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$ R' h# B0 ^: Y" ]9 u$ K+ @【時報-外電報導】歐洲主權債務危機、日本311超級大地震與海嘯，
; `. p: u: _7 y7 P3 V- b8 ?以及中東北非的茉莉花革命，使得全球投資人風險意識大增，亟思能
# V& g ]. |3 E5 w i* u有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
: @& M& F3 P& p1 {難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
4 Q# F. d" y* q! { Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。4 i, W# n& t5 i( |
+ N6 f! p3 L9 o4 g3 L D 金融風暴之後，許多投資人因經濟復甦而頗有斬獲，然而最近一些# l& ^/ F$ [/ H3 }
事件，包括歐債危機、突如其來的巨大天災與部分地區的政治亂局，
' C& M8 O9 u5 N使他們開始意識到當前世界的風險遠大於過往。/ y; k6 _ x# G" K! [- |( k
黑天鵝基金乃是根據黑天鵝理論而來，該理論是在2007年由塔利布
# w# q& W. F9 T+ Z3 \8 ?5 R2 ?所創立，認為一些無從預測的事情其實有其發生的偶然性。華爾街則
1 z# f3 g" V+ Y! a- l認為黑天鵝基金是保護投資人免於受到尾部風險傷害的投資工具。尾 O) M! P+ T% c+ r$ X
部風險一般指的是發生機率不到1％的巨大型天災人禍。; e5 T* V! n0 m0 r( ?% O6 v
過去傳統的投資觀念是分散投資組合即可分散風險，然而2008年的$ \$ z# L% V4 k. f
金融風暴卻是推翻了此一觀念，無論是股票、債券，還是商品，無一
7 E) |1 c( @/ E6 t( t不是大受損傷。也因為如此，投資人開始感覺需要一些投資工具能夠
/ b. z9 P, k! Z$ z在終極災難下能夠保護他們的投資。
1 |: a4 Y2 C' a7 K* t% [2 H 根據專家指出，這類黑天鵝基金，不但昂貴而且複雜，在平日天下" U2 w9 F% i* e! {; }5 G# P7 J9 h j
大平時，這類基金反而可能虧錢，但是在巨大災難發生時，他們就能
/ |, i; {3 r& V6 i& [發揮保護投資人的作用。% `4 L J3 d# Q" d; n+ w' W4 [ _
這類基金規模日前僅約數百億美元，在投資界僅佔一小部分，然而
8 y" I, y, Z; u h- P) D卻是日益受到重視，華爾街也紛紛開發此類產品。例如高盛就有一支' I: H5 f, D* V( H8 ^# `/ v: k
與恐慌指數相連的基金，規模達25億美元。
5 z# J. [& t7 r u+ Z. Q3 d5 T 德意志銀行前交易員魏斯坦在金融風暴期間讓該銀行虧損超過10億
2 S8 p+ e* m2 j8 O2 T3 T/ J美元，去年他自立門戶，成立一支終極災難基金，目前規模已達4億美
# O0 j) }6 e( Q, k2 h7 s% g5 `元。他的客戶有許多都是法人機構，包括大型的退休基金。4 |3 w: e0 Z0 a$ N) e$ x% R
不過也有人認為，黑天鵝基金其實效果有限，因為這些基金都是根2 l, |) p3 [* }
據過去的災難所設計的，而不是因應未來可能發生的災難。(新聞來源7 s) Q: F% k9 W" @ n& @' F
：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)6 x# c2 y8 M# m' Y* e
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發表於 2011-7-4 09:23:11
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