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【時報-外電報導】德國政府將在周三標售50億歐元的2年期零息聯邦
5 W6 a- x2 d" y! n公債，這是德國首度發行零息公債，凸顯德國公債的避險天堂魅力，
' Y' H5 S# Q4 S也反應市場對歐元區前景的恐慌情緒。4 o* G" ^' ]1 v
雖然不乏其他國家發行過零息公債，但德國的這些零息公債，旨在
1 |( I, {' W9 A6 K: m1 t' n5 I滿足特定族群投資人的需求，並非代表德國的舉債成本銳減。
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& b8 r: T2 X7 x- n& n+ q 分析師認為，德國新公債的零息特色，凸顯投資人的避險意識進一& l+ E4 D- z" f$ g3 ~3 s
步升高，近來美國、日本和德國等公債殖利率皆因此而大幅降低。/ N! v/ A. j5 k' g& D/ V
零息公債意味著，投資人非常擔心連本金都虧掉，以至於甘願放棄2 l: [6 ~$ G& A/ C- Y; O
利息收入，只求保住本金。4 U1 X$ o) D1 m0 q$ d
英國駿懋銀行的策略師凡德（Eric Wand）說：「零息不太可能影響
9 w) a% Q" v: O, ~ h3 j+ b6 `% m到德國公債的需求。在這個不確定的時候，大家在乎資金的收回，更1 s, r. |9 j& }
勝於資金的收益。」% g! ~/ q2 U8 W. F. l
歐債危機引爆歐元區高度負債成員國內的混亂，導致改朝換代。成+ i# B/ u, Z: `; j) {
員國的公債殖利率則走向兩極化。債台高築的國家，如義大利、西班
/ N" a( U0 B% Y. @2 g( H1 P) b牙等，舉債成本激增，反觀財政穩健的德國，其公債成為求穩投資人; X* G3 s: I5 {
的避風港，因此殖利率跌至歷史谷底。
9 @& j7 z$ D' r. D- @ 德國享有穩定的3A最高級債信評等，德國的預算赤字溫和且出口遠
2 J- b' H4 s3 i. x5 s# n2 n超過進口，都讓德國在歐元區一堆財政陷落的成員國中顯得鶴立雞群
1 z- F4 i$ [5 L% i! `1 P: _，而德國公債市場也足以吸納從全球投資人而來的大量資金。; v$ m( o- V5 W4 P& d. Z
隨著歐債危機繼續延燒，部分市場人士預期德國公債的殖利率將進( U" N8 c+ t# b( t6 g7 h& x1 U
一步下滑，甚至轉為負殖利率。
5 R" ?/ n8 h2 p4 A i: G 德國部分公債的殖利率過去確曾出現過負值。如去年11月時，銀行: Q7 ?( [6 n2 ^$ |' N" ]
趕在年底前強化資產負產表上的體質，爭相買入德國公債，就讓德國. W2 j; k% f4 {) [$ P
國庫券及極短期公債的殖利率轉為負值。
; U6 K- `; V B; f9 t; r 另外，瑞士的利率也曾一度為負，而美國國庫券的殖利率過去也. P/ M+ |" t5 ]2 s
曾跌到0％以下。(新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導
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發表於 2012-5-23 09:05:12
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