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- 2017-12-9
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【時報-各報要聞】摩根大通證券全球新興市場首席分析師莫愛德（A4 H: @( x7 O2 I j+ t
drian Mowat）指出，與QE2相比，QE3對全球資本市場將帶來「四大改
7 k0 w3 L" C% G& }( ]5 A* t變」，包括：股債市表現會優於以往的原物料、房地產業，以及「路
! f _4 h! Z5 e7 W) {7 Q遙知馬力」的收益型標的終將勝出等。
, ~( _; v% C: ]3 {# } 被外資圈形容為「在全球投資人高度預期壓力下出台的QE3」，究4 x$ T5 b F) e% n0 ~
竟會對全球資本市場帶來什麼樣的影響、以及與QE2成效「比一比」，
! `2 s- a! D, Z( `; i- Z是近期外資圈最為感興趣的議題，從美股14日漲幅略微縮小的情況來
3 W2 M9 k% @+ w1 p看，QE3「魔力」續航力值得觀察。
4 c# U/ V( O: ]3 ~ Q+ h3 N" [& ^$ H4 h
不過，莫愛德倒是樂觀指出，由於QE3提供美國企業「挺到底」的# R- ~. [5 k6 w, s
正面訊息，對美國經濟與全球資本市場信心提振的效果不容小覷，更9 E# F6 y2 B F
甚者，與QE2相比，QE3將帶來「四大改變」：
- e6 g Q# e4 P% `9 e 一、從「對經濟效力」來看，莫愛德認為，誠如美國聯準會（Fe8 H4 X$ N+ V4 @) b+ |7 R
d）的「就業率不上來、QE就不會停」的正面宣示一樣，QE3對美國經% ?( o! e, U9 }0 e+ c. g
濟的提振力道不會像QE2打一針類固醇一樣、僅有短期效益，而是讓美8 v0 d( f8 U- v4 r4 M6 _+ u& m
國經濟處於剛開始復甦的階段。
}# O6 y* D9 J' M* ] z/ a1 J 二、從「受益產業」來看，莫愛德認為，不同是QE2實施期間受惠
3 G4 }9 @9 X7 z8 b9 K* w" [的是原物料與房地產業，這次能受惠於QE3的反倒是股債市，後者尤其0 k Y/ O9 y: j, J9 v/ X
是投資級債券，因為QE2實施期間中國經濟成長仍在高檔，對原物料與
1 ^/ ~/ W2 t1 b9 y" b# `: W房地產的需求仍強，近來中國經濟成長力趨緩。0 v" H7 j; }, Z! }4 n/ K
三、從「受惠標的」來看，莫愛德指出，不管是QE2或QE3，剛推
, K6 ^: \' W& c出時全球資本市場勢必雞犬升天、什麼都漲，但激情過後仍得回歸常
( O' @4 K( q" |# X) Z3 ?理判斷，由於2015年前全球仍處於低利率環境，唯有收益型標的較放
; n2 N4 _6 u! `3 ]& U, |心，續航力才最強。
) g o% X( F) r3 n# a+ g 四、從「表現相對較佳」角度來看，莫愛德認為，與QE2實施期「% N# C! F/ H" V5 X4 a
開發中市場表現優於已開發市場」不同的是，這次QE3會讓已開發市場% E/ `+ | J/ `
的表現優於開發中市場，原因很簡單，開發中市場最大經濟體、也就5 R1 w6 B) w0 U! ~
是中國的經濟與股市都面臨挑戰，當然會牽動國際資金的進場意願。
& d9 O a, l% g5 p0 [! ? 莫愛德指出，開發中市場選股策略更顯重要，猶記得1930年代全. Q% G+ I! z6 K, M
球經濟大蕭條時期，表現最好的個股被稱為「優質股（Nifty fifty） |; T% d- P, p' A* Z
」般，這次股價表現能在開發中市場表現突出者，還是會集中在優質8 X' _. L: G' w Q2 R4 v' t1 f
股、也就是所謂的藍籌股身上，以尋求較為穩定的投資報酬率。 (新
" J1 K& M3 f* p. |聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)( w2 E- E& z! [' Y
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發表於 2012-9-17 08:52:40
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發表於 2012-9-17 20:05:24
3Q.歐大真好...