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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦- F2 ]$ x0 D* k+ q
公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，
; {4 H p8 h4 j! G- P# j2 e也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。
# d0 w5 {3 C) e2 F 雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在% [( A! Q$ D7 \1 N
滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。
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8 ~+ v+ ^- \) B0 V* ] 分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一
2 y( {1 \( l0 Z步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。( J& s. l9 H, p1 I( ?
零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄
, Z5 o1 }. X* M4 [利息收入，只求保住本金。
# ?% z2 f5 e, X/ s I 英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響6 R. n2 k/ F- J$ C) u
到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更
6 \) C4 b1 X; M: J$ a' D勝於資金的收益。」6 ~$ M2 `$ R C$ U; @. a
歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成2 C; P7 ~5 A: ^$ L, @9 Y& `
員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班' b3 c+ [* M# ~" S. y1 I
牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人
4 c9 ?. p+ A3 r+ r: \的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。
2 t; L8 x' A4 D" u 德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠6 Z3 { P9 q& J2 e/ z! d
超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群
S& h4 u4 B1 q5 P: {6 F/ {+ X: p，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。. g2 m! `8 c: S( o9 @7 C( f
隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進4 C, |! p1 U3 Z* q9 H/ R7 l3 j
一步下滑，甚至轉為負殖利率。
2 e7 ]7 x' Y2 }( C 德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行5 D( T/ ^, D3 q, M; Y0 J; z0 x) H( w
趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國
. d6 h. N6 ^ \' y! ~國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。+ k- f4 i3 ]4 Z* |' w3 ^
另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也
& B1 l; u( U0 p: n曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導* h( k- L1 ~5 s# k' S/ T- C
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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