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時報-台北電】全球股市與商品行情今年來漲勢強勁，然而根據市場
5 D! r5 ^3 ?$ f1 z行情與歐美央行資產負債表的關連性來看，這波漲勢顯然過度依賴歐
! C3 O7 k4 C+ {& u: p) s- _! v* z6 Y美央行對市場大量撒錢的量化寬鬆行動。如今，歐美央行的量化寬鬆
# U4 w" r; s0 C9 |4 y# j$ ]行動可能都已近尾聲，這波漲勢能否持續，將面臨考驗。
% d/ B3 S) B5 W( o 根據金融時報指出，全球股市今年頭兩個月表現亮麗，固然是7 n) b- h9 h6 D+ R9 D4 s
因為美國經濟復甦走強與歐債危機紓緩，但是更重要是來自於歐洲央
. b, \0 ^$ L2 k7 x( _行對金融體系大量挹注資金的長期再融資操作（LTRO），以及對美國
V, j6 u- P, j c聯準會將推出第3波量化寬鬆行動（QE3）的期待。
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華爾街知名分析師雅德尼警告，全球股市行情對歐美央行的量7 y3 I# l# P9 L: R" k
化寬鬆行動已過度依賴，這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化
9 c [1 A$ t2 l* C! H. t# p* [與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元, T" h9 Z6 M) R* P) p
與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出，當聯準增
! n0 c. k4 _5 O2 a, F6 @加印鈔，對市場挹注資金時，歐元走揚，而當歐洲央行對市場撒錢時4 j9 h* [' L+ b" r, e2 w
，歐元則告走跌。雅德尼表示，這代表市場已對央行的量化寬鬆行動
/ i0 ^5 b$ a: T# H上癮了。
& V5 E* M8 T, q7 Q/ s9 e 此外，追蹤商品行情的CRB指數自去年12月15日，也就是歐洲央
$ `" x( w+ [2 [: R( b4 P行啟動第1波LTRO的前夕，上揚11％，顯示商品行情也受到央行資金挹6 t, p3 n6 ]$ m7 e
注的支撐。 4 \" o- ~9 _1 l8 m& P
然而，現今跡象顯示美國聯準會與歐洲央行的量化寬鬆行動可, _0 _! g' B& z6 N5 k p
能都近尾聲。歐洲央行儘管上周才發動第2波的LTRO，對市場挹注5,3 {7 h d9 a; O
00億歐元。但是歐洲央行也表示，這可能是後一次了。在此同時，美
8 }- S- h3 e/ L2 ]國聯準會主席柏南克日前赴國會作證時對QE3隻字未提，令市場大為失
* E) M6 J/ M1 y6 P0 x, u望。
( _/ R$ f6 m" R& t 倫敦的基金經理人莫瑞拉表示，由於無法再依賴歐美央行的資4 q& X% v2 z/ W! [$ v4 i
金挹注，未來股市與商品行情走勢將益發傾向各自的基本面，走勢也
8 B1 A4 t' K. [6 C3 v& _6 s將紛歧難測。(新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)! V. p4 U d. v `4 h6 I
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發表於 2012-3-5 09:25:59
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