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【時報-台北電】2012年將全球將進入「低經濟成長」、「低利率」、
3 _* w- [# G3 J% C' | Q「通膨降低」的三低時代，法人認為，低利率環境下，信用債券殖利
( c" f5 {5 ^8 o: a" W" X' \5 ^! Q8 Z" E- z率較高，能提供相對吸引人的收益，建議投資人應衡量風險與報酬，
) Q. ~; P( x* A' j/ ]; c8 i以布局多元券種的組合債為核心配置。
9 C/ W" p9 C* g7 H* a6 |" Y" F 德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪表示，預估全球) b s$ v# C3 a) S! Y- y# i
2012年經濟成長率將由2011年的4％降低至3.6％，其中成熟市場貢獻
i! A7 S/ d5 g1 E+ ]+ f' Y0.8個百分點，新興市場則貢獻2.8個百分點。
L0 ]# n% s% U2 k4 W 進一步來看，成熟市場從1.8％降至1.4％，新興市場經濟成長率則& T: T. Q9 T8 L* K' F# K
由6.2％降至5.8％，可見無論成熟或新興市場，都無法躲過經濟成長
) f8 ?1 e8 i. ?, G3 a$ j率降低的情況。
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利率走向方面，許家豪指出，無論成熟國家或新興市場都將維持低
: @* D2 y* N0 L$ `利，某些國家甚至還會繼續降息。成熟市場在景氣減緩下，將維持低
3 L0 t9 _# [ H: u& R5 M( a0 A+ k: n- o利率一段時間，例如美國在2013年中以前都將維持低利環境；至於新7 S- X7 Y0 Z7 ?% |4 L
興市場實質利率較高，但在景氣放緩與通膨降溫下，未來水準將更低! X$ f& c9 D q) T' k
。& ~# O6 @0 `$ k/ q7 F" X# L
全球經濟走緩也可能讓原物料價格回落，全球通膨則可望減輕，他
3 n' I- R% \; }+ }, o+ y預估，2011及2012年全球CPI年增率分別是5％及3.7％，其中已開發市9 T+ {1 I5 J/ n# x3 l8 J& w
場2012年經濟成長率由前一年度的2.6％降至1.4％，新興市場經濟成
_- M4 J! c/ d( B長率則由7.5％降至5.9％。/ Y, l; I4 w9 q% _7 L
ING全球美元投資級債券基金經理人劉蓓珊表示，2012年是全球低溫9 P4 C& S( r; t+ s) v4 [
經濟年，歐美景氣趨緩，但全球經濟仍可望維持溫和成長，加上通膨. e4 ^5 p, f. C- I6 ^- P8 {. w
明顯降溫，新興市場貨幣政策轉趨寬鬆，成熟國家的利率維持在低檔
5 [" Z! ^( o) \6 y. }2 C, Z，相當有利債市發展。
" [" V" ~ {( |( g8 M 匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒指出，歐美經濟成長疲弱! w- [* ?4 \7 {5 ?
、全球經濟影響力降低，讓相關貨幣價值將逐漸減弱，相較下大陸經
8 B! n* L* h6 C/ U+ w% x1 Y- @濟持續增長，可支撐人民幣價值，在資產貨幣重分配下，中長期資金
( D# F7 H8 |& r* c將逐步轉往人民幣。(新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導)4 q: [2 b" O1 ~ R$ t2 D0 E: z
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發表於 2011-12-16 09:32:54
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