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- 2017-12-9
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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、1 Z. o* M# `, B! Z% p( `
產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
3 Q9 c) k4 r% q8 ~, r. w$ S, X原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷" A+ E& W, z$ h, C c. A( H1 u8 Q
史新高紀錄。
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) e4 m: h4 S( x* n0 ^ 分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
- l# k) w7 v+ L! b: y金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。) Z: k4 S5 N. k% i0 D
展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游* e% l* M( n; d7 ? G
需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首+ F5 w; q+ ^$ {% S0 x2 Y9 ]- i8 H
季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
# r) S! u9 _2 D- }) `# U6 Q! N$ n 台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
0 m2 j$ K7 e3 `3 ^ l& J4 P9 V7 ]二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
0 B* d. y! \' u2 V揚。
5 J4 d5 ~. m" d) l4 |! b+ p' G9 H 此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，
; n) k. s+ Y6 h! ^6 W正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
9 d2 Y4 z/ B" h }中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計) b3 h8 X. Z; c8 M' Z( M8 e( B s' Q1 f
6月投產，凝聚營運利多能量。$ L& ]( e* K7 ^& h9 W( S
分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動; H% C' \" o$ Y* ?! m7 i
台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
6 D Y2 O) G" B- k8 G噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有
" w2 P& ?6 X5 g- |# P2 i利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
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發表於 2012-1-30 09:06:08
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