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【時報-各報要聞】蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
: `5 Z1 l( q3 ~$ X3 Q4 [# i0 M. s1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前# _7 X+ O6 z1 D% @: H& o
獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證
$ `: O2 H* ^5 H' _& i' {券股，看好個股為中信金、玉山金。
; J s& {% b3 f4 t9 ~7 }: a 侯乃鳳認為，金融股選前應該還有一波行情可期，選後若執政黨連# B, P- D1 V# N+ E, J7 ~- b6 {
任，也會有一波慶祝行情，但之後就得回歸產業基本面來檢視。/ I. p$ r4 C7 p0 M1 E
; u0 P5 h5 i) A1 x 不過，侯乃鳳認為，由於2012年經濟成長力道不是很強勁，她會建( i/ |) I' Y; d1 @' y
議旗下客戶在思考金融股佈局策略時應回歸基本面，因為若有利多消
, e& l+ n c/ R, R% U2 w! M7 M( C' w2 o息激勵股價走揚，通常也會是短暫的。
2 m# A4 h5 v4 C+ j$ ~5 ~; q3 ~ 也就是說，從防禦性角度來看，銀行股之所以較壽險與證券股受青
8 Q% ], z5 V. H睞，在於獲利表現相對穩定。: }6 {" E( B) I" b
至於壽險股，侯乃鳳認為明年下半年會是較佳的進場時機，因為第 [4 S* Q B5 E8 @
三季通常是獲利高峰（因認列現金股利所致）；至於銀行股，越到年; ~6 k6 ]3 u+ c! [
底就越有業績衝刺題材，基本面將有支撐。
7 t0 P* `8 {0 B* D7 o 侯乃鳳推估，在企業放款、獲利、手續費、成本控管等因素帶動下
7 s. p R* A4 Y. ], |$ Y4 d x，2012年台灣銀行業提存前獲利成長率應該還有6％至9％；相較之下
! q/ X, Y B7 `6 @) I，受到產品組合改變、股市與匯率波動、低利率等因素的影響，壽險! X7 a; t) Q% m5 w9 P) [9 c, x
業獲利較不穩定；至於證券業，也會因成交量低與散戶參與股市意願
& u' |4 h: ~4 `不高等因素，對獲利造成衝擊。' W$ |' S) d, u1 O" L, g% M X
侯乃鳳預估，銀行業2011至2012年平均股東權益報酬率（ROE）仍有; }/ `; D: t* N+ ^, j/ A6 |' U
8％至10％的水準，成為股價表現可望優於大盤的關鍵，其中最看好的, d5 c. F* A% H/ c9 g9 I9 `4 C& `
標的包括中信金(2891)與玉山金(2884)。
) j3 J' L4 Q3 n" I 目前侯乃鳳給予「買進」投資評等的個股，計有中信金、玉山金、
) @. g- T( e% `9 V* }3 }$ {- ^富邦金等3檔；列為「繼續持有」者有彰銀(2801)、國泰金(2882)、元" o4 [8 b( ^7 g
大金(2885)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、新光金(2888)、第一金/ w( A) `6 r0 _5 k& }' m
(2892)等7檔；僅永豐金列為「賣出」。(新聞來源：工商時報─記者
# i3 E4 w, I4 O5 H8 f4 z, I張志榮／台北報導)
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發表於 2011-12-12 09:16:03
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