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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨（30）日宣布調降存款準備率50個基點，對此，陶冬認為，人行未來還有100至150個基點（4-6碼）的下調空間，但這不代表中國貨幣政策轉向，而是政策工具組合搭配的技' y/ b- J' D" Z2 k# t8 N; A: P
術性調整。此外，陶冬也預測，人民幣走升趨勢不變，明年將升值3％
/ x8 v; x; y3 `至5％。0 @! Z0 @* ?& R6 h/ J$ b
對於人行突然調降存準率的做法，陶冬表示，中國經濟增長率在
9 b [ X7 F; G8 L$ A$ D/ F+ o- V7％以上、居民物價指數（CPI）年升幅在5％以下時，中國經濟可以不
( x$ Z9 i+ `& e出大亂子。目前看來，中國經濟未來幾季仍能達到8％至8.5％的成長9 v( p S3 g6 Q
，CPI雖然已經見頂，但不會很快下滑，原因之一是今年大陸調漲工資
0 ^3 Y! R' {7 y6 R9 y3 W( P }的後續影響使得物價不容易下降。- r4 y H z+ N! {- {- ]. z
% w: F8 n8 ]7 g; H2 d 陶冬指出，比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與
, F1 p8 C# Z& P: ^美國雷曼兄弟倒閉前的水平，前兩者都與金融危機前相似，事實上目# U6 l6 u- M) D( ]8 w+ Z# Y' c
前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平，唯獨存準率特別高，這
3 ^9 F$ n" c: o4 b F$ I( l, r4 O) t是人行調降存準率的原因。存準率過高，使銀行間流動性緊張，但整9 J, f5 n( } ]6 \/ U% ?+ T8 z
體經濟體系內的流動性仍然偏寬，從民間信貸的畸形發展就可見一端3 f' |! z) N) n3 j. a# i
。
9 V/ o7 n. ]# ?# K 實際來看，這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性& z( P) Z3 H* L% w
調整，未來估計還有100至150個基點的下調空間，因此明年中國貨幣9 g. I S- s. b# C# v. Y; n/ [
政策不會大幅轉向，仍會維持穩健中立。3 k/ I( ^% T- @
陶冬還提到，中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如，中國最5 G: W$ f) O9 ~. p) c( }; _
大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過，眼前中國經濟沒
8 G2 R& f- c4 \, m8 X- q3 ]% _有硬著陸的危險。在此前提下，中國當前最重要的政策主軸是工資正& M2 r- u5 B( y
常化與貨幣環境正常化，前者可幫助中國向內需型經濟轉型，後者可
/ _; m$ p6 K z% M, F! g1 ]' o以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。2 B4 S% M5 Z8 V( A
陶冬非常看好人民幣國際化的發展，認為中國將加速推動人民幣
$ d2 z* i }1 i1 `7 }5 {9 V$ E國際化，會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變
7 n2 n6 U5 ^* e: T# P1 N; ]$ Q，明年將升值3％至5％。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫，
6 N$ Z# w: i* A他預估明年房價降幅約在15％至20％。! H7 n1 I# o; h% e
此外，陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體，原因是希臘經濟$ R, L9 X- g6 l; x; T! C
已完全失去競爭力，希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較
4 S' u6 Q% b4 Q1 g# a& s之下，經歷破產的冰島透過匯率貶值，已重新站起來。而希臘退出將! {0 B9 J5 A. d( w
引爆蔓延效應，最終導致歐元解體。 (新聞來源：工商時報─記者謝: R& J6 j' J# q( K. d1 d: V( _1 |- j
璦竹／綜合報導)
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發表於 2011-12-1 09:41:17
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