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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】摩根大通證券全球新興市場首席分析師莫愛德（A; N/ {% |5 S, J
drian Mowat）指出，與QE2相比，QE3對全球資本市場將帶來「四大改
7 V I0 ]% B7 E9 U8 j3 V9 J* S變」，包括：股債市表現會優於以往的原物料、房地產業，以及「路
! v' L# K* M; b# Y) n5 T遙知馬力」的收益型標的終將勝出等。# E J9 M# |8 B! Q
被外資圈形容為「在全球投資人高度預期壓力下出台的QE3」，究
( H$ @+ U7 v) ^竟會對全球資本市場帶來什麼樣的影響、以及與QE2成效「比一比」，
. p6 F# d% f1 q' l( h/ u是近期外資圈最為感興趣的議題，從美股14日漲幅略微縮小的情況來
# C0 v6 O4 r3 B* ^3 e: C看，QE3「魔力」續航力值得觀察。) v8 U( `9 l4 `9 V
5 |4 A; w, C" x5 b9 g6 F
不過，莫愛德倒是樂觀指出，由於QE3提供美國企業「挺到底」的
- l3 g! m2 g" r1 S# v; [; }正面訊息，對美國經濟與全球資本市場信心提振的效果不容小覷，更$ ?8 o: _1 G) V) p9 @' }) I
甚者，與QE2相比，QE3將帶來「四大改變」：2 {; A5 z( B" C( _, F) v( J
一、從「對經濟效力」來看，莫愛德認為，誠如美國聯準會（Fe
& A9 f) W# F; l7 P/ M. Z: Hd）的「就業率不上來、QE就不會停」的正面宣示一樣，QE3對美國經8 T, ?4 d) f6 o$ Y" ~; q5 x- s
濟的提振力道不會像QE2打一針類固醇一樣、僅有短期效益，而是讓美
. V( L2 F# } `, H! o8 `; n國經濟處於剛開始復甦的階段。: n4 a7 q& N' C; z9 d1 P
二、從「受益產業」來看，莫愛德認為，不同是QE2實施期間受惠
6 r7 b/ j) u7 w的是原物料與房地產業，這次能受惠於QE3的反倒是股債市，後者尤其7 d# \% c# s v+ r8 n# c
是投資級債券，因為QE2實施期間中國經濟成長仍在高檔，對原物料與# b* ?$ V& ]: @# y
房地產的需求仍強，近來中國經濟成長力趨緩。
4 n$ K, P) P# U- Z& h/ B8 x 三、從「受惠標的」來看，莫愛德指出，不管是QE2或QE3，剛推
3 l$ H1 X: n0 H5 z" M出時全球資本市場勢必雞犬升天、什麼都漲，但激情過後仍得回歸常
# \( c4 K2 T9 S. r% n理判斷，由於2015年前全球仍處於低利率環境，唯有收益型標的較放' Q6 _! }, _8 x8 w2 v. x
心，續航力才最強。 X) p( u5 Z4 g3 X: K3 w. Q
四、從「表現相對較佳」角度來看，莫愛德認為，與QE2實施期「' a0 v$ N7 J& \
開發中市場表現優於已開發市場」不同的是，這次QE3會讓已開發市場
! m. A* z2 l* l9 O' o/ b的表現優於開發中市場，原因很簡單，開發中市場最大經濟體、也就2 j, Q6 d# G, l( [2 q+ a2 D# z& `7 `
是中國的經濟與股市都面臨挑戰，當然會牽動國際資金的進場意願。
1 k6 u; \0 Z9 g2 k3 } 莫愛德指出，開發中市場選股策略更顯重要，猶記得1930年代全
3 V6 L" a: j9 a球經濟大蕭條時期，表現最好的個股被稱為「優質股（Nifty fifty）) |5 L& ~9 v T6 o# a. W+ X
」般，這次股價表現能在開發中市場表現突出者，還是會集中在優質2 k$ w! N1 X1 `! B! m% G
股、也就是所謂的藍籌股身上，以尋求較為穩定的投資報酬率。 (新
7 o6 U# I; @) W8 [# \) [% g& \聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)) a; T6 T- T$ O2 c, d4 \
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$ Z( s9 t- ]. e) u
T; }' ^3 Y( E
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發表於 2012-9-17 08:52:40
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發表於 2012-9-17 20:05:24
3Q.歐大真好...