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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總
R Q4 x: O+ T k6 N6 A監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區* \; I0 c6 |6 F$ n! s. r w- q# S
危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方% D; f# X, q, @& T c
案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級) q$ L0 X% C/ j4 S: ]
遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
1 W, W; P5 d1 ]8 Q# n: o0 c主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶: i$ m: G# r/ R
來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於. B6 X1 \7 a* T
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔6 y4 X3 Z( \7 a8 t0 Z
迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場
' ~2 d0 e, G* m3 B+ N8 n有更充分的了解。. W: h) T) r0 Q Q1 t7 u
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儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共
# g' H0 K+ m! q9 [' y4 g" m和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
' k. `7 J$ J; \5 V0 h" R3 d並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行
0 [2 r& Y0 J& f; p7 E/ e& j的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院8 m( Y7 \2 a- v4 I
選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可
% @/ K: j% n. r+ ?能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩1 V) Q: p% l) f: U* H
定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。 : Y! Y+ q* M8 ^3 s% _2 n
由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，
# E! U1 {3 m: y( P更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年1 `) a. R3 A0 D- A* q' A0 w
1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於! x3 D# L* H# {+ x
年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日2 K6 `; _; R' |$ z' @) l- K
時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希
3 Z. @) g6 i( _9 r: O7 X' ^1 E臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌
( L" G$ s* u: n# N* v; a美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7
* }* _4 X) @0 ^: s# N" L% C `/ p月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，8 R2 `) ?; G( O
德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買
+ L0 n. r( w8 N1 p/ d計劃。 1 m& L3 R. a* q" ^% q0 [
美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬& V0 y+ B5 S- v2 ~* d& Q) P
鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地1 ^3 f3 l7 v8 F; ?9 m3 C" }5 ]
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓% h# d* M! U% c, L7 f( ~& o ^
。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日/ [% e, D$ a: B2 @7 P+ B
本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於
9 T2 I" |. c: q' V& _1 e( m9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日8 }3 c7 c, k6 k4 i& J/ L& a! G$ z
圓再度保持穩健。
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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