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氣候巨變新常態 你如何賺冷天財？／專訪《糧食的價格誰決定？》作者威斯霍夫
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) f* d, r6 A1 s; u& j S2 e: ~! b 【文／吳美慧‧研究員/葉揚甲】: W1 z3 a) B5 M1 q1 r. A" `
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8 [, Z; D- ?) O7 b前言( ^( \1 b) h# O1 o/ c
4 r; Z5 Z4 b8 K. Z$ p& |冷氣團加上不定期出現的「北極震盪」，冷上加冷，讓這個冬天從北美到亞洲，都籠罩在一股冷意中。正值夏季的澳洲東岸，在2010年12月中旬罕見地下起了大雪。在全球氣候巨變，溫度極端化下，冬天未來會變得更冷。在寒冷的天氣中，一樣處處充滿投資機會；只是要怎麼投資？投資哪些標的？都是積極投資人必須謹慎把握的。
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糧食價格經常因天氣變化影響產量，產生劇烈波動。農經專家威斯霍夫認為，儘管農民得被動接受天氣結果，但農業科技大幅進步，已經彌補許多可能出現的歉收。
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- a) b5 y0 S9 k對佛羅里達而言，極端低溫已經成為一場災難了！」十二月十日，滿頭白髮的美國佛羅里達州長克里斯特（Charles Crist）緊皺著眉頭，宣布該州進入緊急狀態。- g) b5 I4 {/ J4 v) V+ P/ I8 E
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7 j& p( Z8 ~9 t- [2 _! N只比台北緯度略高的佛州，十二月的氣溫竟直逼零下三度，連帶地，世界柳橙產量第二大的美國（第一大為巴西），跟著陷入大規模歉收的險境。受惡劣天氣推升，十二月十三日的柳橙汁期貨價格，漲到每磅一．六七美元。這不僅是○七年五月以來最高價，也是天氣對金融市場影響的直接展現。2 ~7 H6 r# k. C. ~. R4 X5 a
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在所有原物料中，農作物是最容易受天氣左右的商品，尤其以糧食的衝擊最大；一旦糧食供給匱乏，社會立即陷入動盪；例如二○○八年四月，海地總理就是因為無法紓解糧食短缺，遭到國會罷免。一○年中的俄羅斯小麥歉收，由於產量達到八年來最低，引發的小麥價格飆漲，更是掀起全球市場一番波瀾。霎時之間，「糧荒再起」的疑慮又回來了。
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靠農業科技擺脫「看天吃飯」 L) e* }3 c+ S# B z8 `& T( {# `
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! n. E6 e/ d0 `有了先前的糧價大漲經驗，一○年底的酷寒天氣，是否將引發糧食價格進一步波動？本刊獨家專訪《糧食的價格誰決定？》作者威斯霍夫（Patrick Westhoff）時，他直言自己抱持肯定立場。( P7 c/ q5 ^2 `$ y5 Q
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Q# p% M0 Z- Z% M0 k Z威斯霍夫指出：「天氣變異對食物價格的高度影響力，勢必還要持續很久很久。」) x F. H% J+ Y3 I: Z. ?
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2 i8 e1 K% ]4 K+ d" B3 M+ O專攻食品與農業政策研究的威斯霍夫，不僅曾在九○年代擔任美國參議院農業委員會成員，親身參與制定多項農業法案；他自己的童年，更是在盛產玉米和黃豆的愛荷華州（Iowa）農場裡成長。從小，威斯霍夫便一次次見證農民與極端天氣的反覆對決。. T' W+ T# S4 C$ W
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: S* ^; ]2 D+ A" a! c5 j1 I「橫跨五州的中西部玉米帶，近年已出現好幾次極端天氣，」威斯霍夫說，「一○年中的暴雨，為我的老家愛荷華州帶來大洪水，嚴重影響農作物耕種。」威斯霍夫舉家鄉為例說，這次天災，讓玉米產量占全美五分之一、有「糧倉」之稱的愛荷華州，農業損失極為慘重。他回憶：「上一次家鄉出現類似規模的天災，應是九三年的事了。」
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威斯霍夫認為，如果以十年為單位，計算全球糧食產量的變化，便能清楚分辨近年來糧價大幅起落的主因，正是來自天氣影響。「把全球看作一個大糧食產區，那麼過去十年的收成變化程度，確實大於九○年代，僅次於八○年代。」他因此估計，一一年主要糧產區的天氣，將比往年更加主宰糧食的產量和銷售價格。. w# H/ _5 f6 J5 Z
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然而，看似無計可施的農民，其實也有對抗氣候變遷的武器。全球農業科技的進步，抵銷了不少原本可能發生的歉收；毫無疑問，靠著農業科技協助，農民才能從「看天吃飯」的被動形勢脫身，從惡劣天氣中得到收成。
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! ?+ K5 r) }; i* z" A威斯霍夫指出，在六○年代初期，全球所有穀類累計的每公頃平均收成，僅只有一．三公噸，但到了○四年，這個數字已正式突破三公噸。在可耕地持續減少的情況下，四十年內的穀類產量卻整整增加一三○％，這就是農業科技的最大貢獻。威斯霍夫因此強調，持續改進灌溉方法及應用新品種種子，有助於降低糧食產量的波動，並減緩價格暴漲暴跌。+ [. G; A7 w5 z' c& S5 l# e1 w b( c
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未來，投資人應如何預期糧食價格的波動？威斯霍夫認為，與其注意農糧商品在期貨市場的價格變化，直接觀察主要穀物產地的天氣狀況，反而是更好的方法。
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觀察人口大國的政策走向' K0 {6 E3 `+ r+ J. l
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「美國、巴西、阿根廷、加拿大、澳洲及烏克蘭、俄羅斯，是目前全球穀物的主要產區；這些地區的天氣變化，向來是世界糧食市場的年度大事。」威斯霍夫說。正如柳橙汁期貨因主產地佛羅里達寒害看漲，玉米、小麥及大豆的價格，同樣受到各國天氣左右。不過威斯霍夫也提醒，在分析稻米供需時，必須將政策干預的可能性考慮在內。0 S+ J; Z% d3 ~. y
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, I7 q) t1 I8 y0 M, A他指出，不少人對○七年至○八年的全球米價大漲記憶猶新，然而當年除了稻米產量高於實際消耗量外，全球年底的存糧也高於年初的水準，威斯霍夫解釋，「當年米價之所以大漲，是主要出口國印度和越南同步限制出口的結果」，可見政府的獎勵或設限，也是影響糧食價格的一大主因。1 e% F+ C: a( E! A: W( Z
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$ s2 R' j/ |8 _3 T- _( \( l) V/ X儘管影響糧價的因素繁多，想分析糧價長遠變化，威斯霍夫認為，還是得從經濟成長的走勢著手。他舉例，若新興國家日後能持續較快速的經濟成長，不僅農糧、肉類的消耗增加，能源消耗也將跟著攀升；在此情況下，更多玉米、大豆將被製成生質燃料，形成人類與燃料「爭食」的情境。相對地，當中等收入國的經濟放緩，對食物的需求也將下滑，此時糧價將會反轉下跌。
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5 w1 w9 l$ H/ W7 u; g3 w' w' B威斯霍夫同時強調，由於需求量極為龐大，中國、印度、印尼的政策走向顯得十分重要。「這些人口大國若決定在荒年增加糧食進口，或在豐年增加出口，肯定都是世界市場的一枚震撼彈。」7 ~- S2 i/ _+ p V
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發表於 2011-1-3 22:43:49
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