- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
台韓產業淘汰賽才要開始！／產能過剩 中國即將迎接通縮崩壞年代9 b% D# c# i F, s
& \! [# W X* t
# s6 A7 X; p* G# E( ^% |
l S: p L R( j/ G& }, L7 v' l5 P' X2 Y% I
【文／王伯達】
$ }* Z1 R. g+ S4 q1 b9 a; N3 s; w' d. C# R a! G! g; k# V. K
前言+ |9 V0 Y3 g, }6 \' U/ O. ]
7 x) G7 d! Y" h$ F9 v不論是從金融面、國際貿易的環境或產業結構來看，中國將很難避免出現通貨緊縮式的產業結構調整。而這對於周邊的國家來說則是一場大淘汰賽的開始，輸掉這場比賽的國家，很可能會從產業風暴演變為金融風暴！( w# _, A& [+ T2 R% [4 u0 S
6 `4 B: t. p2 V% V
# `+ S3 m# ]1 P! T去年的這個時候，中國國家統計局公布了七月的消費者物價年增率為六．五％，這是自二○○八年次貸風暴以來的新高水準，人民銀行屢次調升了存款準備金率，仍無法抑制通膨的上升，市場紛紛擔憂中國的通貨膨脹將會失控。
. E9 g# h7 Z. ~+ r2 o/ U9 i, S3 p" v, X3 B* Y
5 P, H- m% z9 e9 g+ ]
幾個月後，某出版社邀我為一位中國經濟學家即將出版的新書寫推薦序，這本書的主旨是「中國將迎來停滯性通貨膨脹」，當時我婉拒了這樣的邀約，因為我認為到了二○一二年，中國要面臨的將是一個通縮的年代。一年後，根據中國所公布的二○一二年六月消費者物價指數年增率，已經回落到了二．二％的水準，生產者物價指數更是來到了負二．一％，我所擔心的通貨緊縮已經開始了。
7 h. p8 X& ^" }
1 |0 |. W; U H% ^% P, A9 s7 d
: l: p* R7 {( h7 Y/ ^全球對世界工廠的需求下降+ ? i8 s9 K4 m% c
/ H7 m/ K& U1 p+ J4 }' W0 K" U2 g" p( O$ i
所謂的通貨緊縮，簡單地說就是商品的供給大過於需求，而造成此一結果的原因眾多，以目前中國市場的問題來看，我認為主要的原因包括貿易壁壘、歐美減赤、成本上升，以及金融業貸放能力限縮所致。
) J0 n5 T2 ]( s$ l/ Q- r+ s- }
2 f2 R9 x4 e* g! R. o! Y! I, h" W8 R4 F1 ?) E6 h
歐美減赤與生產成本上升所造成的影響應不難理解，前者讓來自歐美的消費能力大降，而後者包括人民幣升值、勞工成本增加、土地成本上漲，都讓中國企業的價格競爭力不若以往。如此一來，全球對中國出口的商品需求就會開始下降，使得這個過去供應全球商品的世界工廠，開始出現產能過剩的問題。
+ W% i. r5 u) Z( x; P
+ n5 e6 `2 A; {) \7 Z( Y& m& J& ? t8 {, V! n
貿易壁壘的問題尤其嚴重。○九年九月，中美雙方從「輪胎特保」案開始，興起了一連串的貿易戰爭，中國商務部立刻對於美國的汽車產品以及雞肉祭出反傾銷手段。到了一○年，貿易大戰開始演變為匯率大戰。+ ?$ \6 x' v) E, U ~! i0 y
" O/ [. @1 z1 K
0 f5 {# `" }- A2 z( g! n$ O: v歐債危機也為這貿易保護的動作再加了一把勁，例如今年初，歐盟便對全球經營歐洲航線的航空公司課徵「碳排放稅」，這將會讓其他國家通往歐洲的航空運輸增加大量成本，表面上看來是為了「節能減碳」，但事實上卻是一種不折不扣的「貿易障礙」，而這樣的貿易障礙其實普遍發生在我們周邊的各個產業。
1 K3 D- q+ p+ T) g. ]9 p9 s6 s7 B# U. O. _( o
7 Z1 w2 [+ ^. z3 {
以太陽能產業為例，包括美國及歐洲都向中國的太陽能產業提起反傾銷訴訟，這讓出口導向的中國業者面臨經營困境，例如龍頭業者江西賽維帳面負債，截至去年底約六十億美元，負債比高達八七％，一度傳出要江西省政府與相關國企出手援助，而這只是眾多面臨艱困環境的產業之一而已。7 t+ v$ R0 a: y& U3 J
0 W0 D4 V$ ?0 T
2 r, M% D. ]' t. ~. D$ t, t! l
其他如煤炭價格暴跌到次貸風暴的水準，秦皇島港煤炭庫存在六月中旬達到近十年來最高的九五○萬噸。鋼鐵業的利潤大幅滑落，上半年獲利較去年大減九五．八一％，在在都顯示出中國各產業正面臨嚴重供過於求的狀況。) c! |; M( z2 f( a5 _# \6 x
9 ~! J% x2 a. j
0 H' I0 E" }& M中國政府亟欲透過寬鬆貨幣的方式來改善企業的經營環境，包括調降存款準備金率及貸款利率，然而中國的銀行業正面臨嚴重的企業與房地產壞帳，因而無法在資金供給上給予產業更多的援助。1 y& x% A% E- n; S
- q; ]# v d# U" ~8 }5 `) X2 k/ T) w& z0 h* a. P. H
以上述江西賽維的案例，近期便傳出浦發銀行的人民幣十五億元聯貸恐將成為壞債，未來中國的銀行業資產品質恐將繼續惡化，貸放能力也將受到影響。這也是為什麼中國在調降利息並放寬利息區間之後，存款利率反而開始上升，這正是反映了銀行亟欲吸收存款的心態；反映在股價上面，便是幾個主要大行的股價在近期創下了掛牌以來的新低水準。在這樣的條件之下，中國無論如何調降存款準備金利率，其成果都相當的有限。, c6 P x* M* d
$ I% n! e0 S! U* _; h
; @) o5 w6 `6 b3 y' m- Y! C' v不論是從金融面、成本面或是國際貿易的環境以及產業結構來看，我認為中國將很難避免出現通貨緊縮式的產業結構調整，而這對於周邊的國家來說則是一大災難。【今周刊】% `' K( k/ U) [$ k' {% |% v7 w3 S w- Q
|
本文章子中包含更多資源
您需要 登入 才可以下載或查看，沒有帳號？註冊
|
發表於 2012-8-15 08:39:55
收藏
讚
發表於 2012-8-15 09:15:16