬鬆% p6 S7 p+ `- g, Z5 g7 `2 j" Q
行動可能都已近尾聲，這波漲勢能否持續，將面臨考驗。 * S6 o. R: X: O$ Z- M
根據金融時報指出，全球股市今年頭兩個月表現亮麗，固然是6 e: I% |, A$ m: V0 x b0 T7 h5 }5 S
因為美國經濟復甦走強與歐債危機紓緩，但是更重要是來自於歐洲央
1 @$ [7 N; w C3 B' H) U6 v行對金融體系大量挹注資金的長期再融資操作（LTRO），以及對美國
2 h* y* S5 M- z. f6 M* i聯準會將推出第3波量化寬鬆行動（QE3）的期待。! c0 L& T" `1 Y
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華爾街知名分析師雅德尼警告，全球股市行情對歐美央行的量- Y. x" A* T5 e% ^9 @% L: V
化寬鬆行動已過度依賴，這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化! Q( l; q- }4 Y$ l) D. f
與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元$ b2 e- E- F3 |* f' [
與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出，當聯準增 j+ r; `2 R# }" k) A6 E9 ~( f7 w% D" ~
加印鈔，對市場挹注資金時，歐元走揚，而當歐洲央行對市場撒錢時7 Z( O* s; M$ k7 s I
，歐元則告走跌。雅德尼表示，這代表市場已對央行的量化寬鬆行動8 ^6 q& R7 g8 t+ S4 T! c1 S
上癮了。 9 e! U/ O6 f; F2 X* @4 F6 P* G
此外，追蹤商品行情的CRB指數自去年12月15日，也就是歐洲央 j9 b6 [& a9 b. y: i
行啟動第1波LTRO的前夕，上揚11％，顯示商品行情也受到央行資金挹+ s9 U6 P0 }9 `# {
注的支撐。
1 u! B6 o. R; F3 Q% E* | 然而，現今跡象顯示美國聯準會與歐洲央行的量化寬鬆行動可
* f1 j" H/ Z$ B, B能都近尾聲。歐洲央行儘管上周才發動第2波的LTRO，對市場挹注5,3
7 N) O& E* g: [( C00億歐元。但是歐洲央行也表示，這可能是後一次了。在此同時，美- Y3 |) \# R+ F* L& l
國聯準會主席柏南克日前赴國會作證時對QE3隻字未提，令市場大為失
' X0 a& V' \! v X2 a2 O3 X) m望。 - k3 Q% J6 e4 a7 H
倫敦的基金經理人莫瑞拉表示，由於無法再依賴歐美央行的資; X; O: E+ q8 n: V0 p
金挹注，未來股市與商品行情走勢將益發傾向各自的基本面，走勢也- L" l1 f1 x4 j( O ^
將紛歧難測。(新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)# e& h8 Z6 S1 L+ B0 `
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發表於 2012-3-5 09:25:59
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