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【時報-台北電】隨著歐債危機升高，外界對美國聯準會（Fed）續推
( @! l7 P* V1 S1 W第3波量化寬鬆行動(QE3)的期待也越來越高，對此花旗指出，若有跡
( m8 q: e/ F$ c" M1 E; S象顯示美國經濟減速或風險增加，Fed很可能會傾向推出整體效果更好
4 t* l" t9 Z& H$ F: E, u; x的新一輪扭轉操作（OT），而非QE3。" G% P s4 [( j) A8 c. c# o4 ~6 g5 @
聯準會主席柏南克上月25日曾經表示，若有需要，他已準備好要7 ]: J, M- b3 S6 f( r" L, x
進一步取行動來支撐經濟成長。
0 K# Q9 d1 g0 U0 M 對此前Fed首席國際經濟學家、現任花旗國際經濟全球部門主管的
+ { Y$ B8 _ x席茲（Nathan Sheets）指出，如果情勢惡化促使聯準會採取行動，那
; q: \9 a( l3 z麼最謹慎的做法之一，就是再次推出扭轉操作，以賣短債買長債的方
) O5 \8 V {. Q$ }- e式，壓低長期利率。
+ c5 t9 [ S* t0 W
) Z" o: ?+ {8 a$ Y* o) F; l 聯準會現行的4千億美元扭轉操作計畫將於6月底到期，而不少經
$ P t4 i" M. r濟學家都認為，扭轉操作效用足以媲美量化寬鬆，但卻不像後者那樣# a9 c! j6 t( O, [6 E# L
容易引發政治口水。- P2 k+ d2 K) r5 Y5 G( B9 c, ?
席茲指出，從純粹經濟的角度來看，量化寬鬆與扭轉操作大同小
# r1 \% l! L# F& Z異，但從公關政治的角度來看，二者便有很大差別。% o3 j4 B" k5 U
Fed此前曾推出QE1與QE2兩輪量化寬鬆，總計斥資2.3兆美元買進- L2 ` j7 ?6 F+ ^6 e
美債以振興經濟，但也讓Fed被攻擊的體無完膚。反對人士批評，量化
* p. g2 C2 @- y7 k$ A, D0 V4 k& O寬鬆會帶來通膨升溫、美元走貶以及資產泡沫的威脅。
4 q$ G1 f; b% S' T! f K' f 但新一輪扭轉操作還有個問題，那就是聯準會手上已沒有足夠的$ R( _5 V% J# d" o# N
短天期美債可賣，且市面上的也已沒有那麼多長天期美債可買。
8 S. f- e+ t7 k7 b8 V 對此瑞信經濟學家賽波塔（Dana Saporta）指出，聯準會可以透) I& ^$ h% k/ G5 _
過同時延長買、賣的公債期限來解決這個問題，亦即賣出部分較長期
& E; x6 q/ z$ e( z; A7 Z公債，並同時買進又更長期的公債。 (新聞來源：工商時報─記者林
6 a% E, j2 G% a佳誼／綜合外電報導)
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發表於 2012-5-25 09:22:44
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