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【時報-台北電】2012年將全球將進入「低經濟成長」、「低利率」、
4 N4 |" M4 c( m, s「通膨降低」的三低時代，法人認為，低利率環境下，信用債券殖利6 y9 U. F' r! m2 r
率較高，能提供相對吸引人的收益，建議投資人應衡量風險與報酬，! Y& G- h# ]: A. K4 E; M' x9 K# t
以布局多元券種的組合債為核心配置。
) M9 [1 }' R* r B1 P+ L, { 德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪表示，預估全球
9 w/ l. B2 p3 y" \2 A2012年經濟成長率將由2011年的4％降低至3.6％，其中成熟市場貢獻# A$ Q, N3 Q1 v9 l6 k* g: ~
0.8個百分點，新興市場則貢獻2.8個百分點。
+ [% ]' T8 o5 {7 A* ]. p 進一步來看，成熟市場從1.8％降至1.4％，新興市場經濟成長率則
$ U. r' K! M* `. L( |由6.2％降至5.8％，可見無論成熟或新興市場，都無法躲過經濟成長
3 a4 `# c2 Z; O V: r6 n9 E) y# B率降低的情況。3 Z5 f+ ? v, K' L: I3 f
" o0 H1 O: J( C. @
利率走向方面，許家豪指出，無論成熟國家或新興市場都將維持低
8 d x/ @' n: Q) w; h2 I' a" \' r利，某些國家甚至還會繼續降息。成熟市場在景氣減緩下，將維持低
' Z. b6 }; q8 R利率一段時間，例如美國在2013年中以前都將維持低利環境；至於新
& q6 j: @ b* t+ T興市場實質利率較高，但在景氣放緩與通膨降溫下，未來水準將更低. C5 {3 ~; l/ k- J9 D& h+ K
。, ]& Y$ j; {' V* J
全球經濟走緩也可能讓原物料價格回落，全球通膨則可望減輕，他; D8 _# v- N0 F7 C5 O! D- ?
預估，2011及2012年全球CPI年增率分別是5％及3.7％，其中已開發市
8 V, x4 p. u: {( X! ^場2012年經濟成長率由前一年度的2.6％降至1.4％，新興市場經濟成
2 u9 I1 `. k: J2 p, Y N9 V長率則由7.5％降至5.9％。- f! C( t/ R3 H
ING全球美元投資級債券基金經理人劉蓓珊表示，2012年是全球低溫5 m5 ~+ z6 x; q2 n5 x4 ?* u( J
經濟年，歐美景氣趨緩，但全球經濟仍可望維持溫和成長，加上通膨/ @# N$ u+ v6 l6 Q" u& V3 F. h
明顯降溫，新興市場貨幣政策轉趨寬鬆，成熟國家的利率維持在低檔
* Q' Z% H* V/ f- l，相當有利債市發展。
( r( ~0 S X# [ h: U ^, s. M 匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒指出，歐美經濟成長疲弱; ^# d0 s% Q! G4 `* ], X* w# Y
、全球經濟影響力降低，讓相關貨幣價值將逐漸減弱，相較下大陸經
# Z: N$ d$ B6 u/ t濟持續增長，可支撐人民幣價值，在資產貨幣重分配下，中長期資金 g! _2 w& Z4 |4 Z
將逐步轉往人民幣。(新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導)
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發表於 2011-12-16 09:32:54
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