- UID
- 4355
- 閱讀權限
- 45
- 精華
- 0
- 威望
- 3
- 貢獻
- 3897
- 活力
- 11257
- 金幣
- 44043
- 日誌
- 9
- 記錄
- 37
- 最後登入
- 2017-12-9
- 社區
- 臺灣
- 文章
- 9422
- 在線時間
- 1428 小時
|
台韓產業淘汰賽才要開始！／產能過剩 中國即將迎接通縮崩壞年代
. h: y$ F& ~* u8 D. R
- W* V8 b5 M# ?. S0 \
- O' K3 l: L! I
" k# ~/ i1 G2 @5 N2 j+ z* A% s# d; h! W3 @. d4 t4 V+ _
【文／王伯達】
; K# A) Z$ t2 {7 d* ^0 P
! z/ L& F5 I1 D前言* z, a' O9 ?9 N# M, p+ K. I6 ^6 e
& e5 _. r5 e/ w* L' g: o不論是從金融面、國際貿易的環境或產業結構來看，中國將很難避免出現通貨緊縮式的產業結構調整。而這對於周邊的國家來說則是一場大淘汰賽的開始，輸掉這場比賽的國家，很可能會從產業風暴演變為金融風暴！
* D4 f& C6 D: t; [1 }- L1 ~9 u5 K! t2 D4 }/ }! M
0 I* A: _9 L! S# Z
去年的這個時候，中國國家統計局公布了七月的消費者物價年增率為六．五％，這是自二○○八年次貸風暴以來的新高水準，人民銀行屢次調升了存款準備金率，仍無法抑制通膨的上升，市場紛紛擔憂中國的通貨膨脹將會失控。
) o" k; `6 G' M+ F+ F8 J }4 B: u( Y
T+ u) Q0 u# u: {6 k
幾個月後，某出版社邀我為一位中國經濟學家即將出版的新書寫推薦序，這本書的主旨是「中國將迎來停滯性通貨膨脹」，當時我婉拒了這樣的邀約，因為我認為到了二○一二年，中國要面臨的將是一個通縮的年代。一年後，根據中國所公布的二○一二年六月消費者物價指數年增率，已經回落到了二．二％的水準，生產者物價指數更是來到了負二．一％，我所擔心的通貨緊縮已經開始了。
/ v- O1 g& `' v9 S" Q/ b
* [" A$ \0 V" J, ]; [# |: I7 h/ S* S% I- g
全球對世界工廠的需求下降 v7 q& V; A" ]5 \! p; m
4 v$ N& m6 `- u; T' b% v# y+ ^7 z$ j2 I) S
所謂的通貨緊縮，簡單地說就是商品的供給大過於需求，而造成此一結果的原因眾多，以目前中國市場的問題來看，我認為主要的原因包括貿易壁壘、歐美減赤、成本上升，以及金融業貸放能力限縮所致。
: [3 g \0 c. S+ ?0 Y; P( S/ ^4 B4 L. s7 |0 C7 `
' e# X# y# ~' {5 [. V
歐美減赤與生產成本上升所造成的影響應不難理解，前者讓來自歐美的消費能力大降，而後者包括人民幣升值、勞工成本增加、土地成本上漲，都讓中國企業的價格競爭力不若以往。如此一來，全球對中國出口的商品需求就會開始下降，使得這個過去供應全球商品的世界工廠，開始出現產能過剩的問題。1 D3 _) l+ V! b# W& V1 b, G1 V
; s" W& Q: M0 T# X, x8 e- U
) u4 h% ]. |* N' \% T. T7 n K! |貿易壁壘的問題尤其嚴重。○九年九月，中美雙方從「輪胎特保」案開始，興起了一連串的貿易戰爭，中國商務部立刻對於美國的汽車產品以及雞肉祭出反傾銷手段。到了一○年，貿易大戰開始演變為匯率大戰。
0 T# e0 M7 f" N3 L/ `) j. Y
& ]- B7 b |+ [7 E5 L8 ]+ O/ U5 r$ V; F. r
歐債危機也為這貿易保護的動作再加了一把勁，例如今年初，歐盟便對全球經營歐洲航線的航空公司課徵「碳排放稅」，這將會讓其他國家通往歐洲的航空運輸增加大量成本，表面上看來是為了「節能減碳」，但事實上卻是一種不折不扣的「貿易障礙」，而這樣的貿易障礙其實普遍發生在我們周邊的各個產業。
( O9 n) ]( u1 Q" |$ N0 o% @# ?4 Q0 J4 w/ M9 ~' {
( ?# w& P$ U! F+ t" C! ~
以太陽能產業為例，包括美國及歐洲都向中國的太陽能產業提起反傾銷訴訟，這讓出口導向的中國業者面臨經營困境，例如龍頭業者江西賽維帳面負債，截至去年底約六十億美元，負債比高達八七％，一度傳出要江西省政府與相關國企出手援助，而這只是眾多面臨艱困環境的產業之一而已。% J8 {1 s0 Z: B0 t6 I6 s2 R8 Q0 k
5 T9 Y2 X6 ]* |+ t B% R! c+ Z( M2 b1 E
其他如煤炭價格暴跌到次貸風暴的水準，秦皇島港煤炭庫存在六月中旬達到近十年來最高的九五○萬噸。鋼鐵業的利潤大幅滑落，上半年獲利較去年大減九五．八一％，在在都顯示出中國各產業正面臨嚴重供過於求的狀況。6 \3 [: _/ @4 n) o4 J( t! D& i
( X7 U2 }8 f7 F$ j# o$ U' @
6 l8 ]$ S- \+ V/ G3 l" m$ o中國政府亟欲透過寬鬆貨幣的方式來改善企業的經營環境，包括調降存款準備金率及貸款利率，然而中國的銀行業正面臨嚴重的企業與房地產壞帳，因而無法在資金供給上給予產業更多的援助。7 V" t% e+ M& [3 p
% n, ]0 F8 L: h3 E& ?% ?
! q0 M0 E( g$ l2 T1 X% q {; `- r
以上述江西賽維的案例，近期便傳出浦發銀行的人民幣十五億元聯貸恐將成為壞債，未來中國的銀行業資產品質恐將繼續惡化，貸放能力也將受到影響。這也是為什麼中國在調降利息並放寬利息區間之後，存款利率反而開始上升，這正是反映了銀行亟欲吸收存款的心態；反映在股價上面，便是幾個主要大行的股價在近期創下了掛牌以來的新低水準。在這樣的條件之下，中國無論如何調降存款準備金利率，其成果都相當的有限。
) D; F' ^2 e; q8 l% @. g L. m
) r) i; h! @, F* J$ I! U1 K; l4 \: l2 K3 q1 g+ L
不論是從金融面、成本面或是國際貿易的環境以及產業結構來看，我認為中國將很難避免出現通貨緊縮式的產業結構調整，而這對於周邊的國家來說則是一大災難。【今周刊】
$ Q( L' q+ m. y! [ |
本文章子中包含更多資源
您需要 登入 才可以下載或查看，沒有帳號？註冊
|
發表於 2012-8-15 08:39:55
收藏
讚
發表於 2012-8-15 09:15:16