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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總5 J) B$ l9 S0 u2 i3 h: {) C
監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區1 T, z% G, h- `+ Z
危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方; h5 H/ D' N1 [3 s- P( e) l6 A! L
案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級
2 }. f# H. p2 A. D; u遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
# X/ i3 R* i/ V& x主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶
3 f k$ @5 i; q2 a2 O8 F來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於) A4 g$ S% X: I' Y. e
市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔2 }% b( W1 p. o6 \4 r
迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場2 H5 {6 F3 `+ A) \9 t; h
有更充分的了解。
6 G$ U6 s( o' L% J$ N1 r n6 l0 X
# n6 Z- ]! l% Y- \ 儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共
& `+ j! u1 M6 D; c和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
3 M. p3 O2 N" n並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行
: C, p/ Y1 G/ I0 F的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院' G y3 O7 n; d8 _: b4 Q
選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可
1 P1 | X$ q9 P% O1 a, [9 L+ t' }$ C p3 J能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩% Z3 n- F. ]8 |) u) g; e
定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。 1 a3 t$ q4 p! N! Y1 f. U! u. o
由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，
# c0 b* v2 N3 [* F; H4 L* r) s更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年4 y9 J' h1 D" v- C! S5 F
1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於
* {( u8 V5 k- u+ |/ y# z年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日, b# D8 @6 V8 O
時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希
- J! u5 W! L, R9 y' B臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌
0 H* I( ?3 L& ]6 T- E$ a美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於7: d6 Q* N$ n: ]0 Q
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，
# |* O0 a( M. s8 i; X4 Y6 g德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買+ w$ V+ p8 k; I9 `; o
計劃。
0 A6 P' {0 M1 C+ e6 b7 e 美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬
* V) @9 X: P9 V5 }8 A; J鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地
& r3 v) u1 \0 k$ e: n將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓3 C1 I/ w# R$ Z& p3 F @0 m
。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日7 J3 D* B9 c6 J% Q+ k, `9 O
本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於
0 ~, ?. V8 a, i M( y. B, G" ~9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日+ }- a# i! @3 A
圓再度保持穩健。, Q% X0 W+ _! h
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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