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3 o7 F% l: Y- O/ u4 s+ N
# v/ g) h& p1 z0 e+ _$ c8 x- K【時報-各報要聞】蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（1
( X1 S& B2 l, Z! d$ v1）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前
$ q/ h% u! ^. ] t獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證
& I4 v" ?) q- g券股，看好個股為中信金、玉山金。# c7 A+ r2 n( T9 Y2 o
侯乃鳳認為，金融股選前應該還有一波行情可期，選後若執政黨連
. o. T) G$ K8 y! I9 q+ {7 J2 d* G! c任，也會有一波慶祝行情，但之後就得回歸產業基本面來檢視。: }- h8 I. W$ T# d# w* b
5 D. W& ?7 ~" r3 K3 |! ^: d: T
不過，侯乃鳳認為，由於2012年經濟成長力道不是很強勁，她會建( G# k- _& S- y0 ^% M
議旗下客戶在思考金融股佈局策略時應回歸基本面，因為若有利多消
7 _) G0 H: T ] d, W8 p息激勵股價走揚，通常也會是短暫的。
0 v' q2 h% w% [ 也就是說，從防禦性角度來看，銀行股之所以較壽險與證券股受青* A# G& b. l* \! B; a; C7 a' j
睞，在於獲利表現相對穩定。, q9 b. `5 [. ^( p% E( T
至於壽險股，侯乃鳳認為明年下半年會是較佳的進場時機，因為第3 X) Z( B2 ?) h: Z9 o, X
三季通常是獲利高峰（因認列現金股利所致）；至於銀行股，越到年- s& b7 @$ v3 ~4 d
底就越有業績衝刺題材，基本面將有支撐。
5 ?1 T( P* O. X4 d8 u; K 侯乃鳳推估，在企業放款、獲利、手續費、成本控管等因素帶動下
3 n7 f2 T$ L9 ^5 p& ]5 q8 R* c，2012年台灣銀行業提存前獲利成長率應該還有6％至9％；相較之下9 x& W0 O5 S2 j
，受到產品組合改變、股市與匯率波動、低利率等因素的影響，壽險7 R2 I/ s& u2 K
業獲利較不穩定；至於證券業，也會因成交量低與散戶參與股市意願6 B0 E& @7 l u8 K" ]7 @+ a
不高等因素，對獲利造成衝擊。
4 H m7 y0 s9 z0 B 侯乃鳳預估，銀行業2011至2012年平均股東權益報酬率（ROE）仍有$ m* C" A# r3 [4 v& `
8％至10％的水準，成為股價表現可望優於大盤的關鍵，其中最看好的
9 _( r, a* N5 x/ ?0 l: U" G, \& V! G標的包括中信金(2891)與玉山金(2884)。
- {# |) Z* R2 ^6 W6 [ 目前侯乃鳳給予「買進」投資評等的個股，計有中信金、玉山金、
; R: H% H3 D& S+ p3 s0 }! q2 e富邦金等3檔；列為「繼續持有」者有彰銀(2801)、國泰金(2882)、元
. P2 l4 Q0 i- v" i7 j7 X Q大金(2885)、兆豐金(2886)、台新金(2887)、新光金(2888)、第一金- ]! _- c2 c9 }
(2892)等7檔；僅永豐金列為「賣出」。(新聞來源：工商時報─記者
0 {6 A# |. ~4 r }" R" X* s7 @9 g張志榮／台北報導)
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發表於 2011-12-12 09:16:03
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