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【時報-各報要聞】外資圈sell side昨（27）日指出，綜觀矽品法說0 ^$ N; `5 J7 z. E9 b K
會內容，「7、8月落底，9月反彈」算是利多，「銅製程轉換速度略慢
; o! y( ? k9 a3 {* y" }」為利空，因此，今（28）日股價應以中性偏空反應，但若觸底說成
" g" D- l/ S: O1 K. H立，意味著第四季旺季可望回溫。 r0 T# A- z/ E4 J
不過，由於IC封裝測試產業仍處於庫存去化階段，在外資圈還在修
7 E, D$ d. C) _正獲利預估值之際，「日月光優於矽品」的既定操作模式，短期內還, ^1 _0 v) x# ^+ p. C
不會有太大改變，這是矽品較吃虧之處。" I9 \4 I0 Q# H% s
8 t, k; y6 L5 _' {. s7 y
摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，矽品第二季獲利低於市場( d, r% v: J; n% B; `6 }
預期、儘管第三季營運展望看起來不錯，還是無法改變他保守看待下# ?% m! r) t6 W! C; m
半年景氣的看法，這會限制股價往上走，因此維持「中立」投資評等
9 T% w6 W1 H) J與32元目標價不變。
5 X v+ T! ]/ ?7 y 徐禕成認為，看起來矽品的基調非常樂觀，似乎掩蓋掉目前所存在+ _# |8 y3 T4 w" q5 K) S' \
的庫存去化問題，他還是維持這波庫存去化將持續至第四季的看法，
$ v* p( H6 y, g6 |$ b( d0 u第三季看起來還算不錯，主要是因為前置時間（lead time）較短，但
" j8 z" c ^5 Z% i7 N整體而言，基本面旺季不旺恐怕會持續到第四季。4 z: S: C" A" p' Y
惟麥格理資本證券半導體分析師劉明龍指出，矽品認為7、8月觸底6 K8 B" }. T/ ?5 S0 s/ o* G
的說法，並不表示台積電今日法說會也會這麼認為，因為這波庫存修: N9 L' U. H* b, ^" m+ u
正主要集中在較上游的晶圓代工領域，市場原本就預期IC封裝測試產- G' t1 i( ^4 X* m1 q' _
業庫存修正壓力沒那麼大。
1 |4 M4 Y, c- ? 劉明龍認為，矽品法說會較讓市場失望之處，應是銅製程轉換速度& f0 P# |% U# r: {
沒預期快、比重尚未拉高到50％以上，但這是矽品本身的技術問題，
?9 \! K( ^, c n3 c跟IC封裝測試產業基本面沒有太大關係。
) v Q* O2 W) ` ~4 z8 O 劉明龍預期矽品股價再跌空間有限，股價／淨值比要回檔至1.3至1
( l& {% u$ T+ a. w: r.4倍低點的機率應該不高，畢竟矽品明確指出基本面將於9月開始復甦1 O8 Y! k. F! E! l) ~& R6 I
的說法，給市場很大的信心。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台
) }" B+ e3 ^/ t北報導)
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發表於 2011-7-28 09:16:46
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