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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦, X9 W8 c0 c) r
公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，
5 ]4 M' k {0 c也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。
; l2 G7 r3 p9 t+ R- Z 雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在
" c) i' R, { q2 P* ]: O) D滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。* X4 [; A. v: e! c# C- |' X: D
`" J% L- i" t$ U1 n7 ]$ T) F
分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一
% X3 |; N3 E' i) g4 E0 C- ^. y步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。
5 o6 b" e" O8 V( O% F5 Q- H2 a 零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄4 K1 E6 z9 p: @. U; O
利息收入，只求保住本金。
: K# P! B8 D, c6 n 英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響
6 g$ V& u, Q3 W& u4 I, ~' _6 V到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更
& x4 l5 E' G; n, W! L; d3 D; x' ?勝於資金的收益。」/ U) D3 {- ^+ W/ N" C g& }
歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成6 `- P! \) ]2 S! t7 P
員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班; I" W$ r# e4 R+ H$ s& G0 w! P N3 _
牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人
! h- U1 k- H4 m7 @! ?" ^0 e4 m的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。
, G0 p0 [6 Z* ?: D8 V7 {1 ^, t 德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠# O+ L7 o8 ^6 A5 r8 X7 s+ H
超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群
1 u1 P2 F9 d) [( i，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。
- c5 e& f4 d7 F# J! ?) N- w! V) D" [" D 隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進; x% }# Q( a4 U I' y n3 I
一步下滑，甚至轉為負殖利率。# V4 j+ s$ T' P2 a* n' Z/ r; H
德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行
4 \: x$ \2 O% N0 g" j v趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國
& [7 g& C: O0 d, p國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。
0 {( O' I$ d$ `0 g) ` 另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也8 b/ _+ F$ _, x0 B% U' O
曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導0 D# g+ J! Q K
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8 P: M1 i1 o0 e4 U' N6 ]) T7 P w- w# ]8 f8 H7 V9 v, N
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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