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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨（30）日宣布調降存款準備率50個基點，對此，陶冬認為，人行未來還有100至150個基點（4-6碼）的下調空間，但這不代表中國貨幣政策轉向，而是政策工具組合搭配的技
. j- G) e& O$ ~. O7 `3 |術性調整。此外，陶冬也預測，人民幣走升趨勢不變，明年將升值3％- S- Y! _' O* {8 G# b0 I) k7 T+ Y
至5％。: j( x, s+ y3 Z) i% E8 Z% k
對於人行突然調降存準率的做法，陶冬表示，中國經濟增長率在
5 Q- p8 E. j: Q E7％以上、居民物價指數（CPI）年升幅在5％以下時，中國經濟可以不
2 v+ A- F4 C. A6 v9 {0 c4 I1 i, k出大亂子。目前看來，中國經濟未來幾季仍能達到8％至8.5％的成長" j: u/ E5 ^& P% C* n
，CPI雖然已經見頂，但不會很快下滑，原因之一是今年大陸調漲工資
0 w4 }8 {3 {% }" r的後續影響使得物價不容易下降。+ ^. H# O& D3 e4 Q. O7 `
8 c8 @# L p; A. k8 }
陶冬指出，比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與
7 M0 @, f& ~ M美國雷曼兄弟倒閉前的水平，前兩者都與金融危機前相似，事實上目+ y* L& Z3 Z$ h
前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平，唯獨存準率特別高，這
4 a2 v# y* D+ N& J7 t; O' o% j是人行調降存準率的原因。存準率過高，使銀行間流動性緊張，但整
6 w* k9 |# N$ V( v體經濟體系內的流動性仍然偏寬，從民間信貸的畸形發展就可見一端
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2 L* G* t. Q9 Y. x2 q/ g 實際來看，這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性/ |0 d3 w+ E; O8 j( ^- K" `
調整，未來估計還有100至150個基點的下調空間，因此明年中國貨幣
" h: Y& B( u3 W+ P" i1 u政策不會大幅轉向，仍會維持穩健中立。
! Z0 _; o4 G! Q4 c/ n 陶冬還提到，中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如，中國最+ k3 d6 }. l; v! X$ v; E
大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過，眼前中國經濟沒" x2 a! t1 M0 `+ F4 Z
有硬著陸的危險。在此前提下，中國當前最重要的政策主軸是工資正
/ V: E( s9 ^; M" ~3 m. }) z常化與貨幣環境正常化，前者可幫助中國向內需型經濟轉型，後者可
; Q. ]: _$ e6 Y以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。" [+ l5 }" m' }/ H* h& ~4 e! ]5 f
陶冬非常看好人民幣國際化的發展，認為中國將加速推動人民幣- f' ?. a0 M! S: h5 i
國際化，會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變, a- n0 h1 B, H
，明年將升值3％至5％。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫，+ G g8 h# }1 L' E
他預估明年房價降幅約在15％至20％。
& a% S$ T# l4 w/ p" s2 P 此外，陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體，原因是希臘經濟
1 P) ` Z7 C- _' U+ d# @3 K已完全失去競爭力，希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較
g7 ~# c5 t5 t* U4 s' c+ Q( I之下，經歷破產的冰島透過匯率貶值，已重新站起來。而希臘退出將. o7 J- I1 q0 j
引爆蔓延效應，最終導致歐元解體。 (新聞來源：工商時報─記者謝# [8 x& Z' I, M
璦竹／綜合報導)/ [0 @, u$ ?7 x/ G% _& I
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發表於 2011-12-1 09:41:17
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