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- 2017-12-9
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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、
1 s$ \, \ r0 s( A; Z3 m% t- i3 D* V產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨4 O; T/ X4 T T* X
原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
8 I$ J& }* @" L* e史新高紀錄。
1 S% H/ F1 Z3 ~4 z8 ^# i6 d7 t; F* Q! b
分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現7 Z% M& M, ]2 e- U
金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。) ~- v1 ?8 y# `+ ~/ V
展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游; y* i9 X+ Q& I1 ]
需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首
$ `0 y& h4 F# W% p0 Q% k) A" ^9 x季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
( j) u5 D% q }* M6 Q6 M: f 台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第% j! Y L; @+ Y' _. F# z. O- E0 M
二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
$ u! E- S z ^揚。& G) r: H3 e$ _8 [0 i/ ?( z
此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，
( E1 t7 i3 d0 {4 N. P1 r3 m4 C8 a正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其& Z$ j; e4 f5 p+ |: H% A
中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計
# j6 z( m1 D0 ~- @6月投產，凝聚營運利多能量。
0 A6 s( f0 a0 i9 O# i: B! { 分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
3 k. _: K, v* _台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
% R! s, t; K4 S. V$ g噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有, \) D5 ]% k( z9 P, B X
利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)% n7 I$ ?1 z9 }* {8 c' y5 D
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發表於 2012-1-30 09:06:08
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