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【時報-各報要聞】花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter K
1 M( r: E/ B' x$ m; kurz）昨（29）日接受工商時報獨家專訪指出，農曆年期間國際股市走4 _& Q P8 `% d3 w( m6 ]6 L
勢平穩，有利台股開紅盤「熊市反彈」走勢持續延伸，去年下半年股8 c1 r2 J0 s4 S) \
價一路被壓著打的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈，以下
7 ?, N! [# E! Y6 J為專訪紀要：
; m! v: U' j M8 f 問：怎麼看台股開紅盤走勢？5 X/ e* R% r" U
答：農曆年前國際機構投資人之所以不願意在選後進場搶台股這
3 M, m/ L5 F( k& F! J7 Y3 e. B波「熊市反彈」行情，主要是受到長假效應影響，現在看來，國際股
0 F' |5 N* c, A% X! }+ `9 I) |市在過年期間呈現小漲格局，使得台股該有的反彈行情仍會如期出現
8 }7 J7 F& o% B) S9 m2 ]# M! `3 W，這點我的看法沒有改變。
* J8 s3 P9 ]5 ~' l
0 h7 l" ]9 z% z+ r, \* a- T4 S 總統大選結束後，現階段台股正醞釀典型的「熊市反彈」氛圍，. o4 Y# p: d* [6 X
包括現金水位高、選擇權put-to-call ratio大幅下滑（意味回補壓力% G& ~& u* A# t7 D# h1 @, k/ i
大）等跡象，意味壞消息已反應在股價。9 M# p# {+ J. s ~
既然台股走的是「熊市反彈」行情，投資人在一頭熱的情況下，
' x+ }3 C6 x" S0 a8 J9 f指數很容易出現超漲（overshoot）情況，如極有可能反彈至2011年8
; p) M4 H: C# M. ?7 s月指數從8,300暴跌至8,000點的缺口，但屆時解套賣壓也會隨之出籠/ ] g' F! w2 O6 C) w
，指數再上攻壓力頗大。/ d& p* r) P% m% p$ B8 ^3 O* y
問：歐債問題對全球股市還有多少殺傷力？
, h3 E q' a1 R f& d: u$ P# Q 答：儘管2月1日義大利仍有一筆258億歐元債務要橋，但我的想法5 H. q1 A) i, P: h/ n; G
是，歐債問題雖然很難一次解決、但最壞情況也就是如此，歐洲在想& @- v3 {5 T9 Q. v2 Z
辦法把政治等結構性問題解決後、再來解決流動性問題，但對經濟面, w" U: a( w4 g+ h P
的影響，市場也都將歐洲經濟成長率往下調降，企業也開始降低對歐) U6 t7 f6 Z q( ?7 B2 |) O
洲市場的依賴度，意味著歐債問題將隨之淡化。
+ } c/ _, \. c6 k8 | 問：既然台股僅是「熊市反彈」，尚未翻多？
0 O5 ^5 I& i" z, X8 v# V3 v4 k8 K 答：沒錯，從基本面來看，台股尚未有由空翻多的條件，目前外
* P) n' ?( |; g, e3 Z# e4 [資圈sell side普遍仍樂觀預期2012年企業獲利成長率仍有20％，目前6 q- C6 U- I9 p* s/ K
看來恐有下修至10％的風險，本益比也會由20％時的13倍進一步攀升
V3 ?0 p U" C& d& R" n. L( l# e至10％時的15倍，而15倍的本益比其實並不貴、但也不便宜，值此產; J! {3 V7 B! `8 m9 E
業基本面仍混沌不明的時間點，並不具有吸引力。
* P: G/ t& S: c& _ 問：這波「熊市反彈」應該佈局哪些族群？$ t3 H6 s: M2 W4 H0 n5 K
答：台股既然走的是「熊市反彈」，就代表2011年下半年股價備1 n) S9 J0 N. O( g6 r3 T( h$ L* ]
受壓抑的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈，但需注意的是( [' x3 Y: y- v/ X& ^& h
，上述產業也是基本面不被看好者，若指數出現獲利回吐現象，股價
4 G9 I) q- }1 r壓力也相對大。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／專訪)$ \! N/ Q! g* f- J# E
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發表於 2012-1-30 09:16:42
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既然台股走的是「熊市反彈」行情，投資人在一頭熱的情況下，( }7 m8 ]' ?3 a6 ]& N8 \# D! U/ L