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! F" f) a+ o. A
0 }/ T" N' C$ F2 e) V
【時報-各報要聞】外資圈sell side昨（27）日指出，綜觀矽品法說
; d7 a& I+ L" d; L: c會內容，「7、8月落底，9月反彈」算是利多，「銅製程轉換速度略慢# i( T) T& ~5 D- B
」為利空，因此，今（28）日股價應以中性偏空反應，但若觸底說成9 p* v; Z' n7 ~" d
立，意味著第四季旺季可望回溫。- a, k& d/ U! ?% h+ P3 d
不過，由於IC封裝測試產業仍處於庫存去化階段，在外資圈還在修1 Z8 ]/ m# V6 F6 J7 N+ \( }
正獲利預估值之際，「日月光優於矽品」的既定操作模式，短期內還
# q! y f# [, f5 B f不會有太大改變，這是矽品較吃虧之處。$ X2 Q4 S( ]. D
) H; _' ~1 Z8 o, K$ w$ e @
摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，矽品第二季獲利低於市場' p! ]& Z, m9 r' J4 z4 A
預期、儘管第三季營運展望看起來不錯，還是無法改變他保守看待下. k% g$ a | T0 b6 y4 u" E5 ?
半年景氣的看法，這會限制股價往上走，因此維持「中立」投資評等
- l9 t0 q( X' g9 x/ |與32元目標價不變。
6 _ p% q' e' N- _: n4 r+ b 徐禕成認為，看起來矽品的基調非常樂觀，似乎掩蓋掉目前所存在- [3 A$ F- ~ e, X- q
的庫存去化問題，他還是維持這波庫存去化將持續至第四季的看法，' j( _- P' x! @% ^1 u2 k
第三季看起來還算不錯，主要是因為前置時間（lead time）較短，但7 p. P! g; v/ F
整體而言，基本面旺季不旺恐怕會持續到第四季。8 N2 G: X+ I4 o/ I0 P4 r4 F
惟麥格理資本證券半導體分析師劉明龍指出，矽品認為7、8月觸底% V3 V" g6 [, p- i3 V1 `. N
的說法，並不表示台積電今日法說會也會這麼認為，因為這波庫存修6 V1 E* k0 t! q7 i, E9 O
正主要集中在較上游的晶圓代工領域，市場原本就預期IC封裝測試產/ ?/ x5 L8 i5 O3 e3 i6 Y
業庫存修正壓力沒那麼大。
" l: N5 M, M0 }( u2 N; V% M 劉明龍認為，矽品法說會較讓市場失望之處，應是銅製程轉換速度
9 H: X6 f; `2 R# D6 G" C沒預期快、比重尚未拉高到50％以上，但這是矽品本身的技術問題，
( F' F' P/ C Z. `2 b跟IC封裝測試產業基本面沒有太大關係。
" |" u8 y; ^& S0 R& u 劉明龍預期矽品股價再跌空間有限，股價／淨值比要回檔至1.3至1, y0 _5 A5 A& |" g
.4倍低點的機率應該不高，畢竟矽品明確指出基本面將於9月開始復甦, ?: ~. e- U+ C; y
的說法，給市場很大的信心。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台' {; q4 i2 m9 H+ A a" W
北報導)
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發表於 2011-7-28 09:16:46
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