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【時報記者任珮云台北報導】匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總 C8 ?3 B: J" u* R& P, `$ b
監葉劍雄(Ronald Ip)指出，回顧2012年，外匯市場挑戰重重，歐元區
/ g G) G8 q- @危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方
) z ~6 S: }0 Z+ O$ U# J案出爐、多國進行大選、超寬鬆貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級; U% ^" z3 c7 T# B# R
遭下調。我們身在一個由「Risk On, Risk Off」與極端寬鬆貨幣政策
) d4 b) \9 i; {( j主導的新世界裡，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶9 g2 I- n6 R* ^/ H5 @9 D6 r4 ^
來了一個難題。量化寬鬆對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基於
R" n% v6 M7 K+ a" ?: A. {+ G市場的認知而非有邏輯的聯繫。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔2 W1 U% M" F3 c0 r [/ b) @
迷離，投資者若想於外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場 S7 J3 p; F$ E* I
有更充分的了解。0 M6 d- A' ^' u' |' q
' i0 T1 } r! g 儘管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共3 X5 u4 C) a, {
和兩黨能夠達成協議，否則預期將於12月的最後一周觸及債務上限，
Z9 x0 {- z0 O並將於明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛於12月16日進行
0 B0 U% q4 }- M/ S" J的眾議院大選中取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院
+ C% n+ M3 C* v, e' w. z7 y: s選舉後推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，並且還可. W F1 T L& p% T, m
能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能於今年求助於歐洲穩) @3 V" ^4 o2 }6 J1 R- m
定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。
' \8 _8 W0 K' t/ ]3 v; G. A# x 由於所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，
; t/ O3 I7 q1 G) n更遑論2013年的前景了。以歐元兌美元為例，由於歐盟高峰會於今年, r3 I0 M# Y# k/ ^! E1 H) B
1月30日就財政協定達成一致，激發市場的「Risk On」情緒，歐元於
6 }( m6 Q, t% {' h3 @, j7 n年初開局強勁，一度於2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日; b4 w, {. ^; _" N" J" l) G( b- z
時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希
4 i& z& ]6 t M0 x+ S8 ], U臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌* y6 c) f" I# |, k# f V& v1 A
美元隨之於7月24日跌至年內低位1.2042。儘管如此，德拉吉很快於77 z3 e8 \9 E$ T0 c# { M$ G
月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之後，
3 z, m B5 @% Q3 i1 w, B德拉吉於9月6日兌現了這個承諾，宣佈歐洲央行推出無限量國債購買
) V. d) ^% _4 N計劃。 8 X. s" [" G" n4 |
美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬! z) }5 Z$ y- u7 I+ q
鬆計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地
2 t7 q2 L8 E$ g0 ]將通貨膨脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10兆日圓, _6 b& i2 O5 S! A
。然而，由於歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此儘管日
) X& A: S- L& c" T9 N本央行於4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行於
& l, C: ^7 M9 c8 M9月19日及10月30日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日
F. j) z1 g/ `- A圓再度保持穩健。
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發表於 2012-12-24 09:46:12
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