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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總
- ^4 O$ e$ {0 g# I, ^5 K/ E( L& i監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區
0 y! G5 Y/ K8 L9 @危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方4 e/ g3 Y- V5 ^
案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級
; W" O2 L" k1 Q# \# @, g$ U遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策/ k" @8 y$ i, I. b; l- I
主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶. g$ m; j" K4 }( m5 o3 e
來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於/ i: A: J' M! C: t
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔, m$ P, L3 b$ h* z$ L
迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場! p+ Q1 D6 Z3 C5 A1 k: ]6 k' v
有更充分的了解。
& B5 v( Y1 W4 S7 J" r) L# E! }& a* C
儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共
# Q; S6 b8 e) \ v( d3 q% @和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
! n- J& c5 d. a9 y1 O. }, G並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行7 ~8 D+ |* {; s7 I. D) R0 R# w4 B
的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
$ G z9 u% p7 \, d7 F$ G選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可
+ o4 H6 G# z$ N: h能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩9 |5 v6 L! a v, S) v! q
定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。
$ F1 f/ Z1 W- J+ C 由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，
5 f1 d& ^& c8 P更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年, S5 [, g8 { Z m4 C
1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於
2 f$ o9 v. J0 h7 D X# P7 u年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日2 h+ I; ]6 U4 Q) ?! `
時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希1 W. a! c3 W# \: j, U2 v
臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌) y8 Q O0 r- z/ @6 m1 x1 k0 b
美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7; q; O# R; ^5 }3 r% A
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，$ x% B; F$ o: i$ O9 w1 c) s
德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買6 K L) J {/ m4 f' u4 f
計劃。 & j3 o! f; m I- `- x
美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬2 \+ m0 n! ^& `; J& W
鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地* W3 `4 Q* ^# L7 s
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓
, i3 p- s# h5 _: j4 `& c3 ]& }。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日, Z/ o7 R1 V5 n0 D& B5 j5 t7 |( [
本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於; ]& `8 E2 ?: B# i* ]
9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日6 p+ l0 Q% G; K, ~5 M' D
圓再度保持穩健。
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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