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【時報-各報要聞】外資圈sell side昨（27）日指出，綜觀矽品法說% M1 v4 ?8 t& P6 |. D) }: B% t
會內容，「7、8月落底，9月反彈」算是利多，「銅製程轉換速度略慢
6 |* b% u& g9 p/ Z」為利空，因此，今（28）日股價應以中性偏空反應，但若觸底說成, |+ w3 [" w' G, g& x6 P5 s
立，意味著第四季旺季可望回溫。
: d& c& b9 R4 D3 N 不過，由於IC封裝測試產業仍處於庫存去化階段，在外資圈還在修
. m! {5 X: s) G9 ]& I正獲利預估值之際，「日月光優於矽品」的既定操作模式，短期內還5 q% Y, L/ V2 t) n% K# `
不會有太大改變，這是矽品較吃虧之處。7 [" u) L( @( _, W& X4 k
% k. R; a& l4 v% G% |. W 摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，矽品第二季獲利低於市場: ~! Q& S( z: L) w0 p- e1 c# t. A
預期、儘管第三季營運展望看起來不錯，還是無法改變他保守看待下) y' J. D& E7 M9 O
半年景氣的看法，這會限制股價往上走，因此維持「中立」投資評等/ K9 w, ]3 v! b: x! D6 ?& O6 a
與32元目標價不變。
; k4 n6 i0 e; L 徐禕成認為，看起來矽品的基調非常樂觀，似乎掩蓋掉目前所存在4 W, b2 w7 c" \4 H% U3 o! @' E; S
的庫存去化問題，他還是維持這波庫存去化將持續至第四季的看法，, l' g5 G$ j- t/ r! h$ {; Q$ ]
第三季看起來還算不錯，主要是因為前置時間（lead time）較短，但+ q u( m3 `& y
整體而言，基本面旺季不旺恐怕會持續到第四季。$ N; F1 |7 [ J z' Z
惟麥格理資本證券半導體分析師劉明龍指出，矽品認為7、8月觸底1 E2 H8 p5 y9 P; h/ @* U( D6 N
的說法，並不表示台積電今日法說會也會這麼認為，因為這波庫存修
" O& _& y# k8 \. Q' k8 T6 Y A% X正主要集中在較上游的晶圓代工領域，市場原本就預期IC封裝測試產. a- t4 ^$ e' l" r: U1 t% x
業庫存修正壓力沒那麼大。4 W& p; d( r4 U# ^7 w
劉明龍認為，矽品法說會較讓市場失望之處，應是銅製程轉換速度
7 G9 P2 \. H) }% W沒預期快、比重尚未拉高到50％以上，但這是矽品本身的技術問題，
1 o# g. Z2 x7 {# y m, q跟IC封裝測試產業基本面沒有太大關係。" N' S4 }. }6 J1 W, b! a' ]
劉明龍預期矽品股價再跌空間有限，股價／淨值比要回檔至1.3至1
3 \ e% f* A2 O$ L& J.4倍低點的機率應該不高，畢竟矽品明確指出基本面將於9月開始復甦
2 f' m( T% ^8 a的說法，給市場很大的信心。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台& Q' D V ?- Q$ c _
北報導)
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發表於 2011-7-28 09:16:46
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