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4 \- ^4 _ ~& [【時報-各報要聞】蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（18 L$ Z& R4 V2 n& ?$ z
1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前
1 l1 |6 V* m+ ^& K, [7 D1 r1 e獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證
8 k' q4 E& |9 Z E& y) q券股，看好個股為中信金、玉山金。
; t, G) s6 I6 S# y 侯乃鳳認為，金融股選前應該還有一波行情可期，選後若執政黨連
6 a* m1 R- `! @; Q/ f4 k8 n8 }任，也會有一波慶祝行情，但之後就得回歸產業基本面來檢視。
) H; @+ c8 P0 n2 [
8 i9 J: [5 b9 X 不過，侯乃鳳認為，由於2012年經濟成長力道不是很強勁，她會建
0 ^: v5 l( ?. C T3 \2 d0 u+ b議旗下客戶在思考金融股佈局策略時應回歸基本面，因為若有利多消& g4 `/ `7 C+ M1 L
息激勵股價走揚，通常也會是短暫的。$ u. k' B9 U! ^7 |# B
也就是說，從防禦性角度來看，銀行股之所以較壽險與證券股受青! o% M4 d3 _% z8 R5 d! t: u
睞，在於獲利表現相對穩定。5 R* o) n" q+ f0 D" [8 I
至於壽險股，侯乃鳳認為明年下半年會是較佳的進場時機，因為第
- e' J3 j* D" M+ _/ l/ H三季通常是獲利高峰（因認列現金股利所致）；至於銀行股，越到年, t! ^) f- x) \& d- u+ |( z
底就越有業績衝刺題材，基本面將有支撐。
1 O( i! G9 F$ j: \: K6 M 侯乃鳳推估，在企業放款、獲利、手續費、成本控管等因素帶動下
) m/ V8 D% F! g; _9 Z，2012年台灣銀行業提存前獲利成長率應該還有6％至9％；相較之下
" A" ?) L) M2 P3 U9 o6 H，受到產品組合改變、股市與匯率波動、低利率等因素的影響，壽險
& [/ X- \5 ]" g4 }1 e- O' N業獲利較不穩定；至於證券業，也會因成交量低與散戶參與股市意願
2 v5 C. O) I. X$ M不高等因素，對獲利造成衝擊。& a# m$ r/ D H3 y$ y. i
侯乃鳳預估，銀行業2011至2012年平均股東權益報酬率（ROE）仍有3 Q7 A: a6 ]. k9 O4 J# I
8％至10％的水準，成為股價表現可望優於大盤的關鍵，其中最看好的
" t4 A. @2 A1 P2 h5 Y標的包括中信金(2891)與玉山金(2884)。
0 ]6 w0 d8 [) \5 @7 d 目前侯乃鳳給予「買進」投資評等的個股，計有中信金、玉山金、
) ]6 x( r9 O [8 {7 P6 g6 S# J4 H1 Y富邦金等3檔；列為「繼續持有」者有彰銀(2801)、國泰金(2882)、元1 o2 P9 g% G. ]0 k. L
大金(2885)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、新光金(2888)、第一金" W" X- K' j: a! f0 G. V
(2892)等7檔；僅永豐金列為「賣出」。(新聞來源：工商時報─記者: h7 Q/ g( p; x/ `7 W& M+ m7 D
張志榮／台北報導)3 J" A6 X2 Y% {+ g, u* g
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發表於 2011-12-12 09:16:03
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