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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等# k1 t& t/ }8 A$ y7 g: L5 J
外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別* f- n# D/ W1 @0 _ e7 m+ u( C3 a
僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品
; P- R1 M# Y$ B v方面智慧型手機會優於PC。7 n& u) p) N2 w1 c/ v% P1 Y
上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績' ^2 d C% ^) y. \( V
，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓% p& F/ W. F: a
代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預
/ n, L: W9 o/ {5 g4 \7 F期心理已慢慢下修。+ W8 j! ^9 U, Z) j: c
6 f P# U X6 j
麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數. y6 n3 v' W. S I7 v
據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的
& j5 m6 _* m: H是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣
6 l/ \- x. Q5 v. I2 q的利空消息進去？, D; y/ D" n0 U. U) s. _+ O
張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反) [5 E) m+ F; Q1 {- W" I6 ?
應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、6 _, h9 ]/ G: [" d t7 L
零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。
- o* ^8 \9 C6 O! C8 y 相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主
- L g& q; r$ v0 m/ b( L要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。
9 v) y0 {* i! Q; u& A) `1 ? 此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，* Y9 T! A2 L2 u$ G0 a& D2 D. X; Q
股價相對較有支撐。- j1 Z: b4 d$ \/ m8 ]$ i
以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來: b9 y' b1 \$ y& u7 z3 E/ I
2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了; w. x" V. H: v4 t: b
2季的庫存、水位也夠低了！
) r* ~2 o6 j2 ^+ H( A7 \; A8 @ 徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、
1 h' K3 H$ h8 v$ B" T+ _* l聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與6 m8 ]2 g* \. [8 ]" G+ R8 V
64％。
' y! l$ S/ ?2 x 至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目# Y2 k2 t2 [( T9 M/ h1 O! C
前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。5 `: f3 X, m7 k3 F2 S
第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分
, S( q. u% [ j" X- y析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，
: D# w Q; k) y7 K* R8 V+ h仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業! L3 w5 l3 R4 z. v- a
轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)& |- e f2 U f+ S1 f) v
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發表於 2011-10-24 09:18:46
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