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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】重量級科技業法說會本周登場，麥格理資本證券等5 [. F. m( o8 i$ {0 P
外資法人昨（23）日指出，第四季營運展望保守已是市場基調，差別
: e2 U4 T4 D2 ?3 k僅在於股價是否反應完畢；整體來說，類股方面上游優於下游，產品
( U8 G( K- a; `" j9 T% i方面智慧型手機會優於PC。
3 c- i. |- e, }/ y 上周美國科技業第三季財報繳出「英特爾優、蘋果差」的混沌成績
0 ^9 a6 M& _* d" v4 c$ A8 g% a* n，加上大立光對第四季營運展望轉趨保守，使得本周即將登場的晶圓
5 i$ c7 e6 h. y! J& I Y( A代工、IC封裝測試、面板、IC設計族群法說會備受外資圈關注，但預
0 G' M4 W- V* {期心理已慢慢下修。
* k- B. @! q$ G: f
( z6 }1 `+ E8 _5 p" Q7 E# I 麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇指出，第三季即便財報數: v4 i) v/ g1 C/ b3 l
據漂亮，多半也是受惠匯兌收益，國際機構投資人現階段比較關心的
& ^0 U. K/ t! G# j _+ i是，即便第四季營運展望欠佳已是市場共識，股價到底反應多少這樣+ K$ h5 N9 v6 `. f G }
的利空消息進去？
4 `5 _* Q3 m* F! V4 R 張博淇認為，筆電與面板族群，就是屬於股價已將產業利空消息反, W) u9 j) ^) }# R$ R3 E
應進去，但需求上不來，不表示股價就會漲回去；此外太陽能、LED、
2 B$ A# s0 e0 I& M" A. c' d5 ?零組件等則是因供給面問題或先前市場預期太樂觀，股價仍會下修。: h/ \1 E+ P% Q- c
相較之下，張博淇認為上游半導體族群的供需狀況比較好，因為主$ h9 |1 \+ J. f! z5 _8 t, R) z
要客戶都跟通訊領域較有相關性，但真正關鍵仍得靠需求的拉抬。2 F& f1 o- i( I$ d& c# i/ @9 {% Q
此外若從產品別來看，智慧型手機目前是唯一需求還有能見度者，; v- p% a! M( b
股價相對較有支撐。
1 w, @5 p) ^% x& D; O% k 以半導體族群為例，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，未來
* O+ i* J( N' v- Y. B2季的挑戰會比較大，補庫存效應預計將從明年第二季開始，畢竟清了
2 M! }' Z7 h: [2季的庫存、水位也夠低了！5 i% Z& [0 q5 T" P
徐振志認為，晶圓代工預計仍是高階製程主導成長產業，台積電、
6 o6 i! L3 T0 m; e. y聯電第四季產能利用率因消費性與PC需求欠佳，預計分別跌至81％與6 j% p% X" ~* f/ y: { J
64％。( e. t, G- Q' S$ N9 G+ y5 ^9 T( `
至於封測族群，徐振志認為，受惠台幣兌美元匯率貶值等因素，目
( o6 D8 Q v! @1 I: V前看來日月光與矽品的2012年獲利仍有上修空間。' B6 ^2 y2 ]( v2 _& X7 d
第三季虧損狀況依舊嚴重的面板族群，巴克萊資本證券科技產業分
" ?5 j" B x" P) R析師業葉婉屏預估，友達、奇美電第三季將分別虧損111與137億元，" Z& {- I2 w$ [5 m
仍高於外資圈sell side平均預估值的87與129億元，因此，面板產業
7 m4 g3 J/ ? J& S. Z; m# H5 Q轉折點似乎還沒到。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)! W- i* f7 K M% f# I2 p9 ?3 t
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發表於 2011-10-24 09:18:46
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