- UID
- 9533
- 閱讀權限
- 30
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 507
- 活力
- 980
- 金幣
- 4622
- 日誌
- 0
- 記錄
- 10
- 最後登入
- 2025-3-7
 
- 文章
- 281
- 在線時間
- 172 小時
|
7 x% R( s9 h+ b! X+ W# P: V
$ }. {0 i1 [& F+ C; X; n- b. v. u來源: 華爾街日報
; y# T% |2 c6 U% z* o9 h2 ?9 o7 a2 \' h, |# L9 h q9 B
歐 洲央行上周推出了購買逾1萬億歐元債券的激進措施，這對美國經濟和美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve,簡稱：美聯儲)構成重大考驗。
9 T5 Q4 s8 m- f5 Z$ O5 P% m8 ^9 j9 T8 p5 m, [
歐洲的這個新印鈔計劃——及歐元下跌的結果——意味著美國經濟必須應對美元快速上漲的問題，美元上漲將使得美國的商品在海外變得更加昂貴。
) T7 r7 I$ @- y. V) f3 L
" }+ v8 ]/ S8 s3 L: H美元走強可能會拖累美國經濟增長率和通脹率，刺激美聯儲暫緩實施於今年晚些時候上調短期利率的計劃。目前美國短期利率接近於零。) t& U4 E5 \! [* A- _* \( s
7 r6 X$ T6 f/ T( T, ]9 q7 _3 E
美國官員們一直在淡化這種可能情況，而且更普遍地抵觸有關全球匯率戰（渴望把匯率壓得盡可能低以保護出口的各個國家競相讓本幣貶值）的說法。0 M$ O1 Y" k4 r, {. [
! d4 i9 e" L* u2 N' v歐洲央行上周四宣布每月600億歐元的債券購買計劃（量化寬松措施）後，美元已經飆升。該計劃將向歐元區金融系統註入央行資金，購買國債和私營部門債券。預計這將使歐元區向全球銷售的商品和服務價格更低，從而促進該地區經濟增長。
3 T, D* G( O! C8 O; [) W& q& V/ i; v% ^
過去一年美元兌美國貿易夥伴國貨幣已經上漲了15%。驅動美元升值的因素包括，全球經濟放緩之際美國經濟表現強勁，以及美聯儲暗示今年可能加息。
6 h j. y2 |& p; H: p |( V4 i/ P6 z& E5 R" p+ ?0 j" A/ k" p
美元走強對美國經濟、市場和決策者有三方面重要影響。首先，美元上漲抑制了通貨膨脹，美聯儲正準備將通脹率提升至接近2%的水平。其次，美元上漲會打擊出口、進而阻礙經濟增長。最後，在監管機構持續關註危險的資產泡沫之際，美國金融資產的吸引力可能導致市場進一步升溫。2 B% |" u1 @% i) e7 z* Y
# R0 q5 {" y. W- L+ \; h
美國並沒有像20世紀90年代末那樣充當全球經濟的引擎；自從2009年年中經濟衰退結束以來增長率一直難以突破3%。
# Y, _/ [4 y. J" P6 n
1 g9 y* W. w, o h; R3 n摩根大通(J.P. Morgan Chase)的首席經濟學家卡斯曼(Bruce Kasman)稱，美聯儲面臨不得不應對多種複雜形勢的挑戰。( ?4 h0 R8 Y* C1 m% t5 d
: l5 P1 R: I7 I, ]
卡斯曼稱，他最擔心的是對通貨膨脹率的影響。美國的消費者價格指數(CPI)已經連續31個月低於美聯儲2%的目標。根據美聯儲青睞的通脹指標，美國11月份的物價同比僅上升1.2%。
. N7 V0 ~$ b8 O% g7 @
5 \2 S' `& E& w7 ^摩根大通分析師們認為，美元走強已經成為了一個越來越重要的因素。該行預測，美國1月份的進口消費品價格同比下降1.7%，該行分析師們稱，這一局勢與美元走強（壓低進口價格）息息相關。9 M3 E* ?( p4 t* h
7 E: w9 ^3 ] n# D& u* D
美國實際上正在通過匯率走勢進口世界其他地區的部分“通脹下行壓力”。
! y t2 [; h/ y' `& P ]8 S' W$ A- W. U+ t$ o) |
摩根大通預計美聯儲將在6月上調美國短期利率，不過卡斯曼表示，眼下通脹再度面臨下行壓力，這讓他猶豫不定。他說，現在有點難以抉擇。
' \6 H) ~. z( M) T1 P" L. C
- z! P0 i1 i/ S: x1 S美聯儲官員表示，他們並不太擔心美元走強對總體經濟增長的影響，至少現在是如此。
+ w/ @4 t. X" a$ Z2 f: g; x/ k
$ [% Z/ a/ S) H) X0 X s出口僅占美國經濟產出的13%。盡管美元走強對出口不利，但更大範圍的經濟影響還是有限。另外，這些負面影響可能為油價下跌帶來的消費提振所抵消。, s" Y: [# K( E( x1 n1 O& b: w
" h3 X; k/ O8 Y0 X/ A; d
分析師認為歐洲央行的資產購買計劃也會帶來好處。瑞銀財富管理(UBS Wealth Management)跨資產策略師加內什(Kiran Ganesh)表示，全球借貸成本將因此下降。尋求更高回報的投資者將湧向美國國債，從而降低美國借貸成本。他表示，總體來看歐洲央行量化寬松幫助了美國。瑞銀財富管理旗下管理資產達1萬億美元。
/ |7 Y1 x0 c \3 [$ p
2 [5 V5 C( C7 k9 F- z即使歐洲央行購債舉措讓美聯儲受到威脅，官員們也很難大力抵制量化寬松，因為無論在國內還是國際上他們都表示過支持這一策略。 |
|
發表於 2015-1-28 15:53:30
收藏
讚