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- 2017-12-9
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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、
+ x: m F9 S1 V) T$ {產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
# v' K+ _" m, l. l原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
4 V3 f. e! E# r; |2 B9 @& b史新高紀錄。6 S; Y/ L% j, n6 n5 C
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分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現$ Q* |* M, f1 R( k
金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。 {9 _, B9 f1 W# l
展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游
8 }% |7 e; ?# n9 x9 o需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首7 O [" n; e$ d$ S* p0 A9 S1 F
季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
7 u3 t* B4 E0 e! _% g9 z/ ^% B% B 台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第, T# X( z& X+ Q" U5 O3 n! i
二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走7 I, l7 e, q" L/ I1 L, g( Y
揚。" o3 |( W6 h/ g
此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，6 ^! t" j& d7 f0 B ]0 q
正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
& _9 }- @. Z8 T: C6 A中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計
+ m7 P% h1 F) f2 G: {3 Z6月投產，凝聚營運利多能量。9 q3 W% Z, C {7 p
分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動2 ^( B T; K+ y6 G4 K
台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
5 \( k! }. h6 h, M0 i噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有& a" X$ l1 Y) ]" ~5 y) a' e
利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
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發表於 2012-1-30 09:06:08
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