- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
華亞科基本面有撐 法人看好多方勢頭
! d F2 d2 _; }* w" K4 e& I* r6 O- A
" Q. b! |2 d" C
& r. K1 s. s, ]$ @ v( x0 i; p: W" n
4 u/ d; E0 @- {8 A G
" I: N4 n( B: d0 T/ V0 D7 q
0 t) H3 v$ r- Q9 N8 N- s文．梁少珊
* _- z- n d; _7 c' M9 l7 _4 p
6 S' s: i! `/ E3 T* y; e c華亞科去年第四季業績續創新高，外資法人紛紛回補。而由於基本面有撐，可望維持多方勢頭，今年表現看好。: F- u7 s) H; c- t4 s8 Q f
* w) n) `0 r# L" @# W5 H" a按照歷史經驗，DRAM市場的景氣循環周期明顯，回首2004～2006年的牛市周期，幾乎所有記憶體製造商皆在周期第三年創下最高營利。外資發布報告指出，看好今(2014)年DRAM產業為牛市，華亞科(3474)將在牛市周期中。若今年為牛市周期中，外資似乎暗指，明(2015)年為牛市高峰，華亞科前景一片大好。
: F- u$ g2 C/ d$ T \" w( Y7 _) @6 x* s. p
對照股市，華亞科自去年第二季轉虧為盈，並帶動連兩季每股淨值回升至五元以上，擺脫全額交割後，恢復為普通股交易。去年第四季業績續創新高，外資法人回補。
8 f" }$ Y7 k% E
! p9 B' p8 ^" M8 K十二月十一日股價創下23.6元新高價後拉回整理，主要是因為受到海力士(SK Hynix)將擴建新廠的利空消息影響。但之後海力士澄清，僅為設備升級而非擴建新廠，因此近期華亞科股價逐步墊高，外資法人大幅買進。
! X% s+ ~- x" K/ G0 ]
! I" H* W# q+ P. T3 y* g而華亞科今年業績持續看好，雖然近期股價略壓回，但仍呈現高檔震盪整理格局，守住季線之上。
* e' G8 } O! Y$ d6 d5 S2 m根據法人透露，華亞科未來股價走勢，就看基本面的表現，並取決於三項因素。第一，華亞科和美光(Micron)未來的合作關係，是否趨近緊密。第二，「質」的飛躍，華亞科奈米製程轉換。第三，海力士無錫廠能否在預期內復工，並趕上今年第二、三季的旺季期。
: d8 o% L8 X" j2 V1 h% ]* Y' g+ A
基本面有撐 多方趨勢不變+ x& v! T, P0 f, i9 M2 K) Z" Z- X
* y2 p3 T; k! w: P) \
華亞科透露，去年初與美光簽訂的新合約，由原本供應美光九五％的產能量，今年將提升到百分之百。而美光市占率全球第二大，也助益華亞科營收表現持穩。+ \7 c. [3 |3 l6 d
& a9 h, G! S3 N9 v. q7 i" G
美光併購日廠爾必達(Elpida)之後，整併力晶原持有的瑞晶，全球市占率提升至二五％。另外，從去年一月起，華亞科和美光的定價公式，已經更改為市場價格概念的固定公式。根據此一計價模式，華亞科的經營槓桿，無疑增加了一個內存牛市。另外，美光的產品組合多樣化，並具高附加價值，除個人電腦應用外還包含伺服器、消費型電子、網通及車用等。& R: t8 y7 F$ _ H2 [. D9 ~( I% @' d5 |
0 T6 ]$ N0 N4 Y9 _0 ^% u* P更佳的產品組合，推升華亞科去年第三季每片晶圓營收成長，也挹注第四季和今年業績增加。去年第三季伺服器占比20％，而由於該產品毛利率較高，占比可望繼續增加，也有利於維持毛利率在高檔。而非ＰＣ產品占比，在去年底達六成以上。至於剛切入的車用領域，預計今年開始貢獻業績。
/ D1 l R9 v0 v' N3 Q" E) Q% E: C
* L' y, ?8 U* U% H' c* a$ L% c全線進30奈米製程
7 {9 i, K6 B9 u G
7 { H' S. i2 N$ Q; D) m. V至於營運方面，華亞科表示，已全線進入30奈米製程。20奈米製程也在去年底試產，經由認證之後，預計今年下半年量產。隨著奈米製程改善，產品產量和獲利都將提升。一位資深工程師，以蓋房子的理論：比喻奈米製程改善的原理。「一畝地原本可以蓋十棟房子，蓋房子的技術改進之後，同樣大小的地花相同時間可以蓋二十棟。」產值提升，自然提高獲利。9 F+ ]! \: h- N6 [! V* Z
6 W1 G2 r$ N) W4 g
而海力士無錫廠爆炸，造成DRAM價格上漲。法人預估，火警影響供應面至今年第一季，對美光陣營相對有利。受惠海力士火警效應，華亞科去年第四季業績優於第三季。海力士去年九月四日發生火災，相關效應已反映在第四季產品價格。 因為華亞科營收採用客戶先前三個月DRAM產品平均銷售價格之均價做計算，而去年第四季位元出貨量，華亞科透露，仍維持在個位數百分點。
/ {! }: `; {( F2 U
& N$ W4 K5 l, t# ~. p" K8 a2 P& R' E( k
, w# W ~" S, h+ q/ |
8 Z% F: p3 o" O( _9 P【理財周刊】
& O; W8 q6 y9 X1 N5 a+ k, [7 F G2 `! M W/ _0 E0 `* L4 m
6 x; ?7 X/ m5 ~0 d# [
|
本文章子中包含更多資源
您需要 登入 才可以下載或查看，沒有帳號？註冊
|
發表於 2014-1-13 08:43:29
收藏
讚