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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】日商大和證券中國首席經濟學家孫明春指出，201
. ^3 ?" i9 I1 Z2 ?3 |2年9月上台的中國新一代領導人將面臨「經濟結構轉型」、「投資泡
. r+ i- N6 t2 j% m- E沫化」、「資產價格泡沫化」等3大挑戰，為維繫中國經濟強權地位，, C$ L; u1 C# ?6 o3 O
預期未來幾年將力行緊縮貨幣政策。4 M2 i% {2 C T6 z3 Y7 M3 W' O
中國領導人制度一期兩任、為期10年，孫明春指出，目前中國動; ?) o1 t) i3 f" t
輒8％、9％的GDP成長率看似亮眼，但背後隱藏著許多危機，新領導人; c# s9 v7 l0 [: N& ?$ ?/ O" E' y' K
若要兩任都坐得安穩，2012至2016年這5年的經濟政策擬定至為關鍵，6 z/ n, d8 m. ^( S. l( j
否則後5年的風險非常大！) H5 E2 P; y7 v1 v* Y" k; F
首先孫明春認為，中國在2016年之後將失去「世界工廠」地位，, o# a% ]6 A9 V5 ~; N
因為中國無論從長期GDP或貨幣供給來看，成長率都太快。
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在「8％的年GDP成長率」、「3％通貨膨脹率」、「4％人民幣升
- V& G, M, S( A W2 l. G3 ~值」等3大假設前提下，孫明春預估，中國名目GDP將在5年內超越美國) m. c* Y( C3 W7 ]8 V
，且人均GDP將從2010年的4,384美元成長到2015年的8,800美元、201
: e3 e r/ z N6年更將逾1萬美元。
0 g- X; v$ } J3 y1 a 這將使得中國原有的勞力優勢喪失，但高階研發技術卻無法跟上
4 R! I+ N% s- [, x) @9 B" Q，對就業會有很大的影響，孫明春預估，未來10年將有1億農民必須在
$ K: |- N4 k0 n0 R5 [城鎮找工作，政府將面臨就業與社會穩定的雙重挑戰。6 u& P8 ?6 B: W* K& D M6 P5 s
其次，孫明春認為中國正面臨「投資泡沫化」的威脅，以2010年
. ?5 j: G, ~& H3 i( k數據為例，中國資本形成總額（GCF）為2.8兆美元、比美國的2.3兆美
" | q# x& A( l* L5 l9 E9 R8 m! K6 z元還高，但中國GDP卻只有美國的45％，由於過度投資，如果接下來5) |: ]/ O5 \4 x; P$ J
年把未來10年該花的投資金額都用完，中國GDP成長率可能只剩3至4％
5 d. O' H1 u6 K0 V。$ s$ c9 M3 e2 I: g1 _* a
孫明春認為中國政府必須盡可能減緩投資成長率、並均衡未來10$ w [, j! \0 |1 q. O3 H
年的年投資量，才不會逼得經濟走向「硬著陸」之路。1 r3 V3 h+ F* C9 Q) S7 |' O0 h
最後，孫明春以2010年貨幣供給M2數據為例，說明中國也面臨「
* l5 R1 B1 u2 o& t1 k$ \資產價格泡沫化」危機，2010年中國M2存量約11兆美元、為全球最高
7 A) W* q8 k! ]，若以官方2011年目標成長率16％來計算，中國M2到了2015年將會比
5 n2 a2 H! O: K8 ^* k現在高出1倍，如果中國M2以這種速度成長，2011至2015年將無可避免
% v1 m5 Q- `3 f* p. x5 U出現資產泡沫，否則2016至2020年中國投資泡沫化若發生，資產價格
7 O/ h$ G$ n4 Z: l0 w恐怕也會跟著泡沫化。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報
7 q" K" Y' w3 [+ T導)
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發表於 2011-7-25 09:24:32
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發表於 2011-7-25 22:04:55