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時報-台北電】全球股市與商品行情今年來漲勢強勁，然而根據市場. f! e9 n$ G! {
行情與歐美央行資產負債表的關連性來看，這波漲勢顯然過度依賴歐6 F! q7 _, m s1 c
美央行對市場大量撒錢的量化寬鬆行動。如今，歐美央行的量化寬鬆
5 z5 y, Z5 A/ h1 Y行動可能都已近尾聲，這波漲勢能否持續，將面臨考驗。 6 H( X' D) k+ c9 M
根據金融時報指出，全球股市今年頭兩個月表現亮麗，固然是
4 p: P4 j$ P m) M, O- o. g因為美國經濟復甦走強與歐債危機紓緩，但是更重要是來自於歐洲央
. n6 X' J- _$ Z" @3 _" O2 O行對金融體系大量挹注資金的長期再融資操作（LTRO），以及對美國
0 L. j3 I3 c$ \( V8 ~' m聯準會將推出第3波量化寬鬆行動（QE3）的期待。
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華爾街知名分析師雅德尼警告，全球股市行情對歐美央行的量
# ?. m n4 K8 Q( J d& U9 y化寬鬆行動已過度依賴，這一點可以由美國聯準會的資產負債表變化
6 A2 }5 E/ Z" `" p與標準普爾500指數間的關連性即可看出來。而更令人感到擔心是歐元 t9 L- ?. S( b% h
與聯準會、歐洲央行的資產負債表間的關係。雅德尼指出，當聯準增
. [0 t! d8 g7 m加印鈔，對市場挹注資金時，歐元走揚，而當歐洲央行對市場撒錢時, J4 v8 j$ L c& J! M* T1 F
，歐元則告走跌。雅德尼表示，這代表市場已對央行的量化寬鬆行動! ^% s5 \/ ^) X/ X
上癮了。 5 o) m5 K, A# a( Y. w
此外，追蹤商品行情的CRB指數自去年12月15日，也就是歐洲央4 S& N& D4 A3 ^# V. u6 K$ R
行啟動第1波LTRO的前夕，上揚11％，顯示商品行情也受到央行資金挹
2 }3 X, I! S3 I9 r/ J; ^5 t, J注的支撐。 ; l0 G) E2 b( e' s
然而，現今跡象顯示美國聯準會與歐洲央行的量化寬鬆行動可
4 H6 i; G$ y* x: N7 y7 Z- C能都近尾聲。歐洲央行儘管上周才發動第2波的LTRO，對市場挹注5,34 s; t' v0 w e: m3 p, m Y( T& l/ W
00億歐元。但是歐洲央行也表示，這可能是後一次了。在此同時，美
( U0 m) A. M0 S- V國聯準會主席柏南克日前赴國會作證時對QE3隻字未提，令市場大為失6 @2 S; d7 M- h; R( ~
望。
0 ~) J2 {4 |, d2 A- W 倫敦的基金經理人莫瑞拉表示，由於無法再依賴歐美央行的資
) \- G) e0 B+ h金挹注，未來股市與商品行情走勢將益發傾向各自的基本面，走勢也
9 W9 q; J# t* P9 D+ O: k4 k將紛歧難測。(新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)/ }) K/ G" n2 x+ p+ ]
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發表於 2012-3-5 09:25:59
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華爾街知名分析師雅德尼警告，全球股市行情對歐美央行的量