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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總
& V7 H' G4 { M監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區
0 x+ V$ L* L6 I9 u/ Y5 S( U危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方
A% Q4 J; s4 i3 T2 n- `, ]案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級
( i) D6 D" c) X* T遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
% |, b- V- g" a2 g主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶0 U. j+ K: l( s% L2 D* ]
來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於' g6 X/ g$ @: u$ O' }+ Z
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔; i( D7 i1 X: {. E
迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場
$ C! w7 T' _3 _; U1 o; i a I有更充分的了解。9 p: k' J* D/ w. f
# e% c, A' k; S; Q 儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共
' O; {) D$ L6 Y; E和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
' f* G2 {7 h& D) a/ E並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行! L6 T+ ^% v; x% Q" Z
的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院 |+ [0 \3 F0 I8 S! S" d
選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可& @& u- M; a' p: a3 r8 i
能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩( G9 W/ p, H- I7 n' O6 d
定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。 # d' |4 n% C: t
由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，2 C4 U2 A: C2 S! X7 P) B" x
更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年: z: f" f$ N/ l. f! a
1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於; H) k7 }, W( m/ a% w8 J
年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日; P: V& X& ]7 }, u
時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希0 e. r* [; r! g( e* o) L- T, R
臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌
a+ Q4 k0 D# B/ A3 Y& j' |& l美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7% ?& g9 e2 @, ^5 I; R
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，2 E! e" u+ u) j) z" E7 v
德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買
# N2 W% u' k3 p Q+ e3 F計劃。
1 D" @' b4 I. O2 g. |; R 美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬
, q. F: Y, J* U鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地3 I; V& F6 l- D, S+ R: r$ M$ Y
將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓 l& z. v, E6 j- ^' l! y, e9 ?
。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日6 K' g: @( d0 _& W/ R
本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於
2 E8 f7 g7 H. h9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日* i2 g( ]% k, }1 ~- ^
圓再度保持穩健。7 q6 x, j7 ~5 I" I% j ~
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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