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- 2017-12-9
 
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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、+ N# K+ w+ @: |$ x7 m4 d8 n4 P
產能調整得宜,前三季獲利年成長103%,EPS達6.68元。第四季伴隨
1 g/ l' Y# b1 y, m! ^原物庫存控制得宜,法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準,刷新歷
, H% Z% F6 ~/ J史新高紀錄。6 h% C6 w3 J( b2 Y' |& A
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分析師指出,若以台橡過去每年現金股利配發率至少70%粗算,現, H/ @. G5 c/ W4 F& S2 a3 I
金股息配發空間上看5.6元;對照股價水準,現金殖利率達7.5%。2 g' }' _8 k; ^5 f. q, \0 o
展望今年,台橡因低價庫存滿倉,有助首季毛利持穩提振,惟下游# t& d' d: r" Q5 b' J, D
需求減緩,春節前回補庫存力道不強,加上原料丁二烯波動急遽,首
# {3 {& _, T9 l. u季合約遞延協商,市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
8 G1 B1 w0 h% u0 [3 x: W) w 台橡認為,今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第; D& j0 }1 Y! U
二季歲修等因素,估計SBR需求將從第二季回溫,有利推升SBR報價走, ?6 I/ s. k" U# D1 j/ {" ?
揚。
" J S3 r* z# x" p6 ` 此外,台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉,6 p. M. J% v7 x5 _% r! S& z
正式跨入NBR領域,加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出,其
6 |1 r! J- q0 R中BR從5萬噸增加至7.2萬噸,第二季投產,SEBS則增加1~3萬噸,預計
5 K0 @7 F. p/ t( t" q1 n1 I0 r6月投產,凝聚營運利多能量。( I6 Z7 w/ H3 C$ a4 M/ ?+ E" M4 T9 h9 ^
分析師指出,下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存,恐牽動8 e: z% U) f2 A1 O; @6 M
台橡今年首季營收表現趨緩;不過,在丁二烯報價止跌快速彈升,每' B' T) R: ~ W( i0 l" X6 W8 Q
噸站上3000美元價位下,推估第一季合成膠合約價約調漲5~10%,有
- I' J9 v, n6 g& _$ o. G3 i利提升毛利空間。(新聞來源:工商時報─記者彭暄貽/台北報導)4 b: P2 [# H& X& u) a* o+ a: Q
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