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2 F }4 H) c! \7 E【時報-外電報導】歐洲主權債務危機、日本311超級大地震與海嘯，! K' S# O5 q% [4 s* Q1 t
以及中東北非的茉莉花革命，使得全球投資人風險意識大增，亟思能
5 |2 {/ z n( _9 R, a1 f: Z有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災# l5 y* k7 f% _ n
難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
; O4 l: y8 d: n1 S& } Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。; m6 t, c+ W$ x( J9 w# @0 ~% W' {
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金融風暴之後，許多投資人因經濟復甦而頗有斬獲，然而最近一些" `" P8 O) \, v* `8 f# Y
事件，包括歐債危機、突如其來的巨大天災與部分地區的政治亂局，0 d6 t- Q5 ?: ]" A' Z
使他們開始意識到當前世界的風險遠大於過往。' s2 v- Z( V; m9 C% [
黑天鵝基金乃是根據黑天鵝理論而來，該理論是在2007年由塔利布
- [6 b: v8 R* |8 o* E所創立，認為一些無從預測的事情其實有其發生的偶然性。華爾街則
# V2 s2 A# R7 y8 Y( E認為黑天鵝基金是保護投資人免於受到尾部風險傷害的投資工具。尾
6 E: q- B) i2 K! W ]1 W部風險一般指的是發生機率不到1％的巨大型天災人禍。
$ J: l2 D$ T) \+ ~! n' I" A 過去傳統的投資觀念是分散投資組合即可分散風險，然而2008年的* ~1 _: a5 b, c% V; s" j) U
金融風暴卻是推翻了此一觀念，無論是股票、債券，還是商品，無一4 V2 U$ M6 \1 U9 M9 ~# {2 s& W
不是大受損傷。也因為如此，投資人開始感覺需要一些投資工具能夠- L4 g, t# l9 s a2 [
在終極災難下能夠保護他們的投資。
3 E, h, O, U$ F5 x 根據專家指出，這類黑天鵝基金，不但昂貴而且複雜，在平日天下0 u {: ^; b$ w; [+ g
大平時，這類基金反而可能虧錢，但是在巨大災難發生時，他們就能; S) ^8 u T6 U4 A Z$ c: i" ?
發揮保護投資人的作用。# F( d+ E7 j+ r$ S: f5 `
這類基金規模日前僅約數百億美元，在投資界僅佔一小部分，然而& q$ P' F$ O0 a
卻是日益受到重視，華爾街也紛紛開發此類產品。例如高盛就有一支
# m" P3 {8 s7 j/ w4 _% x( ]與恐慌指數相連的基金，規模達25億美元。
9 ]8 n& G# L' d4 g2 h 德意志銀行前交易員魏斯坦在金融風暴期間讓該銀行虧損超過10億3 u6 b, o( ~6 z) s! k
美元，去年他自立門戶，成立一支終極災難基金，目前規模已達4億美
W# T1 U" s z: _* x元。他的客戶有許多都是法人機構，包括大型的退休基金。
" o$ H. g9 D/ n d5 I% ]& R! I0 C 不過也有人認為，黑天鵝基金其實效果有限，因為這些基金都是根
5 p5 H2 z ^. k1 L8 I4 t+ g據過去的災難所設計的，而不是因應未來可能發生的災難。(新聞來源
L0 Z0 p; u& [：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)
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發表於 2011-7-4 09:23:11
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