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人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金
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【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合
7 I" J/ o9 a P, O9 P6 k* ?2 F w約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小0 I4 M- H. y" t9 |8 P* i$ _
企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認
# Q/ h( N4 x R賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣4 ?) L& f) h9 v
後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。
* P% i. k/ P; p- k# k- x 但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能! v H( A/ `+ f G/ m% c
被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比/ r7 ?" m- P+ y0 ~: j/ O
200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定
! g& m" w2 e2 ?; K" f- Q( w價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元 Q; j# ~5 H# L
，等於是賠2倍。
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( n/ i- Q5 [$ R 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客9 p0 `) O/ n' u4 l/ d& n) ~- T# N
訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
' m, k- X& ^, `& n$ ~4 c行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個6 D: G3 q/ j, F3 p# ?' x3 g% z Z9 I
別了解」。6 Y9 s5 H v! V f8 \+ h
銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
4 m7 j) a" a |% [擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險+ i" t; _9 W! _2 q0 }7 f r0 o- Q
交易。
- O+ l' n1 W6 `# A2 l* v 據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約67 }: ]6 a4 ^2 A! s) a; I, Q* L
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看5 E7 l* _. ~' P$ y* l+ B! I9 F
，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元1 e* T1 n7 W3 S
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追. {$ d0 u3 m& U$ t- ?
繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
0 S7 I1 h# U# A0 |" C% [4 ~須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
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發表於 2014-3-20 10:02:32
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