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【時報-台北電】2012年將全球將進入「低經濟成長」、「低利率」、( @" j9 t' u$ n" x
「通膨降低」的三低時代，法人認為，低利率環境下，信用債券殖利
6 I. t6 U+ i2 `: Q率較高，能提供相對吸引人的收益，建議投資人應衡量風險與報酬，1 ?7 V9 j1 ^2 B5 y# H1 W' \! V! q
以布局多元券種的組合債為核心配置。
% R |7 z: k* z0 ~: U 德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪表示，預估全球/ d8 T8 _% O g7 z6 Z
2012年經濟成長率將由2011年的4％降低至3.6％，其中成熟市場貢獻
, E% i4 ]/ s1 ]: C/ O/ s5 v0.8個百分點，新興市場則貢獻2.8個百分點。
8 h& Z& _1 y, D- b. \ K. G 進一步來看，成熟市場從1.8％降至1.4％，新興市場經濟成長率則
8 H/ E# Q* x! t) ?1 I- n. _9 @, u由6.2％降至5.8％，可見無論成熟或新興市場，都無法躲過經濟成長0 i6 }( w) ^# D! ^: r3 L- X
率降低的情況。
5 R9 j, ^, y: v4 `; G; f# ^
* I+ `5 e/ p N4 j. ?# _0 } 利率走向方面，許家豪指出，無論成熟國家或新興市場都將維持低
8 w4 \; H; j7 y9 \4 f" c/ Q利，某些國家甚至還會繼續降息。成熟市場在景氣減緩下，將維持低
; q. q% G" i7 Q" L0 y7 l- E& Z利率一段時間，例如美國在2013年中以前都將維持低利環境；至於新
0 x& Z7 \& X# l' \, D8 f興市場實質利率較高，但在景氣放緩與通膨降溫下，未來水準將更低
( B, z" b* m% e w。
* ], H4 P, W$ m& E9 p/ Q4 u: s @ 全球經濟走緩也可能讓原物料價格回落，全球通膨則可望減輕，他' k" ?8 `. \/ O% H
預估，2011及2012年全球CPI年增率分別是5％及3.7％，其中已開發市
5 _ \# |5 ^& \! G R場2012年經濟成長率由前一年度的2.6％降至1.4％，新興市場經濟成
) a' _# y& J) d, A- b C長率則由7.5％降至5.9％。8 B, c9 N+ a, j6 D: C
ING全球美元投資級債券基金經理人劉蓓珊表示，2012年是全球低溫
Y$ ?; U# e) E* w) O0 C( L經濟年，歐美景氣趨緩，但全球經濟仍可望維持溫和成長，加上通膨
) {" I2 j1 S& h; U+ \! W明顯降溫，新興市場貨幣政策轉趨寬鬆，成熟國家的利率維持在低檔- B2 c$ |3 {$ H7 i; V9 L
，相當有利債市發展。
* |) O! ]! \. H1 M8 J | 匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒指出，歐美經濟成長疲弱7 i! l: M, T3 B+ @5 ^; D# Y
、全球經濟影響力降低，讓相關貨幣價值將逐漸減弱，相較下大陸經
. Y5 a7 S% R$ U5 o+ p5 `& V濟持續增長，可支撐人民幣價值，在資產貨幣重分配下，中長期資金
6 a( y3 {6 Q- L# j. X6 P將逐步轉往人民幣。(新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導)
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發表於 2011-12-16 09:32:54
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