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【時報-台北電】2012年將全球將進入「低經濟成長」、「低利率」、
+ y" V/ X4 p4 `, t「通膨降低」的三低時代，法人認為，低利率環境下，信用債券殖利5 R0 ]; z8 `: i3 x6 U" u4 k, r
率較高，能提供相對吸引人的收益，建議投資人應衡量風險與報酬，
# v- N# J, k- f9 y" z6 K4 Q s以布局多元券種的組合債為核心配置。
- N1 A7 |/ R$ E6 ~( T7 O2 P 德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪表示，預估全球
$ ^9 x7 }0 r; L2012年經濟成長率將由2011年的4％降低至3.6％，其中成熟市場貢獻- K/ f1 `4 J* `* h2 R
0.8個百分點，新興市場則貢獻2.8個百分點。 Z/ F5 U" D) L: o
進一步來看，成熟市場從1.8％降至1.4％，新興市場經濟成長率則
+ O" R$ R: I3 R8 ^5 d& ?+ M# T1 ^" l由6.2％降至5.8％，可見無論成熟或新興市場，都無法躲過經濟成長
4 W* X2 L; v1 n8 f8 P率降低的情況。
' t+ }. _- K, u% s! W
* m2 }7 O5 u+ u 利率走向方面，許家豪指出，無論成熟國家或新興市場都將維持低* a3 f: J% n5 f/ E
利，某些國家甚至還會繼續降息。成熟市場在景氣減緩下，將維持低
# `' v4 l( i3 a# K: p0 [1 b利率一段時間，例如美國在2013年中以前都將維持低利環境；至於新
* a7 t5 K: |% M+ Y) E興市場實質利率較高，但在景氣放緩與通膨降溫下，未來水準將更低
( G1 k& G i. B+ d9 ~8 E。
0 P: Q7 n+ K7 r* a 全球經濟走緩也可能讓原物料價格回落，全球通膨則可望減輕，他
$ \- h6 H/ Z$ d預估，2011及2012年全球CPI年增率分別是5％及3.7％，其中已開發市# P9 g) Z$ n. V+ C1 q
場2012年經濟成長率由前一年度的2.6％降至1.4％，新興市場經濟成
8 U+ I. g/ I$ s C2 A長率則由7.5％降至5.9％。
, s5 Z* A' ]% z F ING全球美元投資級債券基金經理人劉蓓珊表示，2012年是全球低溫4 T9 Y0 f# f6 I9 c' R6 U: g: t
經濟年，歐美景氣趨緩，但全球經濟仍可望維持溫和成長，加上通膨
* p2 i/ C0 b. W# |5 r6 ?" ` n) x3 [明顯降溫，新興市場貨幣政策轉趨寬鬆，成熟國家的利率維持在低檔
# R9 d3 K0 C/ i' h0 o，相當有利債市發展。
" ]3 @/ C% s; B9 f6 j; C 匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒指出，歐美經濟成長疲弱
3 H0 I. j8 l1 N$ p、全球經濟影響力降低，讓相關貨幣價值將逐漸減弱，相較下大陸經6 l) q" T, _8 Z
濟持續增長，可支撐人民幣價值，在資產貨幣重分配下，中長期資金, m& c4 h/ |4 n& X
將逐步轉往人民幣。(新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導)
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發表於 2011-12-16 09:32:54
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