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- 2017-12-9
 
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【時報-各報要聞】花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵(Peter K
2 s n. s1 _* y* M$ jurz)昨(29)日接受工商時報獨家專訪指出,農曆年期間國際股市走
0 x7 B) T9 K; ?4 T" u勢平穩,有利台股開紅盤「熊市反彈」走勢持續延伸,去年下半年股
: Y0 c3 d: {+ ~. M價一路被壓著打的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈,以下
" }$ r5 r" t! l0 K4 A1 L- O為專訪紀要:
! ~- g# S7 b6 w8 z 問:怎麼看台股開紅盤走勢?
b b! p ]; ^. ] 答:農曆年前國際機構投資人之所以不願意在選後進場搶台股這% X& X* l- D: Y1 H9 ^
波「熊市反彈」行情,主要是受到長假效應影響,現在看來,國際股
\: |) t% a" r8 U6 n市在過年期間呈現小漲格局,使得台股該有的反彈行情仍會如期出現
* V- o+ F5 ~8 N, t" e4 _, R,這點我的看法沒有改變。" |+ y: z, R# H: m2 z1 M5 p
" B- r* t. v! y3 N" S! [
總統大選結束後,現階段台股正醞釀典型的「熊市反彈」氛圍,
; {$ x1 Z! [4 y- _包括現金水位高、選擇權put-to-call ratio大幅下滑(意味回補壓力4 B0 h ~3 w0 D, D7 W/ H
大)等跡象,意味壞消息已反應在股價。
0 H% [) e1 a) Y, l1 U+ D- q, o 既然台股走的是「熊市反彈」行情,投資人在一頭熱的情況下,& N/ P# n9 l: D& F/ K4 \( C# P
指數很容易出現超漲(overshoot)情況,如極有可能反彈至2011年8! h9 l! X$ S' U! m' S! |
月指數從8,300暴跌至8,000點的缺口,但屆時解套賣壓也會隨之出籠! N1 [" L% j% F# ^" k
,指數再上攻壓力頗大。
. e& R: N& I( `0 h/ z1 ?- D 問:歐債問題對全球股市還有多少殺傷力?
- X: X, b$ K1 E' [ 答:儘管2月1日義大利仍有一筆258億歐元債務要橋,但我的想法
7 H1 R- J) K3 E- Z ]: J5 n是,歐債問題雖然很難一次解決、但最壞情況也就是如此,歐洲在想" e; S7 G: t/ t) E3 t* m
辦法把政治等結構性問題解決後、再來解決流動性問題,但對經濟面
9 p7 _0 u# Z' G' n: T; f" k的影響,市場也都將歐洲經濟成長率往下調降,企業也開始降低對歐& `6 ~0 t& M* R2 I0 u& Y9 c/ t* ^
洲市場的依賴度,意味著歐債問題將隨之淡化。
! c$ L& l9 ]; d" w- B 問:既然台股僅是「熊市反彈」,尚未翻多?( v. U$ v; N6 S$ _+ P
答:沒錯,從基本面來看,台股尚未有由空翻多的條件,目前外
2 z; s/ W& d2 P5 g. Y6 z資圈sell side普遍仍樂觀預期2012年企業獲利成長率仍有20%,目前& L. v1 m. v Q. r
看來恐有下修至10%的風險,本益比也會由20%時的13倍進一步攀升) G7 r; s4 V2 @/ d3 o( U# ]) a: {
至10%時的15倍,而15倍的本益比其實並不貴、但也不便宜,值此產
3 x! C) ^! f# W業基本面仍混沌不明的時間點,並不具有吸引力。% p _7 X& n4 _+ [3 T2 B9 g0 V3 ^
問:這波「熊市反彈」應該佈局哪些族群?: G' Q& L! a6 e! X. e: `4 O
答:台股既然走的是「熊市反彈」,就代表2011年下半年股價備
% f) u$ ]( H1 r3 r' p- @受壓抑的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈,但需注意的是+ |1 z4 J' a2 M5 j% b
,上述產業也是基本面不被看好者,若指數出現獲利回吐現象,股價
% D) y9 p( A9 n# F% X" Y6 k; k) ~壓力也相對大。 (新聞來源:工商時報─記者張志榮/專訪)
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