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【時報-各報要聞】瑞士信貸亞太區首席經濟分析師陶冬昨（26）日表
5 d" \- r- L: S: p+ S |示，美國QE3（第三次量化寬鬆）並沒有退出舞台，且柏南克是歷來最
( E( n2 E9 m$ i; I5 \2 n聽美國總統話的聯準會主席，為了挽救美國的就業及房地產，今年5月' }1 i6 j5 i% M1 f, b% V" j" k
後經濟數據出現緩和時，今夏將是推出QE的時機。
1 r. U& W9 t. \# t- ?/ W 陶冬昨晚應邀在台北發表演講時，對於歐債危機相當悲觀，認為雖7 W* A6 X/ n+ Q1 y! A9 ]+ R
然3月20日歐洲援助基金到位，但希臘問題並沒有解決，只是打了麻醉
* W7 g: c4 S8 {: ]% g; A劑而已；他還擔心下一個歐債引爆點將是葡萄牙。
" D: ^# l/ M& S1 \/ n, J# @5 x/ c% U/ C1 h; p
不過對於美國經濟，陶冬則是相對樂觀。他指出，美國消費正在明, x% i& v) a7 a
顯反彈，今年好過去年，去年又好過前年。美國股市也恢復到金融危5 m! C7 R# O$ U& J5 K
機前的榮景。然而他提醒，包括失業率等依舊居高不下，當前的榮景8 W! C6 A# a# h: D+ O6 ~
是央行資金量化寬鬆下，四大經濟體一起灌水的結果。/ p9 d8 v3 F) |/ u+ ?
他指出，美國經濟當前仍面對兩塊巨石：房地產和就業。而房地產
4 N0 m8 s( X' R9 N M- f6 Y/ _4 A又是就業市場不景氣的根源，因為真正拖累美國就業的是房地產和相0 L( y6 F0 F6 y* w, _+ E1 z
關行業。美國經濟能否復甦，將取決於房地產。- w% m$ K% [( Y% ^- ~
他認為，QE3並沒有退出舞台。柏南克是歷屆聯準會主席中最願意拍
8 i* `, q/ R3 Y6 r美國總統馬屁的，為了配合救失業和房地產，今年第1季出現強勁經濟+ W4 K( F: a- P; B% `1 T& D
數據後，等5月數據開始放緩，今夏就可能推出QE。$ A$ l: u9 {7 p g! |2 s+ {! e. {
此外，他表示，很多人認為中國人民銀行將會對貨幣進行鬆綁，但, j" B! l' l! a" y1 G
他以當前利率、M2等數據與金融海嘯前進行比較，認為中國當前的穩/ }7 M( P+ h y
健貨幣政策不會嘎然而止，還有若干年要走，不過銀行存準率有下調
) L) @7 T: F) M) @! ], P; n空間。& F: f8 V7 M6 l" e) e
陶冬指出，大陸當前的貨幣流動性問題是，銀行體系太緊、但整5 N% \- P s# E6 h1 T. ~
個經濟體流動性充裕，造成貨幣政策的兩難，這正是大陸過去推動4兆1 I$ @; l* z% A# V) b4 w, X$ e5 j/ s0 v
人民幣刺激經濟政策所造成的後遺症。
8 \% F/ ?4 b( S: Y, G9 f0 o3 t! G 至於大陸是否會再推出刺激經濟政策，陶冬認為，目前經濟數據看$ C1 y! b6 F% s4 a5 y; l3 b! g) N8 Q
上去依舊很好，沒有硬著陸跡象，且要記取2009年4兆元人民幣教訓，, ~" \( [& j, G0 f
只能選擇性的和慎重的信貸寬鬆。
9 R% r$ I1 [+ e% A' ~ 陶冬也警告當前大陸面臨兩大瓶頸：首先是銀行去中介化，銀行所
' L9 z s& U) `5 A& T! Q得多數上繳國庫、支應地方融資平台、放到信託基金，放到國有企業9 {" D# U/ K) _+ Y* @
，最後僅20％在銀行掌控之下。8 f5 v" b; p3 \3 D( K/ q1 l- g" @8 ]
第二問題是投資去實業化。2011年是民營企業全都去從事投機炒作
$ a+ S" T. T; J6 N! h: d，現在連國有企業也有類似情況。他警告，沒有人投資實業，中國就
( p0 o! b9 F3 i6 ], g: n; c8 b# ~是下一個日本。
( H- q) u4 F2 X 陶冬指出，大陸經濟目前處境壞過2009年，第1季和第2季增長會弱
M! B3 h, y: q過市場預期許多。未來大陸經濟結構甚至有可能會出現經濟短暫停滯
' E- T. @. h5 e* o0 d) v3 h4 K3 Q的時期，我們要面對的是，一個弱信貸、弱樓市、弱出口、弱中小企7 l+ C+ `* Y- X; d
業的時期。(新聞來源：工商時報─記者康彰榮／台北報導)) [: V% m9 c% G* m' J6 s8 I* F+ H
0 K( K! Y; [1 b0 u5 N6 L$ n* D, \- y" [0 f/ }0 T$ Y7 r& Z+ Q* x
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發表於 2012-3-27 09:16:19
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