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* Q$ e( k/ E+ y( z% a
! j' t0 }' t& y! Q; i& r
【時報-各報要聞】看好受惠「企業資產品質惡化危機解除」、「央行
0 v# y) R8 v7 v) S& A h3 ]% q$ Z1 T可能以升息代替降息」、「製造業出口成長開始增溫」等3題材，摩根' t+ l7 O0 g- ?$ z( m. K
大通證券建議旗下客戶，可開始建立金融股持股部位。首選標的為中
; a9 r. ~8 O4 u" }信金及兆豐金。' t G4 J- z! o0 h
這是繼高盛證券後，第二家結束保守看待台灣金融股看法的外資- I, E1 O2 F) _3 i; o( s5 H \
，等於提供buy side客戶除了科技股外的其他選擇。
s7 N$ j* o' T" |7 K7 ^8 b 摩根大通證券台灣金融產業分析師吳永新，將中信金投資評等調升* {. X8 q7 s8 T# T
至「加碼」、目標價22元，原因之一是現增已於4月6日完成，對既有" _0 P9 Q* ~; z3 S, Q& q
每股獲利造成的6.3％稀釋幅度，已反應在今年以來表現落後大盤達1. W( t- [3 a6 _& Q
2％的股價表現上。
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原因之二則是中信金第一季淨利52億元（每股獲利0.46元）優於市/ R8 a# @3 f" `; r" X
場預期，吳永新認為，中信金獲利可望受惠於企業壞帳風險下降，及 R0 Q8 r }2 K, ]0 H
手續費收入與利息收入同步增溫，將今、明年每股獲利調升5％與3％1 F. m# P7 D1 r* \( T& Z
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事實上，吳永新對中信金翻多，已是對整體金融股看法的縮影，除
! P7 Y/ g: X; }# P了奇美電債權協商順利解決，意味企業壞帳風險大幅減少外，央行利" y3 L0 o& t/ }2 S, F$ l9 }
率政策可能由降息改為升息也是主因。
" S' r( T" P2 I3 f0 h4 [: u4 x 吳永新表示，電價格雙漲所帶動的成本推升型通膨，以及國際經濟
" |4 ~6 X9 o2 q情勢好轉，是央行利率政策可能轉向的主要背景，根據摩根大通證券# I( B3 u# x9 C, H$ M
總體經濟研究團隊的預估，台灣央行可能會在明年第一季（比原先預
8 f7 [- U" Y$ f1 q期要早6個月）、甚至不排除提前在今年第四季就開始升息。
% }7 Q. Y: G1 \9 j 吳永新指出，根據摩根大通證券預估，油價與電價（家計用電）若* @0 N, K# M: Z7 g' \ L
分別上漲10％，對CPI推升幅度分別達0.3與0.2個百分點，由於今年下
$ o+ N+ m" |, }' |; g半年台灣GDP可望出現大幅成長，因應成本推升型通膨壓力，央行將握2 U! J& ], [( q9 h' R/ s" ?
有提前升息的籌碼。
7 A! W& r P, ]/ i- u6 N: o 吳永新表示，市場對於央行提前升息的預期，從銀行隔夜拆款利率
# {4 ^7 C6 a/ e4 i7 j. Z3 y5 ~與2年其政府公債殖利率從3月底以來、均分別攀升4bps即可看出。
2 p n/ U' W& R2 N2 i 吳永新表示，央行若升息，有利於金融業獲利，金融股前陣子投資/ h# T2 K6 u$ k
價值遭調降（de-rate）情況也可望扭轉，目前1.875％的指標利率仍# J: K' E2 p4 k( w7 S! u
低於金融海嘯前約175bps；建議旗下客戶可開始加碼中信金與兆豐金6 i8 I& e/ R9 g0 }
等金融股。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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發表於 2012-4-16 11:13:50
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