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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦
|) s( u* k7 R; F公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，' T0 u2 G# A, E
也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。' k/ |; {+ e$ D5 m" q
雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在2 @# R. E% B3 O1 M# N" I
滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。 K% R) a' {5 ~$ P
3 | O: j& _' ]( z) E
分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一
/ C! M) Y. A T; |9 B: U步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。; v3 l z/ y3 R/ C
零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄1 i# Q: x$ n8 Q6 _# `! N" m. K& b
利息收入，只求保住本金。+ d& a. |. B2 b3 O, o
英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響
1 f9 v. ]* j, y' z+ t3 Q- E到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更& Y v" `$ R/ s
勝於資金的收益。」
8 q7 j, i% G( K8 k 歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成
, i2 k, m: }0 h5 h* y* Z員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班
: i Z6 ] a' u牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人1 |( r- Z7 `) C7 u$ q
的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。
) A& h8 F7 ~2 V2 d+ S 德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠# [: R& U+ v, `6 T& s
超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群
% E" `' D2 b" ?, l; I，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。4 @) G9 {# h. O+ P' f7 ^; E2 | x
隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進0 l. y! {! V- o1 F( N
一步下滑，甚至轉為負殖利率。1 u5 e* d0 o, o1 K# Q% E3 y* t
德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行
Z; O/ P! L p; C6 m趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國% _$ l: @, Q$ v% u) g
國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。! C* a B% V" s' W2 B
另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也
; h! S0 V3 W0 s* ~5 v& T" Y曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導% |& M& U1 I G* h. Y. e5 B9 H
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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