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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】中國人民銀行昨（30）日宣布調降存款準備率50個基點，對此，陶冬認為，人行未來還有100至150個基點（4-6碼）的下調空間，但這不代表中國貨幣政策轉向，而是政策工具組合搭配的技
6 e( ]2 |) Y _2 b+ j2 u術性調整。此外，陶冬也預測，人民幣走升趨勢不變，明年將升值3％5 E6 i% _# y7 w. B5 D6 x
至5％。
! E8 V# Z9 b9 `& [& ^' l" |9 j 對於人行突然調降存準率的做法，陶冬表示，中國經濟增長率在
* v& J6 ^: y, H( u" S9 H# v7％以上、居民物價指數（CPI）年升幅在5％以下時，中國經濟可以不
( ~- L# r* e% F! i" D0 d出大亂子。目前看來，中國經濟未來幾季仍能達到8％至8.5％的成長4 L3 W! W1 y; o$ L
，CPI雖然已經見頂，但不會很快下滑，原因之一是今年大陸調漲工資
, b4 Q4 n. V7 P3 _7 [5 f的後續影響使得物價不容易下降。
8 N0 ~) D: |. b7 q: W: ?
! Z1 ^7 ?" U* i7 u7 T 陶冬指出，比較當前中國廣義貨幣供給量、利率與存款準備率與7 F7 i, r1 I6 E- F; |% A
美國雷曼兄弟倒閉前的水平，前兩者都與金融危機前相似，事實上目
' h: i. G9 P) I2 i/ r0 F5 W, [& @前中國利率水準遠低於過去10年的平均水平，唯獨存準率特別高，這
. G6 H! G3 F" P! R4 r8 }9 C是人行調降存準率的原因。存準率過高，使銀行間流動性緊張，但整
9 k' d6 A7 q: u/ T. D( G/ D體經濟體系內的流動性仍然偏寬，從民間信貸的畸形發展就可見一端" d5 l& i Z& p! ^
。
/ m7 [" w3 A# ]( O 實際來看，這次人行調降存準率只是政策工具組合搭配的技術性
$ F9 F2 c# U$ \2 V, f0 k調整，未來估計還有100至150個基點的下調空間，因此明年中國貨幣
* B1 k, s; M; b5 i1 J政策不會大幅轉向，仍會維持穩健中立。% g& O4 `. H4 r
陶冬還提到，中國經濟當前確實出現轉弱的跡象。例如，中國最
# `" {: C3 v# U大鋼廠寶鋼單月的接單量只有以往的10分之1。不過，眼前中國經濟沒, c$ X3 @7 s2 Z- A
有硬著陸的危險。在此前提下，中國當前最重要的政策主軸是工資正
2 t" l( f( V. H( ?# k常化與貨幣環境正常化，前者可幫助中國向內需型經濟轉型，後者可
/ F, V) l& {' u9 H- o! Q2 l5 A以逐漸消化高達72兆人民幣的貨幣存量。
! y/ D! z* I0 G+ x+ a 陶冬非常看好人民幣國際化的發展，認為中國將加速推動人民幣
7 k3 F0 k1 H, Q* Q2 \3 y國際化，會有更多的人民幣離岸中心。他也預期人民幣走升趨勢不變$ V; W! N5 e: b8 T( }1 ~. I
，明年將升值3％至5％。陶冬也不認為中國房地產會出現大幅降溫，
% t$ j; T J0 y, Z他預估明年房價降幅約在15％至20％。2 z, F* k$ V9 k' @ x; |
此外，陶冬預言歐元區將在未來5至10年內解體，原因是希臘經濟
# u. M& H+ V O3 Q- P5 H1 f1 h* x已完全失去競爭力，希臘又不能靠著匯率貶值來促進經濟成長。相較* Z3 p8 ^+ b' Y6 z+ k
之下，經歷破產的冰島透過匯率貶值，已重新站起來。而希臘退出將
! C6 [) l( G1 h% R7 `6 P% I: k引爆蔓延效應，最終導致歐元解體。 (新聞來源：工商時報─記者謝$ ^# X# T% Q4 k" G' A! N# j s
璦竹／綜合報導)2 l" g9 N$ t2 C' e& M$ k. J. | H
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發表於 2011-12-1 09:41:17
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