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【時報-台北電】2012年將全球將進入「低經濟成長」、「低利率」、
# z0 n: t2 E; K$ G5 c4 _' C「通膨降低」的三低時代，法人認為，低利率環境下，信用債券殖利! Y7 Q N. t% O P. A5 E) w
率較高，能提供相對吸引人的收益，建議投資人應衡量風險與報酬，2 t: ?6 F1 ~% W0 ?
以布局多元券種的組合債為核心配置。& ]. W5 G9 h: R, j
德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪表示，預估全球
4 X4 ]+ J8 S2 p2 s2012年經濟成長率將由2011年的4％降低至3.6％，其中成熟市場貢獻% ]8 K+ o$ g6 |% `
0.8個百分點，新興市場則貢獻2.8個百分點。
6 Q. _$ `/ b8 _' \3 P/ e8 N 進一步來看，成熟市場從1.8％降至1.4％，新興市場經濟成長率則5 c6 s. W+ W; V6 Y1 L5 O% c
由6.2％降至5.8％，可見無論成熟或新興市場，都無法躲過經濟成長
7 S- X) x# d9 A! ]# Z! C& ?率降低的情況。/ A( ~/ c8 _: V7 P7 M2 w5 k& h5 U
5 l$ O2 Z9 L j" ?
利率走向方面，許家豪指出，無論成熟國家或新興市場都將維持低
: X4 _- O) f7 [8 B4 U+ Z9 k. S利，某些國家甚至還會繼續降息。成熟市場在景氣減緩下，將維持低
% w; c V7 Y3 \: m' Y8 V+ K利率一段時間，例如美國在2013年中以前都將維持低利環境；至於新5 T, R. o- I- [+ K
興市場實質利率較高，但在景氣放緩與通膨降溫下，未來水準將更低7 h; E4 E: v: R
。2 K9 c9 E: G8 i1 t- Q3 @: m/ ~) R
全球經濟走緩也可能讓原物料價格回落，全球通膨則可望減輕，他
2 D! ]7 k$ G3 ~1 n* r! [6 v預估，2011及2012年全球CPI年增率分別是5％及3.7％，其中已開發市/ w5 l. n+ |$ u% {; _( ~% K
場2012年經濟成長率由前一年度的2.6％降至1.4％，新興市場經濟成6 {& f* W8 D+ r1 _, S
長率則由7.5％降至5.9％。7 q+ ~4 b: R( _& T- a
ING全球美元投資級債券基金經理人劉蓓珊表示，2012年是全球低溫
1 U+ G' H7 y! B& h8 e經濟年，歐美景氣趨緩，但全球經濟仍可望維持溫和成長，加上通膨) z8 t2 i7 T; }# X5 T* o1 j
明顯降溫，新興市場貨幣政策轉趨寬鬆，成熟國家的利率維持在低檔
. R4 C; Z+ q- K5 o& Y，相當有利債市發展。
' n7 F O! W/ k3 |3 L! h1 g9 }+ I 匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒指出，歐美經濟成長疲弱- @7 D" \, u# O! N
、全球經濟影響力降低，讓相關貨幣價值將逐漸減弱，相較下大陸經
( E! l: a6 y& Y$ W1 P5 D濟持續增長，可支撐人民幣價值，在資產貨幣重分配下，中長期資金
' l$ q+ h9 O( F' x將逐步轉往人民幣。(新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導)
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發表於 2011-12-16 09:32:54
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