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- 2017-12-9
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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、 J# T3 h$ D# E4 v! w: ?
產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨; t0 L+ n1 {4 t F$ f! {
原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
/ L& U5 }2 z) c" H7 \2 L; O( r4 Y史新高紀錄。: L8 ?3 @5 n0 O7 J' T0 A- w# q
/ H! x! s+ I) k. N0 ` 分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
# `8 A4 f# h8 G2 }% k) o金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。9 K/ [7 ]& ~+ N7 u( W% R+ O
展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游3 I9 i# E! H) ~9 G4 z+ H
需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首/ J7 y( Q8 T& ~
季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。( L+ ]8 V u3 \. q' ?: ?& u
台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
# M5 [! p$ d( v$ u: |. m4 D- s二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走' d3 A/ P5 F9 Y" e7 q
揚。% Q8 K% z$ D7 h0 |) ]/ A1 ]7 P
此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，+ m# M% o, u, Z7 T( Z' \ c: @
正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其2 f/ ~8 Z# ?; W' X1 |
中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計% N& A' d Y% Y
6月投產，凝聚營運利多能量。2 x" i( L4 y# I3 i/ p6 K- l
分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
9 y* C% {% q* D e台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
9 O* K! |$ w( Z! a( \( x# K噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有
* z( C# ^$ c, Y3 u( l8 H利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
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發表於 2012-1-30 09:06:08
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