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【時報-台北電】儘管市場人士大都迄今仍認為美國不致發生違約倒債4 ]2 L6 L4 Z' h( P
的情況，然而隨著提高國債上限日期迫近，朝野之間仍無法達成協議4 |% E. D5 X8 ?. k3 V% c$ ?/ F" y0 u
，防範美國違約風險的成本也是持續揚升，1年期公債的信用違約交換
4 L+ E* ?! W( A f( q（CDS）價格甚至比印尼為垃圾級的債券都貴。由此顯示，市場已越來; `1 {' h- e+ {* H) J0 i- J) Z
越緊張。
/ y/ L( W/ x3 S7 A4 n 美國主權債信評等是最高級的AAA級，因此長期以來美國公債的信: c- }/ @1 _3 m% @3 P
用違約交換市場一向乏人問津，很少受到市場人士的注意。例如在20+ r+ k5 V& K# ]) X
10年底，美國信用違約交換市場規模僅47.7億美元，與美國數以兆美
/ g& U; Y! t n- {9 J( v7 B3 N5 x元計的公債市場相比，天差地遠，而且也遠不如英國與德國的信用違
8 L( n* U3 h. u* X約交換市場。
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2 l! `0 L- r1 p1 f$ F% A 然而隨著提高國債上限爭議出現，債信評等機構警告可能調美國
% L {+ f$ E- r- }' g I6 h債信評等，美國信用違約交換價格即告揚升，迄7月15日該周，已創下+ c5 n# t& d: O+ b1 \: c! k
新高紀錄。0 B0 w, U, G7 m+ y" o) Y' {
根據華爾街日報指出，相較於同為AAA等級的英國與德國，以及主
$ [. a& M' p' p2 M& j8 N- b/ B7 N權債信評等為AA-的沙烏地阿拉伯，美國1年期公債的信用違約交換價
: i1 M! H' q, ~* Y. q. P格是他們的1倍左右。同時，也比印尼的信用違約交換價格高出47％。* A4 j' F- @3 @
印尼的主權債信評等目前是屬BB+的垃圾級。, b: W# ~$ b7 B
有分析師與交易商表示，美國的信用違約交換市場行情主要是由6 K9 C$ h- A* r4 |
投機客所推動，大部分是對沖基金與一些銀行企圖從信用違約交換價5 m$ z, @, |4 f4 h/ |0 L
格的變動來獲利，並非真的想以信用違約交換來降低美國可能違約的/ w" ?. t0 l) _4 v+ S- t5 W
風險。市場研究機構Capital Context的首席分析師克萊恩表示，其實
2 T3 z6 W, y- s# [美國若是真的倒債，想透過信用違約交換來降低損失，根本沒有用，8 t8 R: n% p' v6 T: D# @. L
因為屆時恐怕已天下大亂。
5 L: q4 U* X8 k- R! ^ 不過自5月美國國債上限問題首次於媒體曝光以來，美國信用違約* m$ r2 F7 O$ X8 L: o# ^
交換價格即告揚升，顯示投資人已開始擔心美國違約的風險，尤其是
+ s2 }' [( O, R歐洲人士。% v2 _6 Y9 Q4 _. L% q& g& B- ^
在上周五，美國1年期債券的信用違約交換價格，每1千萬歐元是% U1 V+ S/ A) T( {' s3 X* Y
5.3萬歐元，是年初時的4倍。美國的信用違約交換大都是是歐元計價
. i7 y) b Q9 Z- C4 k& t% o- j，而且大部分也都是在歐洲交易，原因之一是假設美國若是違約倒債
/ y5 {+ u: ]' _ Y4 d/ R，美元也必然失去價值。 (新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合
3 b2 Z2 z& Z- x+ x# v外電報導)
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發表於 2011-7-25 09:13:03
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