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【時報-各報要聞】蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
# i7 g) | ]1 i h+ j1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前
1 z2 @6 s9 l: p5 g, x/ `獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證! ^9 G9 i# U. t0 M/ P: p1 W
券股，看好個股為中信金、玉山金。
% k' d- V9 R1 d9 K- W 侯乃鳳認為，金融股選前應該還有一波行情可期，選後若執政黨連9 U; D. @4 h4 k# Q5 c
任，也會有一波慶祝行情，但之後就得回歸產業基本面來檢視。7 `) z) \0 K! F& m+ o, Q
0 U. w7 q* }, f( U$ T: @ 不過，侯乃鳳認為，由於2012年經濟成長力道不是很強勁，她會建# d8 d3 N! y! j( u2 r* ^
議旗下客戶在思考金融股佈局策略時應回歸基本面，因為若有利多消
, o/ |' b1 Q' R3 N息激勵股價走揚，通常也會是短暫的。
* K1 h. g: n( {: f 也就是說，從防禦性角度來看，銀行股之所以較壽險與證券股受青0 L) o( \. Y. ]) b% B' V
睞，在於獲利表現相對穩定。
9 ~) ?- N5 ]* K9 E" d x 至於壽險股，侯乃鳳認為明年下半年會是較佳的進場時機，因為第
7 A t; y! W) m三季通常是獲利高峰（因認列現金股利所致）；至於銀行股，越到年1 a4 z) V$ B& G, a" f9 O# L
底就越有業績衝刺題材，基本面將有支撐。( {% Q+ @" o9 u% R# z+ h
侯乃鳳推估，在企業放款、獲利、手續費、成本控管等因素帶動下
) l7 y' L1 a( k4 F$ l4 b，2012年台灣銀行業提存前獲利成長率應該還有6％至9％；相較之下
1 V* w, t" _$ t! U& P' c，受到產品組合改變、股市與匯率波動、低利率等因素的影響，壽險
* i/ p4 i0 y* F( ~業獲利較不穩定；至於證券業，也會因成交量低與散戶參與股市意願
/ @7 S8 m1 c( }$ x0 h不高等因素，對獲利造成衝擊。2 g& X0 L* c7 Q- n
侯乃鳳預估，銀行業2011至2012年平均股東權益報酬率（ROE）仍有6 Q+ h: l$ D% T7 |: ^; O9 |
8％至10％的水準，成為股價表現可望優於大盤的關鍵，其中最看好的
7 u- v: X* C$ F9 ^標的包括中信金(2891)與玉山金(2884)。
9 L% w. j0 H8 U+ p c, E; k% ?! r! g 目前侯乃鳳給予「買進」投資評等的個股，計有中信金、玉山金、
. _" ^% ]$ [5 F! h富邦金等3檔；列為「繼續持有」者有彰銀(2801)、國泰金(2882)、元
: A3 N" O1 Y( j! u大金(2885)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、新光金(2888)、第一金' G; k) C1 E) P. X" Y: n+ V; b
(2892)等7檔；僅永豐金列為「賣出」。(新聞來源：工商時報─記者2 {3 h4 S3 r& \% \6 M% [
張志榮／台北報導)" j! t' S2 ?/ n) [4 G- M& U
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發表於 2011-12-12 09:16:03
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