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iPad Mini掉漆 非蘋趁虛而入2 O, |& c- r& k% K
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' ~8 g. l" C5 V) Q t" }9 `4 w1 c/ j3 X繼iPhone 5開賣後，市場期待的下一個蘋果新品就屬即將推出的iPad Mini，近日傳出將延後上市，讓非蘋陣營大舉搶進市場爭食。
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* y+ P+ T; L* j% n文．高適 攝影．鄭暐琪 1 x4 m/ q8 }* b: B
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原先市場預期iPad Mini將於十月五日發表，但目前已傳出要延到十月十七日，甚至最晚可能要等到明(二○一三)年第一季才能上市。$ Q" U: [* K7 }( w* F' I" _1 X
* q" ?5 _2 b. \# p- Z探究量產進度延後主因，在於關鍵零組件備貨量嚴重不足，為求降低iPad Mini成本，蘋果此次新增不少供應商，其中七．八五吋面板是由韓廠LGD及友達(2409)共同供貨，但由於友達是第一次生產ＩＰＳ面板，才會出現良率不高及漏光等問題，另薄膜觸控感應器供應商日本寫真也因首次導入捲對捲的製程，良率一樣偏低。此外，蘋果現在將心思放在全力衝刺同樣有良率問題的iPhone5，也是造成可能延後的關鍵因素。 k5 l8 i5 r& w& Y0 h
( M4 R9 e! t- L" e8 E低價趨勢不利供應鏈 9 G2 B8 A7 e7 T2 V" }
1 h# g8 I7 R9 C' w" h無論iPad Mini是否在今年如期上市，筆者認為對相關供應鏈的營運及股價的影響均是弊多於利，並不值得過度期待。即使十月中能順利發表，受面板及觸控感應器供貨不足影響下，整體零組件拉貨力道勢必會低於預期(近期市場研調機構Research and Markets已喊出iPad Mini今年可生產三千萬台的超樂觀預估值)，進而拖累供應鏈營收動能。 ' Q6 V; i3 t9 C7 q
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另因iPad Mini硬體規格多與New iPad相同，甚至更低，對零組件價格將形成極大壓力，進一步壓縮供應鏈毛利率，不利未來獲利表現。當然，等到公布的營收及財報不如預期時，股價修正就會是必然結果。 & W4 v+ G# G# J: S
5 U* g( P' u# Z1 ~' ~, E小心！受惠變受害2 P: q* h4 n7 R1 f J
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如果iPad Mini延到明年上市，對供應鏈營收動能更將造成嚴重衝擊，尤其股價已反映接單利多而領先上漲者，未來向下修正幅度應不小。就像替iPad Mini組裝的和碩(4938)，供貨比重從最初傳出的八成到與鴻海(2317)對半分，現在又因配合面板廠友達的良率問題降到三∼四成，要是iPad Mini再延到明年上市，恐將由最大贏家變成最大輸家。 6 T x7 {7 w3 f
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非蘋搶先機 致伸營運直升機 ^4 o7 n6 D& P* N* u6 a
/ u0 j, I1 e; Z; C. ]觀察近期股價表現，即便有多家外資力挺，卻明顯有漲不動跡象，且投信及外資也都站在賣方，為避免可能的利空，建議有持股的投資人最好先走一趟為上策。另從iPad Mini占個股今年營收比重來看，以表面玻璃及ＩＴＯ玻璃廠正達(3149)的九％最高，也是iPad Mini無法如期上市的潛在受害者。
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相對的，iPad Mini量產進度延遲，反而給了非蘋陣營接下來購物旺季大反攻的好契機，又以高性價比的Nexus7及擁有亞馬遜(Amazon)完整生態系統的Kindle FireHD最有機會竄出，相關供應鏈值得留意。如十月五日剛掛牌上市的致伸(4915)，不僅供應Kindle Fire HD的相機模組，幾乎所有第四季電子新品中均可看到其蹤影，話題性十足。
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~; ^- f0 G2 J: @4 U k預估在客戶新品陸續出貨帶動下，第四季營收將季增二成以上，挑戰單季新高，全年ＥＰＳ上看三．五∼四元，目前本益比僅七倍，相較同業十一∼十二倍，仍有很大向上比價空間。觀察公開申購期間，超額申購高達四十七倍，中籤率僅六．三三％，顯示在市場已有不錯的投資熱度。考量致伸具有董監持股高、新股籌碼集中等優勢條件，推估未來蜜月行情飆升速度將會相當快，建議想要搶搭新股特快車的投資人，可考慮購票上車。# x0 Y* N8 e2 s4 [. G
1 Q+ G4 K7 I+ S7 m【理財周刊 】 |
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發表於 2012-10-11 09:32:22
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發表於 2012-10-11 20:29:25