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【時報-台北電】美國決議延長低率率政策至2014年底，全球資金明顯8 @- C/ L2 ~( y4 z" a
回流新興國家信用市場。投信法人強調，新興國家具有強健的基本面
1 a& n3 E- h9 m，後續可望持續吸金，投資人可分批佈局新興國家債券基金。' M5 {+ t2 S6 S
1 c/ X7 p) k9 a' t- A: ^, h 華南永昌投信債券基管部協理胡婷俐指出，新興國家具有強健的經; G# u/ z. l4 ~+ t4 R' e
濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
: U$ X. b5 k1 K% A, X升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅& Z1 L- D4 u1 B2 J, n. R* I
斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
& U ]% t" x/ g2 B根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。+ r# F) ]$ I! ]0 B& A
胡婷俐指出，儘管今年以來金磚國家股市表現佳，不過歐債問題仍. w' S9 t# t% H( F1 B* [: W
未完全解決，股市恐仍有波動疑慮，在此情況下，建議投資人資產配9 E0 `, I" d8 l2 j) h
置仍應維持適當的股、債比例。在債市配置上，建議可以新興市場債
# v' @0 ?; o: E& l, m市為佈局方向，並留意經濟成長動能續強的金磚國家高收益債券，兼) h1 W) _/ u+ F( k# q' \8 |
顧高票息與高利差的雙重好處。: ^0 w* ^3 r( u% Q; ?' S
施羅德美國固定收益團隊的基金經理人大衛‧哈瑞斯(David Harri
0 C8 d _' Z" n& C0 O( F3 k) ys)指出，今年固定收益商品的投資主軸中，新興市場投資級債券也很/ c" z5 u" T V+ d' e% a" ^7 ~, Y
有吸引力。
$ T9 k, R$ A! v$ G& o+ C8 g# \5 F 新加坡大華資產管理公司新興市場固定收益團隊主管Imran Khan指( g+ ]- R' {; r3 y3 \/ E
出，金磚國家公司債的評等調升趨勢自2010年起已大幅優於成熟國家+ ^$ \. k s7 m9 e
，推升金磚國家公司債的市場熱度，加上這些國家具備了高殖利率以
. D/ U4 c" H1 s! k( A$ h! F及利差優勢，在全球公債市場殖利率偏低的環境，市場對金磚國家債
0 ~& y! v6 a) @( F2 J券的需求日漸增長，促使金磚六國的債券發行量自金融海嘯後激增，- W; V& C; b0 z; g i9 r- ]& R
其中又以公司債尤其明顯。
" N) H8 R7 V: q/ z 寶來全球國富債券基金經理人陳姿瑾表示，今年以來歐債危機恐懼
+ T0 @# i2 l! ?( l; r4 M$ P感稍緩和，同步提升風險性資產表現。其中，具有國家財政體質強、, \- O! l+ y2 U: n
利率高特色的富有國家債匯，已明顯感受到資金回流效應，預料未來
1 T( k8 X( s8 Y7 X在歐元區債務危機逐一度過後，市場動能將更為強勁，進一步推升此 @1 ^* g. U% e% }( a
類資產表現。
( X7 K3 ]% A# T+ {6 H. a; P ING鑫全球債券組合基金經理人許豐弟勻表示，近期新興債券的走勢# w+ f& o0 _' c
反映國際利空消息對市場衝擊逐漸鈍化，評價效應逐步顯現，與新興
) T8 m7 }3 y5 G5 y債券利差相關度極高的新興貨幣波動度持續穩定下滑，同步觀察新興
. [. B/ y$ K- K! ?$ a ~! \, Z& v8 g貨幣走勢、CDS走勢相對穩定，隱含未來新興債券利差仍將持續收斂的
, \0 c( J e Y投資空間。考量未來下檔風險與報酬預估，中長期投資部位將逐步增
( T3 v7 E. I5 t6 O8 `提新興市場當地貨幣計價債券，建議投資人可透過組合型債券基金由
: i/ U9 o5 q& d專業基金經理人靈活調整配置。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／
, i- N! D2 [7 J0 _台北報導)
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發表於 2012-2-13 09:14:42
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