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# C; q7 L) g& \2 b j! P/ N1 W, e" o2 C3 u2 l5 ?
【時報-各報要聞】蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
3 O+ w3 l @- t) [1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前
S* v0 ^ y# F Y" J$ D+ u獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證. L: j3 U. Y' T, @% H, Z
券股，看好個股為中信金、玉山金。1 Y% u, {) E: ?1 O- U$ ^5 ]6 a% F1 ~+ H
侯乃鳳認為，金融股選前應該還有一波行情可期，選後若執政黨連
! }6 u# n+ `3 D; Z" ?任，也會有一波慶祝行情，但之後就得回歸產業基本面來檢視。7 p; g) G. R5 a8 c, N% R# l3 ^
- N# S5 n7 S8 K& U1 x- Q9 N 不過，侯乃鳳認為，由於2012年經濟成長力道不是很強勁，她會建; B2 E" U# k$ G1 x4 l" W
議旗下客戶在思考金融股佈局策略時應回歸基本面，因為若有利多消
- e3 R* b& H. i1 G8 o. P, T2 A* w6 L息激勵股價走揚，通常也會是短暫的。
1 g5 S6 M) Y/ x9 c: d 也就是說，從防禦性角度來看，銀行股之所以較壽險與證券股受青
9 h! @ q3 g: t+ t睞，在於獲利表現相對穩定。
. v( D4 j5 M6 U& P- N- A& v4 g 至於壽險股，侯乃鳳認為明年下半年會是較佳的進場時機，因為第
( T: Q' d2 k; f i三季通常是獲利高峰（因認列現金股利所致）；至於銀行股，越到年
1 w5 W. l9 R0 i6 U+ F3 O+ a, s" O1 G底就越有業績衝刺題材，基本面將有支撐。2 B, J8 m; N1 V. K. u/ v; z
侯乃鳳推估，在企業放款、獲利、手續費、成本控管等因素帶動下
8 q! h" I4 A* `& X，2012年台灣銀行業提存前獲利成長率應該還有6％至9％；相較之下7 V/ R( I8 g/ j$ H! G
，受到產品組合改變、股市與匯率波動、低利率等因素的影響，壽險
( ~. J! x2 S; p. i) T! v; r業獲利較不穩定；至於證券業，也會因成交量低與散戶參與股市意願% o: e r4 ^, z! }( w
不高等因素，對獲利造成衝擊。/ m6 y4 } g S J5 m% H! g# k
侯乃鳳預估，銀行業2011至2012年平均股東權益報酬率（ROE）仍有. q; n& F( t, t8 I9 @$ r) S
8％至10％的水準，成為股價表現可望優於大盤的關鍵，其中最看好的- n- v# T3 |: @
標的包括中信金(2891)與玉山金(2884)。) u9 w7 j2 ]1 S: h
目前侯乃鳳給予「買進」投資評等的個股，計有中信金、玉山金、
; V% E+ Q% H- b$ B: e富邦金等3檔；列為「繼續持有」者有彰銀(2801)、國泰金(2882)、元2 J& o; j" d) O! C; \1 i
大金(2885)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、新光金(2888)、第一金2 f! E5 Y; D& K6 ]
(2892)等7檔；僅永豐金列為「賣出」。(新聞來源：工商時報─記者% u' b0 i7 C1 M7 o- A) o8 [" ]
張志榮／台北報導)* u% v( {& x9 [" Z5 N8 J% }
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發表於 2011-12-12 09:16:03
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