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- 2017-12-9
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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、+ _) |* U+ e. V" K3 h4 l
產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
5 Z: p* a( U m7 e/ B9 ]6 U原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
5 T0 l5 I. K) V/ @3 K# M# [史新高紀錄。
' s% a, e9 j* I s S0 K7 d; Y2 F+ \! C \
分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現" u- `, j: u0 C, T4 l
金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。0 y5 U# B8 o, T' \9 ?2 g
展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游8 l K1 `$ a& W( M
需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首7 h0 o. d: I& |! R. u5 G' |
季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。- r6 g; i& a- x9 D9 \4 c
台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
. P! L8 v8 Z' [二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
; \, O& L5 U( m揚。
" p: {0 _; Q* F! v# d 此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，
$ S9 R o- N9 H5 ?! ]3 f$ w9 h( W- `正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
1 M9 ~/ l2 s) l) x9 P6 V$ Z3 k中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計' ]- P, n$ p2 P9 m$ N# w% S$ R; \* D; Y
6月投產，凝聚營運利多能量。4 n1 @& f# i. z) t- h4 I% I1 R" g
分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動% Q) j1 I1 F) T ^; D
台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
) m* F* ~: P& u% F" i9 T噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有. d T; |: C" N U; p/ j
利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
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發表於 2012-1-30 09:06:08
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