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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】日商大和證券中國首席經濟學家孫明春指出，201! t& P3 C- {( w/ k6 ?" b: u
2年9月上台的中國新一代領導人將面臨「經濟結構轉型」、「投資泡
9 E$ B3 G( z% Q5 N, j沫化」、「資產價格泡沫化」等3大挑戰，為維繫中國經濟強權地位，) K6 d3 V) V6 l6 Q$ U* a! k
預期未來幾年將力行緊縮貨幣政策。
4 F) K! J& Z7 O- s) c W( O1 Z ]! n 中國領導人制度一期兩任、為期10年，孫明春指出，目前中國動' L# p L2 v. Q x B$ z/ V
輒8％、9％的GDP成長率看似亮眼，但背後隱藏著許多危機，新領導人- E2 m8 A3 c. l4 j
若要兩任都坐得安穩，2012至2016年這5年的經濟政策擬定至為關鍵，4 G9 m) a! Z2 |8 w
否則後5年的風險非常大！
) D2 O9 x5 Y) t1 E- n6 i, o 首先孫明春認為，中國在2016年之後將失去「世界工廠」地位，
; A# p; ?% o$ K5 z因為中國無論從長期GDP或貨幣供給來看，成長率都太快。2 }1 b$ I6 g; k: e9 I5 |
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在「8％的年GDP成長率」、「3％通貨膨脹率」、「4％人民幣升6 t8 `) h, z/ K9 U! `6 J
值」等3大假設前提下，孫明春預估，中國名目GDP將在5年內超越美國) g2 ~ {" J! p$ O8 r# w5 M* n3 \
，且人均GDP將從2010年的4,384美元成長到2015年的8,800美元、201# w: y/ g: N& x/ @+ A7 N
6年更將逾1萬美元。
/ ?# B3 g# C. H# v5 Q5 n" q 這將使得中國原有的勞力優勢喪失，但高階研發技術卻無法跟上
8 z3 X! }$ I% _/ I" }，對就業會有很大的影響，孫明春預估，未來10年將有1億農民必須在3 y3 @; o, ?* R
城鎮找工作，政府將面臨就業與社會穩定的雙重挑戰。
m1 D8 |5 ^$ p) }6 S, z2 u 其次，孫明春認為中國正面臨「投資泡沫化」的威脅，以2010年
) p) ]' e2 \1 S數據為例，中國資本形成總額（GCF）為2.8兆美元、比美國的2.3兆美
) M' Q1 e' `, x5 i- x6 l元還高，但中國GDP卻只有美國的45％，由於過度投資，如果接下來53 T+ q, g9 Y' K
年把未來10年該花的投資金額都用完，中國GDP成長率可能只剩3至4％; e( _" n2 b+ N% X( t4 o6 p
。7 q% W9 K6 o+ R; V# n
孫明春認為中國政府必須盡可能減緩投資成長率、並均衡未來10& D4 N, i1 B5 ^
年的年投資量，才不會逼得經濟走向「硬著陸」之路。: _; f! W6 Q2 r1 l6 G5 Q; X
最後，孫明春以2010年貨幣供給M2數據為例，說明中國也面臨「
1 w2 s1 k3 v' _& C資產價格泡沫化」危機，2010年中國M2存量約11兆美元、為全球最高0 c- g- m" K8 q4 e6 N
，若以官方2011年目標成長率16％來計算，中國M2到了2015年將會比$ P/ |; |7 z5 X" l4 [" G2 ]
現在高出1倍，如果中國M2以這種速度成長，2011至2015年將無可避免8 z& I; ~3 T- s; j! v$ N7 B
出現資產泡沫，否則2016至2020年中國投資泡沫化若發生，資產價格
5 r2 k7 `3 i# d1 ?" e0 U' F恐怕也會跟著泡沫化。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報
* P' `( r5 l) S \+ p導)9 `6 _: u. Q/ A
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發表於 2011-7-25 09:24:32
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發表於 2011-7-25 22:04:55