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【時報-台北電】勤業眾信會計師事務所昨天公布，全球第4季經濟觀
w$ g2 d+ v2 c; {6 a察指出，台灣與大陸政經關係密切，大陸過去5年債務總量成長了將近
2 {# @) n6 ?! O/ _+ G* d$ G3倍，這些錢多半用於低效益的固定資產投資，長期下來可能會嚴重拖4 j" G& L: A W' n- u* ~$ E8 f
累大陸經濟成長，值得台灣關切。4 K0 S' j# z0 h2 t& i; w
勤業眾信說，儘管歐元區經濟危機及美國經濟狀況目前仍未明朗$ Q* B/ v/ q0 F5 U# `! h3 T
。但對台灣來說，與台灣政經關係密切的大陸經濟情況，對台商更為4 ^& E+ z T1 N6 O5 ~: {
重要。
# h+ U/ Q$ }, f: V' V 德勤全球（deloitte）經濟研究室主任Ira Kalish博士指出，目& n2 t1 ^7 C; u9 z
前中國經濟已開始進入慢速增長階段，同時為了度過當下的全球不景 C+ s {% }$ b Y- s- |
氣，大陸央行也開始放寬貨幣緊縮政策的力道。
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有趣的是，被經濟增長放緩所影響的多半為民營中小企業，尤其
$ E+ C! J, T5 G; i( B9 i; c是以出口為導向的民營企業，對以國營為主的大型企業則沒有太多影% }( M+ K b" J! j5 E" O3 b: h
響。
9 E/ m6 M5 r; X* c 大陸債務總量不斷成長，Kalish認為應注意下列三種的風險：8 X! [1 J0 |$ n2 Q# x" s; B
1.如果中國債務發生大量違約，將嚴重傷害整個銀行體系，不過
@- H( i+ q/ ^: h; b/ y. V% \目前中國的金融體系仍相對獨立於外界，假設危機真的發生，影響範
1 ?8 [ O* u5 P, C5 d圍多會局限在中國境內，波及到國外的可能性不高。
9 N3 n( v# l2 Z! \, X8 G, b& k 2.假設債務危機發生後中國政府願意及時援助，中國國內對固定
0 x4 d3 \5 ?9 D1 `資產的投資總額也必然會在問題爆發後持續下滑，在目前固定資產投& x7 p; b0 u* }
資已佔到整體GDP 50％的情況下，投資大量減少將導致經濟成長明顯; i: E! ~/ r& y( z0 _( t7 d# i2 u
衰退。
1 L& T8 \+ ^$ {: M% c; Y# N: ` 3.中國政府目前比較可能採取刺激國內消費的政策，以抵銷全球
3 r7 @! D/ s! g經濟不景氣和人民幣升值所造成的出口衰退，但這需要一些時間才看# u6 H5 ^* w5 o; t
得到效果。* m* b& [& a7 ?
不過Kalish也發現到大陸國內消費增長中幾個對經濟發展有正面$ u ~2 C' X, }, H
的跡象：1.薪資水準逐漸上升，對於可支配所得的增加有正面幫助。
7 f- {9 v& b5 a, T2.政府傾向於讓國有大型企業分配較高的紅利給股東。3.較高的通貨
/ ?* C" ~( x4 a' R5 m& y膨脹有助於降低問題債務的實際價值，同時在實質利率為負的情況下" q% x" x0 Y; O5 m* W7 w, t
，借貸性消費或投資仍會持續增長。(新聞來源：工商時報─記者張國' _8 n0 F/ h/ e! ~, M/ j% [9 F
仁／台北報導)
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發表於 2011-11-4 09:22:22
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