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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦- Y5 p3 o" p% d" _
公債,這是德國首度發行零息公債,凸顯德國公債的避險天堂魅力,
/ f* P* c* X; P6 u* u: Q' b3 f也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。
9 A' E v& @9 { 雖然不乏其他國家發行過零息公債,但德國的這些零息公債,旨在
, W8 w4 L' M P7 {; G' ?滿足特定族群投資人的需求,並非代表德國的舉債成本銳減。
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2 ]0 @) W2 L" e- T6 a- P 分析師認為,德國新公債的零息特色,凸顯投資人的避險意識進一
* j4 j# b% d. S3 S步升高,近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。0 U( R" Y0 f; f: R; J4 n0 c3 ^
零息公債意味著,投資人非常擔心連本金都虧掉,以至於甘願放棄
, Q: F) o, Q" [+ w1 V# S$ J o利息收入,只求保住本金。
7 u$ g4 q% F% i7 m 英國駿懋銀行的策略師凡德(Eric Wand)說:「零息不太可能影響0 [# A* u$ b" S
到德國公債的需求。在這個不確定的時候,大家在乎資金的收回,更
/ R! t' _( |4 w, @9 d: ?! p- \% V+ }勝於資金的收益。」
+ @6 g/ u- W2 r) v 歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂,導致改朝換代。成
7 m3 U; z" @% u) A0 q/ m員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家,如義大利、西班
* w% V) h) y, D牙等,舉債成本激增,反觀財政穩健的德國,其公債成為求穩投資人
3 Z; @( r% y& M& J/ Y% {7 |' Q的避風港,因此殖利率跌至歷史谷底。! v/ \# m# u; \7 |3 f+ V
德國享有穩定的3A最高級債信評等,德國的預算赤字溫和且出口遠
+ L9 u! q( c6 u超過進口,都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群
# ?. M- {3 T! k7 b3 R; p" V4 F$ Y,而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。
6 |. f, j8 M& [6 @6 B" A1 U 隨著歐債危機繼續延燒,部分市場人士預期德國公債的殖利率將進
x: p" D. T2 @- m! y$ I0 G一步下滑,甚至轉為負殖利率。
# d' T% \ R' e- u! k0 E: e; H 德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時,銀行! ] X: b- Y& C! y0 ~
趕在年底前強化資產負產表上的體質,爭相買入德國公債,就讓德國
* f, o9 w0 D( g2 O6 t! p" H( [國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。 X _0 q' y0 R; m0 K
另外,瑞士的利率也曾一度為負,而美國國庫券的殖利率過去也
, C8 Z& j8 A1 L7 t, x E/ K曾跌到0%以下。(新聞來源:工商時報─記者李鐏龍/綜合外電報導/ {" g$ U, W3 T2 M
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